1、油轮：油轮运价继续回落，VLCC收益有所企稳。1月27日BDTI收于1323点，环比上周回落6.5%；BCTI收于659点，环比回落7.8%。VLCC日收益企稳反弹至2.86万美元，阿芙拉型和苏伊士型日收益高位震荡，MR型日收益回落至1.58万美元。俄罗斯发运运费持平或反弹
　　2、需求：原油发运量震荡反弹，成品油发运量整体回落。春节期间国内公路货运需求明显趋缓而私家车出行需求较旺盛，假期后半程原油市场逐步企稳，中东地区市场小幅反弹。俄罗斯原油继续向印度转移，出口成品油继续保持高位
　　3、供给：2022年全年原油和成品油轮规模同比分别增3.0%和1.9%，运费高位带动原油运力增长提速，但成品油轮船队增速回落，手持订单占比仍然处于历史低位，2023年底前船舶供给依然紧张。5年船龄VLCC价格达1亿美元为2009年以来新高。船舶航速高位运行，土耳其海峡通行效率受限，储油运力小幅反弹
　　4、展望：春节后企稳逐步反弹，关注对俄罗斯成品油价格上限最终方案
　　5、风险因素：地缘政治冲突加剧、极端天气