光伏BIPV2023落地大年节后旺季加速，首推杭萧钢构钙钛矿投产在望。(1)BIPV同时受益新建屋顶增加和上游组件等产业链成本下降，节后旺季BIPV订单将持续落地，弹性公司推荐杭萧钢构/永福股份/江河集团/东南网架等。首推杭萧钢构电池转化效率达到28%以上的钙钛矿/晶硅薄膜叠层电池100兆瓦中试线节后投产在望。(2)智能电网推荐苏文电能/安科瑞，海风推荐华电重工。绿电运营央国企推荐中国电建/中国能建/粤水电等。
　　增持中国建筑/中国铁建/中国中铁等央企，业绩将加速/国改等政策催化。(1)先行指标项目足:2022年全国新开工项目计划投资增20.2%加快16.9个百分点，拟建项目计划投资增24.7%。(2)央企订单2022年加速:首推中国建筑增13%加快0.6个百分点，推荐中国中铁增11%加快6.4个百分点，推荐中国铁建增15%加快4.7个百分点，中国电建增29%加快13.4个百分点。(3)央企是综合体:地产加基建投资从2022年1%(基建11%地产-10%)到2023年11%(基建8%地产3%)增强业绩潜力。(4)人流物流好转加快形成实物工作量。(5)央企2023年考核提升ROE和营业现金比率改进盈利质量和动力，节后国企改革政策落地催化。(6)3月两会预期稳增长催化。
　　一带一路主题弹性未被认知，推荐中钢国际/中材国际，龙建股份受益。(1)已与150个国家32个国际组织签署200余份共建一带一路合作文件，2023年拟召开第三次一带一路峰会。2014年中国中铁涨936%/中国铁建涨628%，2017年第一次峰会中材国际涨72%/中钢国际涨61%，2019年第二次峰会中材国际涨74%/中钢国际涨108%/中国铁建涨56%。(2)2022年新签加速如中国中铁增21%加快10个百分点、中国铁建增19%加快9个百分点。但未来业绩弹性仍大如2022年中国化学境外订单占13%(疫情前最高占60%)，疫前毛利率最高15%当前8.1%。(3)一带一路央企是建设主力军推荐中国交建/中国化学等，弹性公司推荐中钢国际/中材国际等。
　　地产供需政策将加码落地，成长弹性开工推荐志特新材、施工推鸿路钢构、竣工推金螳螂等。(1)央国企地产份额提升优势未被充分定价:2022年权益中国建筑中海地产销售从全国第6上升至第4、拿地从第4上升至第2，中国铁建地产销售从第24上升至第14、拿地从第9上升至第8，中国中铁地产销售从第48上升至第22。央企地产销售2022年三季度开始已经快于行业开始加速正增长。(2)2022年第三季度地产销售快于行业开始加速中国铁建增35%中国中铁61%中海-5%，第四季度增速16%/95%/19%。(3)推荐低估值央企：中国建筑22PE4倍(万保招金PE9倍)、PB0.65低于万保招金PB1.1倍，PB中国铁建0.49、中国中铁0.58倍。
　　风险提示：通胀超预期宏观政策紧缩，全球疫情反复。