事件：
　　2023年1月29日，公司发布2022年业绩预增公告。2022年度公司预计实现归母净利润1.10-1.29亿元，同比增长69.62% - 98.92%；预计实现扣非归母净利润1.04-1.23亿元，同比增长68.23% -98.96%。
　　净利润实现高速增长：
　　2022年光伏行业快速发展，光伏辅材端需求持续增长，公司凭借自身的全球化市场营销优势和品牌优势，持续开拓国内外市场，主营产品出货量和营收规模实现较大幅度增长。同时受益于公司产品技术创新，产线技改升级，新增产能释放，原材料采购成本控制有效等积极因素，公司经营业绩较上年度实现较大幅度增长。2022年度公司预计实现归母净利润1.10-1.29亿元，同比增长69.62% - 98.92%；预计实现扣非归母净利润1.04-1.23亿元，同比增长68.23% - 98.96%。2022年Q4单季度，公司预计实现归母净利润0.23-0.42亿元，同比增长43.75%-162.5%
　　前瞻布局智能接线盒领域，产能不断扩充：
　　公司前瞻布局智能接线盒领域，是国内同行业公司中较早涉及智能接线盒研发的企业，目前已研制出关断型智能接线盒、优化器型智能接线盒，未来有望受益于行业需求增加与自身技术储备充足的优势提升在智能接线盒市场中的份额。公司产能不断拓展，苏州生产基地、淮安生产基地和越南生产基地扩产稳步进行中，目标为2023年接线盒最大产能达30万套/天。产能提升及公司前瞻性产品布局有望带动公司市占率的不断提升。
　　投资建议：
　　公司业绩保持快速增长，前瞻布局智能接线盒领域，产能不断扩充。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为11.62亿元(+57.9%)、16.77亿元(+44.3%)、24.11亿元(+43.8%)；预计归母净利润分别为1.19亿元(+82.9%)、1.74亿元(+46.3%)、2.53亿元(+46.0%)；对应EPS分别为1.85、2.71、3.96元。我们给予公司2023年44倍PE，对应目标价119.24元，维持“买入-A”投资评级。
　　风险提示：受光伏领域产业政策变化影响较大、市场竞争加剧、原材料价格上涨、研发成果不达预期的风险
　　
　　

研究报告全文：2023年01月30日公司快报快可电子301278SZ证券研究报告净利润实现高速增长前瞻布局与产能太阳能扩充有望助力公司提升市场份额投资评级买入-A维持评级6个月目标价11924元事件股价2023-01-3010410元2023年1月29日公司发布2022年业绩预增公告2022年度公司预计实现归母净利润110-129亿元同比增长6962-9892交易数据预计实现扣非归母净利润104-123亿元同比增长6823-总市值百万元6662409896流通市值百万元166560总股本百万股6400净利润实现高速增长流通股本百万股160012个月价格区间797212824元2022年光伏行业快速发展光伏辅材端需求持续增长公司凭借自身的全球化市场营销优势和品牌优势持续开拓国内外市场主营产品出货量和营收规模实现较大幅度增长同时受益于公司产品技术创股价表现新产线技改升级新增产能释放原材料采购成本控制有效等积极快可电子沪深300因素公司经营业绩较上年度实现较大幅度增长2022年度公司预12计实现归母净利润110-129亿元同比增长6962-9892预2计实现扣非归母净利润104-123亿元同比增长6823-9896-82022年Q4单季度公司预计实现归母净利润023-042亿元同比-18-28增长4375-1625-382022-082022-092022-112023-01资料来源Wind资讯前瞻布局智能接线盒领域产能不断扩充升幅1M3M12M公司前瞻布局智能接线盒领域是国内同行业公司中较早涉及智能接相对收益-140-173线盒研发的企业目前已研制出关断型智能接线盒优化器型智能接绝对收益-5514线盒未来有望受益于行业需求增加与自身技术储备充足的优势提升张真桢分析师在智能接线盒市场中的份额公司产能不断拓展苏州生产基地淮SAC执业证书编号S1450521110001安生产基地和越南生产基地扩产稳步进行中目标为2023年接线zhangzz2essencecomcn盒最大产能达30万套天产能提升及公司前瞻性产品布局有望带路璐联系人动公司市占率的不断提升lulu2essencecomcn相关报告投资建议光伏接线盒与连接器先锋企2022-12-23业公司业绩保持快速增长前瞻布局智能接线盒领域产能不断扩充我们预计公司2022-2024年营业收入分别为1162亿元5791677亿元4432411亿元438预计归母净利润分别为119亿元829174亿元463253亿元460对应EPS分别为185271396元我们给予公司2023年44倍PE对应目标价11924元维持买入-A投资评级风险提示受光伏领域产业政策变化影响较大市场竞争加剧原材料价格上涨研发成果不达预期的风险本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1公司快报快可电子TableFinance1百万元2020A2021A2022E2023E2024E主营收入50337359116201676524107净利润637649118617352534每股收益元100101185271396每股净资产元50660781910901486盈利和估值2020A2021A2022E2023E2024E市盈率倍10451027562384263市净率倍2061711279570净利润率12788102104105净资产收益率197167226249266股息收益率0000000000ROIC406366434265288数据来源Wind资讯安信证券研究中心预测本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2公司快报快可电子财务报表预测和估值数据汇总TableFinance2利润表财务指标百万元2020A2021A2022E2023E2024E2020A2021A2022E2023E2024E营业收入50337359116201676524107成长性减营业成本3784600794531349619315营业收入增长率425462579443438营业税费2621466796营业利润增长率61202815474467销售费用106138209323458净利润增长率53618829463460管理费用104157244352509EBITDA增长率720-35766486442研发费用257281430671964EBIT增长率812-56745475483财务费用42203857115NOPLAT增长率676-07817464475资产减值损失----95-87投资资本增长率1025321397358560加公允价值变动收益43-12-0801净资产增长率173199349331363投资和汇兑收益19191004699营业利润721722131219332837利润率加营业外净收支-04-08-03-05-05毛利率248184186195199利润总额716715130819282831营业利润率14398113115118减所得税7966122193297净利润率12788102104105净利润637649118617352534EBITDA营业收入175115129133133EBIT营业收入163105116119122资产负债表运营效率百万元2020A2021A2022E2023E2024E固定资产周转天数2925262720货币资金861806543167917226流动营业资本周转天数9084106111113交易性金融资产-----流动资产周转天数312288350376348应收帐款17432430431752418563应收帐款周转天数101102105103103应收票据14232006366243157174存货周转天数4650515049预付帐款490815065207总资产周转天数377341398437411存货7711268200126223995投资资本周转天数125114148171175其他流动资产139278209244226可供出售金融资产-----投资回报率持有至到期投资-----ROE197167226249266长期股权投资-----ROA10682677679投资性房地产56--30-73-109ROIC406366434265288固定资产417599105414231320费用率在建工程030280220023302销售费用率2119181919无形资产79122128141160管理费用率2121212121其他非流动资产485390888785研发费用率5138374040资产总额60267911178132285832150财务费用率0803030305短期债务-127---四费营业收入10181798485应付帐款13061717332638216264偿债能力应付票据9431375213029774259资产负债率462509706695704其他流动负债53480411280113负债权益比8591036239722752380长期借款--7000900012000流动比率179169283280258其他非流动负债0101010101速动比率151137247242220负债总额27854025125691587922637利息保障倍数19643911358834922567少数股东权益-----分红指标股本480480640640640DPS元-----留存收益27693417460363398873分红比率0000000000股东权益32413886524369799513股息收益率0000000000现金流量表业绩和估值指标百万元2020A2021A2022E2023E2024E2020A2021A2022E2023E2024E净利润637649118617352534EPS元100101185271396加折旧和摊销6277148234256BVPS元50660781910901486资产减值准备-----PEX10451027562384263公允价值变动损失-43-12-0801PBX2061711279570财务费用-21093857115PFCF1426-32951625071678投资收益-19-19-100-46-99PS13291574028少数股东损益-----EVEBITDA--455309223营运资金的变动-575-342-2386-828-3920CAGR396575419396575经营活动产生现金流量116196-11011144-1113PEG2618131005投资活动产生现金流量-67-137-1280-1728-1337ROICWACC3935412527融资活动产生现金流量-174174700619432885REP--243018资料来源Wind资讯安信证券研究中心预测本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3公司快报快可电子公司评级体系收益评级买入未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15及以上增持未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5含至15中性未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5含至5减持未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5至15含卖出未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4公司快报快可电子免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何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