国内压榨与库存:过去两周沿海地区菜籽合计压榨12万吨，开机率32%,预计春节假期后第一周压榨11万吨。沿海油厂菜籽库存为39万吨，周降2万吨，较过去两年同期高约10-15万吨。菜粕油厂库存3.7万吨、华东颗粒粕4万吨，与往年同期水平相当。菜油油厂库存2.3万吨、华东12万吨，库存累积主要来自华东，约3万吨。
　　加莱籽概况:加拿大谷物协公布第25周数据显示农户销售显著加快，预计盘面西临套保压力。过去两周农户共销售菜籽100万吨，作物年度累计销售959万吨，去年同期847万吨，五年均值977万吨，农户销售明显加快。商业库存134万吨，去年同期为153万吨，五年均值145万吨，当前数据较均值略偏低，随着农户销售进度加快，库存将逐渐从农场库存转换为商业库存。从周度出口数据上，单周出口17万吨，累计411万吨，近五年均值474万吨，出口进度略偏慢。加拿大国内的压榨节奏一直较为稳定，近两周共压榨53万吨，累计压榨494万吨，高于五年均值473万吨，菜粕与菜油直接出口需求强劲使得加拿大国内菜籽压榨一直较为稳定。
　　短期热点: (1)南美大豆产量仍面临天气不确定性，但当前风险竣和，油世界预估较上年增产2200万吨，关注南美大豆对菜籽期价的连带影响。(2)美国生物柴油行业对菜油的进口需求支撑美加菜油贸易，加拿大菜籽压榨受到支撑，颗粒粕可出口量显著增多，关注华东颗粒粕库存。.(3)葵花油全球供应增多，主要来源为俄罗斯、欧盟、土耳其等国，对菜油或构咸替代。(4)菜油抛储与轮换仍在进行，主要增加3月前市场供给，1-3月份目前预计增多4万吨左右。
　　莱系策略:全球菜籽市场中，加拿大市场相对弱势，农户销售增加后下游逐渐传递供给端力量。国内沿海油厂菜籽供应较为充裕，油厂菜粕与菜油.库存正逐渐累积。从菜粕与菜油直接进口端看，加拿大开工压榨积极，使得颖粒粕可供出口增多，上半年菜粕面临全球供应过剩的情况:菜油主要面临直接进口葵花油带来的供应冲击。植物油消费月均较为平滑，秋冬季、有节日月份均相对略高，春节后菜油一季度消费相对偏淚。综合来看，菜系策略保持偏空思路，菜油适合作为油脂跨品种策略的空头配置。.