策略推荐：节后积极进攻
　　股指方面，我们对于节后走势乐观，建议延续多单配置思路。而配置层面，建议围绕中证1000、创业板等成长风格，理由如下：1）历史数据显示，近十年节后风格偏向成长居多，电子、通讯、有色、化工等超额胜率较高；2）部分成长股出现利空不跌的局面，如部分芯片股Q4业绩暴雷后反而反弹，暗示财报等利空冲击结束，市场开始聚焦中期复苏逻辑；3）近两周陆股通回流规模均超400亿，同时我们发现无论是港股还是美股，卖空比例较高的股票组均在1月表现强势，显示本轮热钱回流的一大逻辑是此前空头回补，这加剧了市场的动量效应，此时成长强势的节奏也很难打断；4）另外1月信贷数据存在新高的可能性，在实际数据披露之前，这一预期难以证伪，这可能令资金提前埋伏政策扶持的先进制造方向。
　　期权方面，市场情绪指标有所反复，推测原因是节前跨式多头策略进场布局，此时买方力量主导市场，导致持仓量PCR有所钝化，但各期权品种该项指标仍处于高位阶段，表达了后市看好的指引预期。基本面方面，港股开年大涨、美股飘红，全球风险偏好修复背景下，A股具备投资性价比；美联储加息预期放缓，美元指数走弱，人民币升值等因素催化外资持续流入，国内机构增量资金节后进场可形成共振；国内春节期间客运电影旅游等消费端修复明显，三月前经济复苏与政策预期不改。1000、创业板指期权预计偏强，但整体各品种均建议节后布局牛市价差组合，把握市场行情。
　　节前最后一周各期权品种隐含波动率抬升明显，推测原因是节前做多波动率策略进场布局。节后做空波动率策略可适当布局。另外节前波动率结构中偏度明显左偏，也印证了我们节前对于市场高位保护对冲的观点，让渡短期权利金费用，保留市场持续进攻带来的收益。
　　风险因子：1）外资流出；2）美元指数拐头向上；3）节后复工不及预期
　　策略回顾：周度策略与日度策略均表现稳定
　　节前最后一周A股市场强势上涨，各品种隐含波动率偏强；上周周度备兑策略表现稳定，平均收益率为2.23%。上周日度策略周初备兑，随后策略转向保护防御，期望对冲节前可能的缩量下行风险，同时也保留了上涨收益，日度策略平均收益率为1.33%