节后首日黑色系集体高开低走，但铁矿涨幅仍居前，延续节前上行趋势。国内经济活动恢复，地产投资边际向好带来铁元素总需求恢复的强预期是驱动本轮黑色系估值抬升的主要逻辑。节前虽然成材表需持续回落，下游冬储意愿不强，当前成材库存压力高于去年。但在需求恢复强预期未被证伪之前，黑色系上行仍具动能。海外宏观方面，美联储加息节奏放缓带来的美元流动性边际宽松提升了商品市场短期风险偏好，也对铁矿价格形成上行驱动。铁矿自身基本面节前随着外矿发运进入淡季，国内供给短期受限以及下游钢厂的集中补库有所走强。本期外矿到港压力继续下降，经过持续消耗后钢厂节后对铁矿仍有一定规模的补库需求。港口库存有望继续去化，支撑铁矿石现货价格。春节期间海外风险资产集体上涨，带动国内商品市场节后乐观情绪。短期铁矿价格或将维持震荡偏强走势，但从铁矿当前的价差结构，期现结构和品种间价差来看进一步上行空间将相对有限。
　　【交易策略】
　　操作上，当前主力合约基差水平已处于历史同期低位，对于下游钢厂而言买保性价比有升下降。节后短期补库后采购的迫切性下降，可暂缓在期现市场的采购节奏。待市场情绪出现降温，基差再度走扩时逐步在盘面进行买入套期保值的操作。铁矿短期上行动能虽有放缓的可能，但短期向下调整的空间也较为有限，可以尝试卖出看跌期权以收取权利金。