白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-0.42%。涨幅前三的个股为：*ST皇台（+9.43%）、五粮液（+5.11%）、老白干酒（+3.72%）；跌幅前三的个股为：舍得酒业（-5.23%）、口子窖（-7.90%）、顺鑫农业（-12.82%）。
　　观点：白酒动销回暖，春节旺季需求坚挺。随着春节期间返乡人流增加，走亲访友等白酒消费场景恢复，叠加前期受疫情压制的宴席需求回补，白酒动销得到明显改善。分价格带来看，高端白酒和大众白酒恢复最快，高端白酒春节期间送礼需求坚挺，大众白酒受益于返乡人口增加，走亲访友聚饮场景下使用频繁。春节作为传统白酒销售旺季，有力消化了经销商库存，渠道库存趋于合理。我们持续看好整个板块的复苏机会，建议长线布局。推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-1.88%。涨幅前三的个股为：甘源食品（+5.87%）、西王食品（+5.18%）、嘉必优（+4.70%）；跌幅前三的个股为来伊份（-18.18%）、黑芝麻（-21.33%）、桂发祥（-23.87%）。
　　观点：春节消费暖意浓，大众品动销旺盛。疫情解封后的首个春节，消费明显回暖，我们此前的春节展望乐观得到验证。今年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%；重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%；春节期间全国多人堂食套餐订单量同比去年增长53%，其中上海堂食消费最旺，订单同比去年增长240%；京东发布的《2023春节假期消费趋势》显示，预制菜成交额同比增长6倍。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）国内疫情反复的风险；3）重大食品安全事件的风险。

研究报告全文：证券研究报告食品饮料行业周报-春节旺季白酒消费提振食饮势能恢复2023年1月30日行业评级证券分析师研究助理张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001潘俊汝一般证券业务S1060121120048食品饮料行业强于大市维持电子邮箱ZHANGJINYI112PINGANCOMCN电子邮箱PANJUNRU787PINGANCOMCN王萌投资咨询资格编号S1060522030001电子邮箱WANGMENG917PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数中信累计涨跌幅-042涨幅前三的个股为ST皇台943五粮液511老白干酒372跌幅前三的个股为舍得酒业-523口子窖-790顺鑫农业-1282观点白酒动销回暖春节旺季需求坚挺随着春节期间返乡人流增加走亲访友等白酒消费场景恢复叠加前期受疫情压制的宴席需求回补白酒动销得到明显改善分价格带来看高端白酒和大众白酒恢复最快高端白酒春节期间送礼需求坚挺大众白酒受益于返乡人口增加走亲访友聚饮场景下使用频繁春节作为传统白酒销售旺季有力消化了经销商库存渠道库存趋于合理我们持续看好整个板块的复苏机会建议长线布局推荐关注三条主线一是需求坚挺的高端及次高端酒企推荐贵州茅台五粮液舍得酒业山西汾酒二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企推荐古井贡酒洋河股份三是受益大众消费光瓶酒扩容的白酒企业建议关注金种子酒顺鑫农业食品行业本周食品指数中信累计涨跌幅-188涨幅前三的个股为甘源食品587西王食品518嘉必优470跌幅前三的个股为来伊份-1818黑芝麻-2133桂发祥-2387观点春节消费暖意浓大众品动销旺盛疫情解封后的首个春节消费明显回暖我们此前的春节展望乐观得到验证今年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长122重点零售和餐饮企业销售额同比增长68春节期间全国多人堂食套餐订单量同比去年增长53其中上海堂食消费最旺订单同比去年增长240京东发布的2023春节假期消费趋势显示预制菜成交额同比增长6倍我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线其中速冻食品啤酒调味品等板块有望明显受益推荐安井食品千味央厨重庆啤酒和海天味业数据来源wind平安证券研究所2食品饮料周报-白酒个股观点个股观点贵州茅台本周累计涨跌幅-143观点1公司非标酒再出新品生肖系列发布了癸卯兔年产品包括53vol的500ml375ml2贵州茅台酒癸卯兔年53vol的500ml茅台王子酒癸卯兔年53vol的25L贵州大曲酒癸卯兔年以及三款生肖文化文创产品2i茅台数字营销平台为公司渠道改革注入新动能自i茅台平台上线以来累计注册用户超3000万日均申购用户超300万累计预约人数达19亿据酒业家消息截至2022年底i茅台平台实现酒类销售收入超150亿元不含税收入达126亿元为公司直销打开新的渠道3春节旺季具备送礼属性的茅台产品需求稳定飞天茅台批价坚挺目前飞天茅台整箱批价维持在2960元左右飞天茅台散瓶批价维持在2760元左右我们看好公司强大的品牌力与业绩增长的确定性维持推荐评级舍得酒业本周累计涨跌幅-523观点1公司疫情期间合理控货保持批价相对稳定维持渠道健康良性发展2春节期间公司市场投入加大帮助经销商缓解库存压力力争实现开门红3短期看白酒消费场景逐渐恢复的背景之下公司业绩有望实现反弹中长期来看公司上下努力实现股权激励目标未来发展可期维持推荐评级五粮液本周累计涨跌幅511观点1作为高端白酒品牌公司品牌力坚挺春节旺季送礼需求刚性多地动销明显恢复经销商信心提振回款有序推进2公司积极动员经销商给予现金打款返利政策优惠增加终端费用支持改善渠道利润3五粮液在高端白酒中的地位稳固随着公司动销逐步恢复叠加八代大单品系列酒文创酒多产品发力渠道利润改善我们看好公司品牌力提升与业绩改善维持推荐评级3食品饮料周报-白酒个股观点个股观点山西汾酒本周累计涨跌幅-331观点1公司2022年稳定收官青花系列继续保持高质量增长基础版玻汾需求不减献礼版玻汾新品上市老白汾巴拿马稳定发展2公司省外市场稳步推进环山西市场延续增长长江以南市场加速渗透全国化势头明显3公司发布2022年业绩预告预计2022年实现营业收入260亿元左右同比增加30左右实现归母净利润79亿元左右同比增加49左右实现扣非归母净利润79亿元左右同比增加49左右公司经营稳健维持推荐评级古井贡酒本周累计涨跌幅-213观点1公司各价格带产品有序恢复次高端产品古16古20受益送礼需求刚性最先恢复古5古8随宴席回补动销逐渐改善2随着疫情影响逐渐消退安徽地区返乡人口增加春节旺季动销改善明显经销商回款积极3作为徽酒龙头公司优势显著春节期间各个价位带的产品销售均表现良好公司产品矩阵优化渠道利润合理有望延续稳定发展态势维持推荐评级洋河股份本周累计涨跌幅024观点1公司渠道激励改善嘉奖优质经销商提升经销商整体经营质量激发渠道活力2公司注重市场秩序治理理顺渠道体系稳定市场价盘保持渠道长期健康发展3今年春节返乡率预计同比改善产品市场需求旺盛渠道回款表现优秀基公司本面坚挺维持推荐评级4食品饮料周报-食品个股观点个股观点安井食品本周累计涨跌幅080观点1随着餐饮逐步复苏火锅料制品恢复较高增速其中锁鲜装贡献较高增量预制菜肴业务延续高增速并购自产OEM三箭齐发快速切入冻品先生大单品培育成效显现酸菜鱼香脆藕盒黑鱼片扇子骨等增速亮眼安井小厨于今年Q2末开始运转小酥肉等明星产品贡献增量新宏业和新柳伍以调味小龙虾为主并表增厚业绩2公司占据B端速冻食品高成长赛道优质的管理层稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒维持推荐评级千味央厨本周累计涨跌幅-451观点1直营端Q3压力放缓百胜中国上新速度加快和华莱士增量推动直营端增长随着餐饮逐渐恢复需求有望改善经销端公司对重点经销商培育效果延续经销商渠道进行结构性整合前20经销商保持较高增幅2大单品策略持续有效执行油条蒸煎饺和烘焙类产品表现亮眼拉动营收增长油条Q3虽百胜销量下滑但整体增速符合公司预期蒸煎饺2021年下半年开始发力2022年全年有望冲刺2亿规模烘焙虽整体增幅不高但在直营客户份额有望提升其中公司重点培育的米糕类全年有望达到3000-4000万的销售额3公司作为速冻面米制品B端龙头兼具确定性和成长性维持推荐评级重庆啤酒本周累计涨跌幅-476观点1公司在疫情防控及高温限电的艰难外部环境下仍取得销量的稳定增长前三季度高档主流经济类产品营业收入分别同比871901748乌苏受疫情影响增速放缓而重庆和乐堡实现较快增长2分区域来看南区市场拓展速度较快西北区下滑主要受新疆宁夏等地疫情防控影响较大在渠道方面公司不断构建经销商能力建设体系精细化布局发展路径3公司短期受疫情扰动现饮场景受损长期有望保持高端化全国化良好势头维持推荐评级东鹏饮料本周累计涨跌幅-228观点1公司23年基础目标增速20执行目标增速25对应百亿收入目标2产品方面公司预判东鹏特饮系列可支撑2-3年高增长未来布局加气饮料茶饮电解质水等用于培育第二曲线3竞争格局方面华彬红牛官司存在不确定性但短期反转概率较低在红牛官司无实质判决结果前仍能为东鹏留出发育时间其他竞品乐虎战马体质能量无明显起势维持推荐评级风险提示1宏观经济疲软的风险2国内疫情反复的风险3重大食品安全事件的风险5食品饮料周报-涨跌幅数据本周回顾本周食品饮料行业累计涨跌幅-082食品饮料跟踪标的中涨幅TOP3天润乳业1036ST皇台943甘源食品587跌幅TOP5顺鑫农业-1282来伊份-1818麦趣尔-2104黑芝麻-2133桂发祥-2387涨跌幅top-本周涨跌幅肉制品-11151036943黄酒0010587葡萄酒005食品-190沪深30026-5乳制品-07-10调味品-17-15-1282啤酒-43-20-1818食品饮料-08-2104-2133-25-2387白酒-04-30-5-4-3-2-10123天润乳业ST皇台甘源食品顺鑫农业来伊份麦趣尔黑芝麻桂发祥食品饮料-本周涨跌幅数据来源wind平安证券研究所6食品饮料周报-公司公告与事件汇总行业重大事件1剑南春老酒上市近日剑南春集团宣布推出战略级核心新品剑南春老酒新品以90版莲花瓶剑南春为基础设计是水晶版剑南春的上延产品瞄准800元价格带布局高端市场云酒头条2惠泉啤酒已储备多个新产品1月16日惠泉啤酒600573SH在投资者互动平台表示公司持续强化技术创新进行新产品开发和进行市场投放目前公司已有多个产品进入储备期未来公司将根据企业实际和产品研发成熟度适时推出新产品公司将紧紧围绕企业高质量发展目标强化对产品结构的优化巩固和提升公司产品单品销售努力形成大单品销售云酒头条3茅台葡萄酒启动上市及员工持股计划近日茅台葡萄酒召开2022年度总结大会会议明确了2023年具体工作部署一是年后开建新工厂并启动酒之凤副品牌二是加快提升数字化水平能三是启动公司上市和员工持股计划四是引进卓越绩效模式五是加大市场投入占市场做规模造声浪和经销商携手开展市场建设活动云酒头条4茅台冰淇淋去年预计营收262亿近日茅台集团党委书记董事长丁雄军在茅台冰淇淋2023年度市场工作会上透露茅台冰淇淋预计2022年可实现营收262亿元据悉茅台冰淇淋目前线下已布局16个省份开设旗舰店19家线上已布局25个省份销售范围覆盖全国160个地级市约有340万人购买和品尝过茅台冰淇淋约有4亿多人知道和了解茅台冰淇淋快消5夜郎古预计2024年投用万吨产能据夜郎古酒业董事长余方强透露公司2022年投资25亿元推动年产1万吨酱香型白酒技改项目建设在2023年生产季中目前已投入年产2000吨酱香型白酒生产全部产能将在2024年建成投用云酒头条6钓鱼台国宾酒癸卯兔年生肖版新品上市近日钓鱼台国宾酒癸卯兔年生肖版新品发布会在线上举行此次推出的钓鱼台国宾酒癸卯兔年生肖版共有2款分为标准版建议零售价1599元瓶和珍藏版建议零售价1999元瓶并采取限量供应定点销售的方式其中标准版限量3万瓶珍藏版限量12万瓶酒说7数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总行业重大事件71月中旬白酒价格指数下跌全国白酒价格调查资料显示2023年1月中旬全国白酒环比价格总指数为9999下跌001从分类指数看名酒环比价格指数为9989下跌011地方酒环比价格指数为10016上涨016基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基指数看2023年1月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为11067上涨1067其中名酒定基价格指数为11468上涨1468地方酒定基价格指数为10518上涨518基酒定基价格指数为10826上涨826云酒头条8酒饮茶春节销售增长1871月27日国家税务总局发布增值税发票数据显示今年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年相比增长122比2019年春节假期年均增长124总体保持平稳增长态势其中酒水饮料等商品需求旺盛酒饮料及茶叶销售收入同比增长187云酒头条9新清香型白酒国标2月1日正式实施2月1日GBT107812-2022白酒质量要求第2部分清香型白酒将正式实施2月1日之前生产企业仍可执行原有标准GBT107812-2006新标准更改了清香型白酒定义删除了产品分类更改了感官要求更改了理化要求删除了卫生要求酒说10蒙牛布局湖北万头现代牧场近日蒙牛乳制品武汉有限责任公司与云上牧歌襄阳国际农业科技有限公司相约湖北武汉签署云上牧歌襄阳万头奶牛智慧牧场建设项目战略合作协议根据协议项目采取政府建设牧业运营乳企保收的运行机制总投资7亿元规划用地面积1200亩计划于2024年初投产营运项目建成达产后将新增优质奶牛1万头年产奶量将达近7万吨同时项目区种植饲草料农作物3万余亩快消8数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告1600809SH山西杏花村汾酒厂股份有限公司2022年年度业绩预告公司预计2022年实现营业收入260亿元左右与上年同期相比将增加60亿元左右同比增加30左右预计2022年实现归属于母公司所有者的净利润79亿元左右与上年同期相比将增加26亿元左右同比增加49左右预计2022年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润79亿元左右与上年同期相比将增加26亿元左右同比增加49左右2600779SH四川水井坊股份有限公司2022年年度业绩预告公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约1679万元同比增长约14营业收入与上年同期相比增加约4091万元同比增长约09销售量与上年同期相比减少约257千升同比下降约23销售量全部来自中高档酒公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将减少约5248万元同比下降约433300973SZ立高食品股份有限公司2022年度业绩预告公司预计2022年度实现营业收入282-30亿元同比下降011-650预计实现归属于上市公司股东的净利润15-175亿元同比下降3818-4702预计实现扣除非经常性损益的净利润14-165亿元同比下降约3871-47994603517SH绝味食品股份有限公司全资子公司购买股权暨关联交易公告公司全资子公司深圳网聚投资有限责任公司拟分别以自有资金808518400元2352736864元收购武汉零点绿色食品股份有限公司少数股东湖南重熙累盛私募股权基金企业广州绝了股权投资基金合伙企业有限合伙所持零点食品132980000股股份持股比例为522386963300股股份持股比例为15199数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-酒类数据跟踪高端白酒批价截至2023年1月29日茅台22年整箱批价2960元瓶环比上个双周上涨20元瓶22年散装批价2760元瓶环比上个双周上涨10元瓶截至2023年1月29日五粮液京东价格1299元瓶环比上周持平国窖1573京东价格1419元瓶环比上周持平飞天茅台53度行情价元瓶五粮液52度国窖157352度京东价元瓶飞天茅台价2022散瓶飞茅价2022五粮液国窖1573飞天茅台价2021散瓶飞茅价20214000160038001500360014003400130032001200300011002800100026009002400800220020002022113202241320225132022913202191320222132022313202261320227132022813202311317243441788592162022101320211013202111132021121320221113202212135276106241291212183184154295137228199169301201028111111251014122310数据来源wind国酒财经同花顺平安证券研究所食品饮料周报-产量数据跟踪酒水饮料产量2022年11月我国白酒当月产量为622万吨当月同比-123啤酒当月产量为1786万吨当月同比-17软饮料当月产量10965万吨当月同比-54葡萄酒当月产量为22万吨当月同比-120白酒啤酒葡萄酒软饮料产量当月同比产量啤酒当月同比产量葡萄酒当月同比产量白酒当月同比产量软饮料当月同比403020100-10-20-30-40-50-6011数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪原材料数据跟踪原奶价格自2020年9月我国原奶价格步入上升周期以来生鲜乳收购价格涨幅明显自2022年2月增速首次降为负后价格开始震荡下降进入下行空间1月18日最新数据显示我国生鲜乳主产区平均价为410元公斤同比-40环保-02当前我国原奶价格处于下行通道乳制品生产企业原料成本压力有所缓解主要农产品价格进口大麦价格震荡上行2022年12月进口大麦平均价为004万美元吨同比上涨3805棕榈油价格环比上涨12月平均价格为799970元吨环比下降528大豆12月平均价格为547879元吨同比上涨355玉米12月平均价格为297054元吨同比上涨808我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速元公斤主要农产品价格平均价生鲜乳生产区元公斤同比增速右轴现货价大豆月平均值元吨现货价玉米平均价月平均值元吨46025平均价棕榈油月平均值元吨进口均价大麦当月值右轴万美元吨44020180000054201516000004140000044001012000003380100000038000002536060000024000001034020000010000320-5300-1012数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪包材数据跟踪2023年1月20日我国浮法玻璃市场价为17006元吨同比下跌1756铝锭价格为18395元吨同比下跌14092023年1月28日PET价格为7180元吨同比下跌1201我国浮法玻璃与铝锭的市场价格元吨我国PET切片纤维级的现货价元吨市场价浮法平板玻璃485mm全国市场价铝锭A00全国现货价PET切片纤维级国内1200035002500030001000020000250080001500020006000150010000400010005000200050000013数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-重点公司盈利预测EPS元股PE所属行业股票名称最新收盘价元评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E贵州茅台186001417650125828445371319推荐五粮液20872602681778347306268推荐古井贡酒28895435565724664511399推荐山西汾酒29640436612794680484373推荐今世缘5741162198246354290233推荐食品饮料舍得酒业16646375451541444369308推荐洋河股份18311498639768368287238推荐重庆啤酒12397241277346514448358推荐海天味业7974144151166554528480推荐泸州老窖24780543693860456358288推荐金种子酒2577-025-005030-1031-515485914数据来源wind平安证券研究所股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利