研究报告全文：棉花周报年后预期向好市场氛围乐观2023年01月29日棉花周度报告报告要点创元研究供应方面印度上市持续缓慢累积上市量较三年均值明显减少相关报告巴西因降雨天气播种进度小幅推迟国内供应宽松但受节假日影120230109创元农产品棉花响加工检验速度再度放缓疆棉出运减少周报弱现实与乐观预期的博需求方面美棉出口销售量连续两周表现亮眼中国签约量增加弈仍将继续东南亚纺织服装行业产消边际改善越南巴基斯坦开机率止跌企稳印度内需提振开机率明显上升220230115创元农产品棉花国内方面本周节假日气氛浓厚纺织企业放假停产市场成周报年后乐观预期支撑棉价交清淡但对节后预期向好棉纱报价有所上调上涨幅度在100-偏强震荡300之间有些涨价预期在500-1000之间且今年放假时间较短预计大部分企业在初十之前复工展望后市当前国际棉花市场供需扰动共存虽然当前年度棉花供应宽松需求疲软但下一年度减产预期与需求复苏憧憬形成底部支撑国内供应宽松近期需求受节日影响放缓但后市乐观预期强烈棉花价格维持偏强震荡走势创元研究农产品组研究员廉超邮箱lianccyqhcomcn后需关注点需关注节后纺纱厂复工速度与阶段性补库需求投资咨询资格号Z0017395联系人再依努尔邮箱zaynurcyqhcomcn请务必阅读正文后的声明及说明棉花周报目录一市场表现311周度概况312现货市场表现313期货市场表现5二棉花供需情况621国际棉花供需供宽需弱格局未变6211美国棉花供需情况6212巴西棉花供需情况8213印度棉花供需情况9214越南纺织业运行情况1122国内棉花供需情况上游挺价下游放假产销转淡11221国内棉花供应11222国内棉花进口12223国内棉花库存13224国内下游需求14225下游替代品价差16三观点总结16请务必阅读正文后的声明及说明2棉花周报一市场表现11周度概况表1棉花市场周度变化单位12月27日12月20日涨跌幅中国棉花价格指数328指数元吨15540154860新疆均价含杂35自提元吨15300150002期货收盘价主力合约元吨14850148500CotlookA价格指数元吨10249913NYBOT2号棉花收盘价美分磅8786780进口棉花港口提货价1关税元吨17150168922中国纱线价格指数C32S元吨23420234000仓单数量有效预报仓单张891889180国内期现基差元吨6906368国内外价差元吨-1680-140619资料来源Wind创元研究12现货市场表现本周产业链上下游受春节影响棉花现货报价少纺企观望心态浓询价成交冷清但后市预期向好报价小幅上调周六328B指数报价15540元吨内地库双28资源报价在15600-15900左右疆内库报价15100-15400元吨棉价上涨市场情绪较高纺企库存低位纺企观望情绪浓部分暂不报价等待周一开盘后再调整价格报价的多数上涨500-1000元吨市场涨价预期较强春节期间美棉出口销售表那强劲国际棉价较前一周涨3至102美分磅左右请务必阅读正文后的声明及说明3棉花周报图1棉花价格指数328走势单位元吨图2新疆棉花价格走势单位元吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年240002600022000240002000022000180002000016000180001600014000140001200012000100001000080008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日862512268251112814181923122917251129161923112814181923122917251129161923月月月月月月月月月月月月月月月月5289月月月月月月月月月月月11月月月月2589月月月月月月月月月月月121233456678912123345667891010111210111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图3纱线价格指数C32S走势单位元吨图4国内期现基差走势单位元吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年3500040003000300002000250001000200000-100015000-2000-300010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日126825568212191923122917251129162311281418112814181211192329172529161923月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12589月月月月月月月月9258月月月月月月月月月月月1128123345667912361234567891010111210111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图5CotlookA价格指数走势单位美分磅图6进口棉M1关税进口利润单位元吨2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年400020018020001600140120-200010080-40006040-600020-80000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日68252378235892102713301719231229172511291619232425113031181923261416181922月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2589月月月月月月月月月月月1月月月月234789月月月月月月月月月月11233456678951234567891011101011111211121210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4棉花周报13期货市场表现本周美棉出口销售表现亮眼市场多头情绪回升CFTC对冲基金以及大型投机客棉花净多头仓位增长超一倍洲际交易所ICE活跃合约维持偏强震荡周五收盘于8789美分磅周度上涨08后期国际棉花市场供需扰动共存虽然当前年度棉花供应宽松需求疲软但下一年度减产预期与需求复苏憧憬形成底部支撑叠加宏观氛围良好原油价格扔维持高位导致聚酯纤维等替代品投机需求减弱棉花价格维持偏强震荡走势需关注美联储加息节奏与美棉出口销售情况图7期货收盘价活跃合约单位元吨图8NYBOT2号棉花收盘价单位美分磅2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年24000180220001602000014018000120100160008014000601200040100002008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日78283734268251181923251127133018192123241027112814181229192329172511161923月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月423891月月月月2589月月月月月月月月月月月12345566789101112361234567891011121210111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图9有效预报1号棉花单位张图10仓单数量1号棉花单位张2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年10000400003500080003000060002500020000400015000100002000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日275936835793624818192118212512281819222325月月月月月月月月月1821251924133018261230172024月月月月月月月1月月月823679月月月月月月月月月月月月月2589月月月月月月月月月月月112344567891112123345667891112101112111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5棉花周报图11棉花1-5价差单位元吨图12棉花5-9价差单位元吨2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2023年2000150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8111777日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日13192514202613192513192531839562月月月月月月月1214202615212711172329182430月月月99月月月月月月月月月月月月月月月月101112999111212234月月月月月月月月月月月月月月11010101111111212121241122233334441资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究二棉花供需情况21国际棉花供需供宽需弱格局未变211美国棉花供需情况USDA报告根据USDA最新预测美国棉花收获面积再次下调44万英亩至744万英亩弃耕率达到46但东南部地区单产提高弥补西南部减产总产量环比增加45万包至1468万包同比减负缩小至16全球性消费疲软之下出口预期环比减少25万包至1200万包期末库存继续增加至420万包同比增幅达到12同时全球棉花产量消费量进口量均有所减少期末库存增加全球产量调减33万包72万吨至1154百万包2515万吨主要是印度产量减少100万包20万吨但美国和巴西棉花增产抵消部分减负全球消费量环比调减85万包18万吨至2413万吨其中印度减少50万包10万吨全球进出口贸易量环比减少60万包12万吨全球期末库存环比增加37万包8万吨至8993百万包1958万吨同比增加12表1USDA预估美国棉花供需平衡表2021212222231222231环比同比种植面积万英亩12091122137913790229请务必阅读正文后的声明及说明6棉花周报收获面积万英亩822001027788744-6-276单产磅英亩853008198689479156产量1651752142314683-162消费2425522220-137出口16371462122512-2-179期末库存315375354220120库存消费比1722243022354资料来源wind创元研究表2USDA全球棉花产量预测USDA全球棉花供需平衡表1月单位百万包产量进口消费出口期末库存库存消费比201920121024056103734108970594202021111374862122054853884572202122Est11572428911754286853473同比变化39-118-37-117-35020222351210647561219947568282682022236121274749121544517827768202223712007463711992463884267020222381170144571190944588277702022239118454461118634458847571202223101180543621156436187877620222311116434322114954328727762022231211573422211174225895680202223111544163110854166899381环比变化-22-46-41-452367同比变化-03-29-57-285412资料来源Wind创元研究购销截至1月19日美棉出口销售表现亮眼当前市场年度陆地棉净签约量为485万吨上周为475万吨较前周和前四周均值明显增长创四个月新高新增签约主要来中国134万吨越南巴基斯坦土耳其和韩国装运出口量为399万吨上周415万吨主要运往中国13万吨巴基斯坦墨西哥越南和土耳其皮马棉净签约量为1225吨买主是中国巴基斯坦和泰国装运量为476吨主要运往中国台湾土耳其秘鲁孟加拉和土耳其2324年度陆地棉净签约量为1383吨上周为6101吨主要买主是洪都斯拉请务必阅读正文后的声明及说明7棉花周报图13美陆地棉2223年度出口装运量单位万包图14美陆地棉2223年度净销售量单位万包19202021212222231920202121222223200250200150150100100505000-509月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源USDAWind创元研究资料来源USDAWind创元研究图15美陆地棉对华净销售量单位万包图16美陆地棉2324年度净销售量单位万包1920202121222223192020212122222315015010010050500-5009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源USDAWind创元研究资料来源USDAWind创元研究图17美皮马棉2223年度出口装运量单位万包图18美皮马棉出2223年度净销售量单位万包1920202121222223192020212122222312141012810866442200-29月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源USDAWind创元研究资料来源USDAWind创元研212巴西棉花供需情况种植截至1月21日巴西202223年度棉花种植完成543受降雨影响同比降86与三年均值持平图19巴西棉花播种进度请务必阅读正文后的声明及说明8棉花周报202021202122202223120100806040200日日日日日日日日日日日日日4185152229121926111825月月月月月月月月月月月月月11212111222121212资料来源CONAB创元研究市场价格截至1月21日当周因终端需求疲软买家刚需采购市场交投清淡棉花价格持稳马托格罗索州棉花平均报价为96美分磅上周96美分磅圣保罗港口离岸均价为98美分磅上周98美分磅USDA供需报告根据Conab最新作物产量报告预测298万吨较2122年度产量255万吨增加166USDA发布1月报告中对巴西当前年度产销数据并未进行调整期末库存为1365万包环比增加15同比增加14表3USDA预估巴西棉花供需平衡表百万包2021212222231222231环比同比产量1081172131300109消费313232320000出口110177383830074期末库存111211941345136515143库存消费比791091171191587资料来源USDAWind创元研究213印度棉花供需情况新棉上市至22日印度棉花周度上市量145万吨环比上一周减少022万吨较三年均值减少约2409万吨印度202223年度的棉花累计上市量约18784万吨较三年均值累计减少约13182万吨市场价格至27日印度新作S-6报价在62000卢比candy973美分磅较上周涨06美分磅左右新作物J-34约59600卢比candy每磅936美分较上周涨06美分磅左右图20印度棉花周度上市量万吨请务必阅读正文后的声明及说明9棉花周报202122202223三年均值5004003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日988768772221232222242323月月月月月月月月月月月月月月月月1234510111212345111210资料来源CONAB创元研究USDA报告1月USDA供需报告中印度产量下调22万吨至577万吨消费量下调10万吨至490万吨期末库存243万吨为近几年中等偏高水平表4USDA预估印度棉花供需平衡表百万包2021212222231222231环比同比产量276244275265-49进口08101717065消费260250230225-2-10出口62373431-7-16期末库存11986114112-230库存消费比37304344146资料来源Wind创元研究纺织服装开机率截止本周印度纱厂开机率为585上周57随着夏季服装生产日期的来临印度国内需求提振纺织服装市场回暖企业生产积极性有所上升图21印度纺织业开机率2023年2020年2021年2022年1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEB创元研究请务必阅读正文后的声明及说明10棉花周报214越南纺织业运行情况越南开机率截止本周越南纺织服装月均开机率为40上周为41越南纺织服装开机率止跌企稳但仍处于历史低位图22越南纺织业开机率2023年2020年2021年2022年1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEB创元研究22国内棉花供需情况上游挺价下游放假产销转淡221国内棉花供应国内加工截至20日全国交售率为983同比下降09全国加工率为852同比下降116较过去四年均值下降125其中新疆加工851图23全国籽棉交售率201920年202021年202122年202223年120100806040200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567895137383940414243444546474849505253第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明11棉花周报图24新疆皮棉加工率201920年202021年202122年202223年100806040200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周81234567940414243444546474849505152101112第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究国内销售截至20日全国累计销售皮棉1478万吨同比减少179万吨较过去四年均值减少91万吨其中新疆销售1307万吨全国销售率为245同比下降43较过去四年均值下降165其中新疆销售率为242图25全国皮棉销售率201920年202021年202122年202223年120100806040200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357929394143454749511113151719212325273234第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究222国内棉花进口进口本周国际棉花价格小幅上涨国内春节影响现货交投清淡价格持稳内外价差小幅自阔至上周进口棉1配额港口提货价为16892元吨进口利润为-1400元每吨据海关统计12月我国进口棉花约17万吨环比减少1万吨同比增长约21进口棉工业库存占比为835请务必阅读正文后的声明及说明12棉花周报图26进口棉1配额港口提货价单位元吨图271关税配额进口利润单位元吨40002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30000200025000020000-200015000-4000100005000-60000-8000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日26825268251719231229251129161923301027131712192329172511291619231027133017月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月2589月月月月月月月月月月月1月月月月月2589412335667893123456678911101011121011111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图28中国棉花进口量单位万吨图29进口棉工业库存占比单位5020222019202020212022201920212020401530102051000123456789101112123456789101112资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究223国内棉花库存截至12月底棉花商业库存为462万吨环比增加94万吨同比减少94万吨棉花工业库存为5512万吨环比增加64万吨同比减少26万吨当前新疆加工检验速度基本恢复但临近春节人员放假等因素导致加工检验速度可能会再次放缓因此供应压力继续后移库存高峰可能会在2月底到3月份出现图30国内棉花商业库存单位万吨图31国内棉花工业库存单位万吨2223年1920年2021年2122年2223年1920年2021年2122年60012050010040080300602004010020009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月请务必阅读正文后的声明及说明13棉花周报资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究224国内下游需求纱线截至1月28日一周纯棉纱厂机率下降17至2741月平均开机率至3821较上月降低14纺纱厂原料库存持稳至192天1月平均库存至1896天较上月增加34天纱线库存增加08天至101天1月平均库存至86天较上月减少119天市场成交尚较为稀少节假日其气氛仍较浓厚坯布截至1月28日一周国内全棉坯布开机率降低12至28141月平均开机率至2814较上月降125织厂原料库存减少02天至126天1月平均库存至1335天较上月增加4天成品坯布库存持平为34天1月平均库存至3377天较上月减少35天目前市场整体维持停滞状态坯布报价零星预计正月十五之后恢复正常图32国内纺纱厂开机率单位图33国内纯棉纱厂开机率单位2023年2021年2020年2022年2023年2020年2021年2022年8080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究图34国内纺纱厂原料库存单位天图35国内纺纱厂成品库存单位天2023年2020年2021年2022年2023年2021年2020年2022年805040603040202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明14棉花周报图36国内纯棉坯布开机率单位图37国内织厂原料库存单位天2023年2021年2020年2022年2023年2020年2021年2022年802060154010205001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究图38国内织厂全棉坯布库存单位天图39纺纱利润单位元吨2023年2021年2020年2022年25002020年2021年2022年2023年5015004050030-50020-150010-2500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7936103112814182024133018261230172024月月月月月月2589月月月月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1122334566789110111210资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究纺织服装2022年12月我国出口纺织纱线织物及制品110029亿美元2022年1-12月我国出口纺织纱线织物及制品1479481亿美元同比增长20服装及衣着附件142938亿美元2022年1-12月我国出口服装及衣着附件1754亿美元同比增长3212月国内纺织服装零售金为1321亿元环比增长4同比减少11图40国内纺织服装零售额单位亿元图41纺织服装及衣着物出口额单位亿美元2019202020212022201920202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