本期投资提示：
　　 IEA上调需求预测，油价环比回升。至1月27日收盘，Brent原油期货收于86.66美元/桶，较上周末环比下跌1.11%，周均价为86.91美元/桶，环比上涨1.26%。需求端：1） OPEC预计2023年全年石油需求增长为220万桶/天（较上月预测持平），至10177万桶/天，2023年对OPEC原油需求量为2920万桶/天（较上月预测持平），同比提升约60万桶/天；2）IEA预计2023年全球石油需求将增加190万桶/天（较上月预测上调20万桶/天），达到10170万桶/天，其中喷气燃料是最大增长来源，需求将增加84万桶/天，同时因中国的相关放开政策也贡献近一半的需求增量。供应端：1）IEA预计2023年世界石油供应增长将放缓至100万桶/天（较上月预测上调23万桶/天）；2）OPEC预计2023年非OPEC石油供给增长为150万桶/日（较上月预测持平），至6716万桶/天；3）12月俄罗斯原油出口量环比减少20万桶/天至780万桶/天。俄罗斯柴油出口量飙升至120万桶/天的多年高点，其中72万桶/天出口至欧盟。；4）阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，由于石油行业投资减少，OPEC+的产能下降了370万桶/天，阿联酋正在采取先行性举措，将其500万桶/天的石油产能扩张目标从之前的2030年提前到2027年；5）俄罗斯副总理诺瓦克：2022年俄罗斯石油产量增长2%，达到5.35亿吨，出口增长7%。
　　美国原油库存增加，钻机数减少，炼厂开工率回升。1月20日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.49亿桶，比前一周增长53万桶，原油库存比过去五年同期高约3%；美国汽油库存总量2.32亿桶，比前一周增加176万桶，汽油库存比过去五年同期低约8%；馏分油库存1.15亿桶，比前一周下降51万桶，库存量比过去五年同期低约20%。丙烷/丙烯库存下降100万桶。美国石油战略储备3.72亿桶。美国炼厂加工总量平均每天1498.1万桶，比前一周增加12.8万桶；炼油厂开工率86.1%，比前一周上升0.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天590.5万桶，比前一周减少95.6万桶。1月20日美国原油产量为1220万桶/天，较上周环比持平，比一年前增加60万桶/天。1月27日美国采油钻机609台，环比上周减少4台，年增加114台。
　　乙烯延续跌势，丙烯、PTA止跌转涨，PX延续涨势。东北亚乙烯价格延续跌势，至1月18日，乙烯CFR东北亚收于765美元/吨，环比跌6.71%。周内乙烯产量82.7万吨，环比上升0.79%。东北亚丙烯价格止跌转涨，1月18日，丙烯CFR中国收于895美元/吨，较上周同期上涨15美元/吨。下游方面，PP盘面上涨，带动粉料价格走高。PX价格延续涨势，截至1月18日，亚洲PX市场收盘价1052元/吨，周环比上涨7.97%。周内中国PX平均开工率73.38%，亚洲平均开工率68.81%，国内开工率周环比上涨。自2023年1月9日开始，增加盛虹炼化200万吨扩能PX装置，中国产能3803万吨。PTA价格止跌转涨，至1月19日周内，华东地区PTA现货周均价为5585元/吨，环比上涨4.94%。周内国内PTA产量为95.07万吨，较上周减少2.67万吨。下游聚酯周产量87.88万吨，较之前一周跌2.29%。截至1月19日江浙地区化纤织造综合开机率为3.75%，环比上周下降7.53%。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。