研究报告全文：医疗健康公募基金4Q22医药持仓分析环比提升2023-01-31行业动态行业近况公募基金2022年4季度报告披露完毕医药配置比例环比提升整体医药生物持仓水平4Q22从3Q22的历史低位环比提升约14个百分点主要系医药板块基本面预期改善部分前期股价调整较多的公司重获关注以及部分疫情驱动板块持仓提升评论4Q22季度资金配置比例较3Q22季度总体提升2022年4季度主动偏股型基金的医药板块包含医药主题基金重仓仓位比例为1292同比下降012ppt环比提升140ppt其中偏股型非医药主题基金的医药板块持仓比例为622环比提升143ppt偏股型医药主题基金的医药板块持仓比例为4742环比提升279ppt4季度基金配置主线主要包括低估值修复的CXO和创新药板块以及疫情防控优化的主题机会涵盖医疗服务输液中药检测及原料药等A股持股总市值变化排名前五为药明康德康龙化成恒瑞医药人福医药通策医疗排名后五为健帆生物奕瑞科技博腾股份凯莱英新和成持有基金数量排名前五为迈瑞医疗药明康德爱尔眼科恒瑞医药泰格医药和人福医药并列持股总市值排名前五为药明康德迈瑞医疗爱尔眼科泰格医药康龙化成H股持股总市值排名前五为药明生物海吉亚医疗金斯瑞生物科技康龙化成威高股份医药板块持续修复整体仓位有望继续提升随着医保谈判落地及外资持续回流等因素创新药及CXO板块迎来了较大幅的估值修复我们预计2023年随着全球宏观流动性改善市场对医保预期趋于稳定国际化预期的逐渐回暖行业自身的出清整合板块估值有望持续修复后续医药板块整体仓位有望逐步回升科技创新是医药的核心主线也会深刻影响医药投资方式结构上看我们认为未来的持仓结构有望进一步调整过去几年的抱团可能会继续瓦解我们认为未来随着新型生态体系的建立投资风格会逐步由消费属性变为科技属性这意味着医药板块的波动率有望提升个股之间的分化会持续加大并且淘汰率会大幅提升医药板块的个股效应会持续提升估值与建议我们推荐关注A股迈瑞医疗爱尔眼科老百姓康龙化成百济神州乐普医疗华东医药惠泰医疗诺禾致源H股药明生物康方生物石药集团海吉亚医疗翰森制药国药控股京东健康微创医疗沛嘉医疗风险药品研发失败政策对于价格影响超预期