1.新能源汽车
　　上海市延续实施新能源车置换补贴
　　我们认为，在国家新能源汽车补贴正式退出的背景下，上海市延续实施新能源汽车置换补贴政策，有望推动当地新能源汽车产业持续向好发展。据盖世汽车研究院整理，2022年全年，上海市新能源乘用车销量达33万辆，新能源乘用车渗透率超45%。作为全国新能源产业集聚度排行前列的城市，上海市的地方补贴政策有望起到带动作用，持续推动国内新能源汽车销量增长及渗透率的提升。
　　特斯拉公布2022年第四季度业绩
　　我们认为：
　　1）特斯拉披露2022年第四季度业绩，第四季度毛利率同环比均有所下降，GAAP毛利率及汽车业务毛利率环比分别下降1.3、2.0个百分点至23.8%、25.9%，但仍旧保持高盈利能力；第四季度电动车产量及交付量均处于40万辆以上的高水平。
　　2）短期看，特斯拉继续转向针对不同区域市场更加均衡的生产和交付，每季度第三个月的交付量占比由第二季度的74%下降至第三季度的64%和第四季度的51%，成本有望不断下降。中长期看，全球电动化趋势明确叠加自身产能不断上升以及降价刺激销量，产销量有望持续增长。
　　3）随着特斯拉4680电池应用规模的扩大，预计将带动产业链的技术持续升级，高镍正极材料、硅基负极、新型锂盐以及导电剂等环节将迎来机遇。
　　4）2022年储能行业正式进入高速发展阶段，特斯拉受益于行业增长而获得了表现亮眼的储能业务业绩。2021年特斯拉影响力报告中提出2030年新增储能部署量1500GWh，2022年新增储能部署量仅为6.5GWh，未来仍将有很大成长空间(达到1500GWh所需CAGR为97%)，储能将成为特斯拉业务版图中重要部分。
　　核心观点：
　　国内新能源汽车完成认知度和接受度提升的初级阶段，在驱动力由政策端向市场端逐步转变的过程中，新能源汽车进入加速渗透阶段。海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。持续看好积极拥抱新技术和竞争优势显著/格局优化的两条投资主线：
　　1）复合集流体：具备成本、能量密度、安全性等多方面的优势，设备端、电池端、材料端共同发力，持续推动产业化应用，关键设备、工艺和材料端需求有望提升。
　　2）钠离子电池：技术日趋成熟，有望在储能、低速车等领域实现率先应用，具备相关正极材料、负极材料、集流体、壳体以及电池端技术、产品、产能布局的企业有望获得增量市场。
　　3）快充：需求持续提升，有望带动负极材料、CNT导电剂等相关材料技术迭代以及需求提升。
　　4）长续航以及高能量密度需求下，三元材料高镍化、高电压化、单晶化，硅负极、导电剂以及新型锂盐等需求扩大。
　　5）制造工艺、电池结构、化学材料等多个方面的技术升级，带来包括电池端在内的多环节机遇，具备技术领先优势的企业将加固自身护城河。
　　6）竞争格局清晰，具备较强的护城河标的；技术路线明确，拥有迭代逻辑较强产品的厂商；自身技术、业务实力不断增强，多元化布局带来更多亮点的优质企业。
　　7）具备国际化供应实力的厂商更加受益于全球电动化发展。
　　8）上游原材料端价格回归有望带动中游电池端的盈利修复。
　　9）龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、比亚迪及新势力等车企以及宁德时代、LG化学等动力电池供应链。
　　10）在行业快速增长趋势下，自身优势增强推动业绩有望实现超预期表现的二线标的。
　　11）产能加速布局有望显著受益行业需求快速增长的相关标的。
　　12）在政策支持下，有望快速发展的氢能源以及燃料电池汽车环节。
　　13）储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节，以及持续完善的充换电设施环节。
　　受益标的：宁德时代、科达利、璞泰来、天奈科技、宝明科技、骄成超声、双星新材、鼎胜新材、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份、中科电气、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材质、德方纳米、天赐材料、孚能科技、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德等。
　　2.新能源
　　风光大基地项目持续推进
　　2023年1月19日，国务院新闻办公室发布《新时代的中国绿色发展》白皮书，并于当日上午10时举行新闻发布会，国家发展改革委副主任赵辰昕介绍，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的4.5亿千瓦大型风电光伏基地的建设正在非常顺利推进，第一批约1亿千瓦的项目全部开工，第二批、第三批项目也都在陆续推进。
　　我们认为，集中式地面电站是我国光伏需求的重要组成部分，伴随着光伏产业链价格回落，收益率提升有望推动后续大基地项目加速落地，2023年光伏装机规模成长可期。
　　2022年风电新增装机37.63GW，预计2023年风电装机将迎高速增长
　　随着疫情影响消除、前期招标规模支撑等因素，23年陆风、海风装机规模有望迎来高速增长。2022年，全年实际并网量37.63GW，同比下降21%，低于我们此前预