假期期间，美国1月核心PCE延续回落，2月2日凌晨公布的美联储利率决议大概率加息25BP。美联储放缓加息已基本体现在铜价走势中，而且节前在市场对疫情放开后国内经济快速修复，2023年铜消费好转的乐观预期下，铜价节节攀升。虽然春节假期国内消费快速修复，对市场风险偏好有所提振，但节后地产投资改善情况，铜消费的强预期能否兑现仍存隐忧。节前受疫情拖累，国内铜消费累库超预期﹔据SMM调研数据显示，截至1月28日全国主流地区铜库存环比节前增加3.94万吨至23.60万吨，受制于运输效率问题，今年节后首日累库幅度不如去年，去年节后首日较节前增加5.88万吨，总库存较去年同期的9.87万吨多13.73万吨。强预期静待兑现，若节后国内铜库存累库超预期将对铜价有所拖累，须警惕铜价高位回落风险。