【行情复盘】
　　本周COMEX黄金最高逼近1950美元，周K收十字星，收报1927.6美元/盎司。COMEX白银周线下跌0.21美元（-0.88%），收报23.725美元/盎司。白银的表现不如黄金。
　　【重要资讯】加拿大央行打响暂停加息第一枪。加拿大央行1月25日宣布加息25个基点至4.50%，符合市场预期，为2007年10月以来最高利率水平，并成为首个在抗击全球通胀时发出暂停信号的主要央行。加拿大央行管理委员会成员认为目前的紧缩政策已经使经济放缓，在大多数情况下不需要进一步加息。；12月的PCE数据使美联储看到他们最喜欢的指标显示通胀正在降温。美联储最关注的通胀指标显示物价上涨速度放缓。去年12月，扣除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)指数较上年同期增长4.4%，（低于去年11月份4.7%的增幅，但符合道琼斯的预期），这也是自2021年10月以来的最低增速。按月计算的核心个人消费支出增长0.3%，也符合预期。
　　下周超级央行周来袭，美联储的货币政策决定将给市场带来很大风险，下周投资者可能希望在当前水平锁定部分利润。对于想要入市的投资者，建议是不要在当前价位追逐市场。美联储下周可能加息25个基点，但基调可能偏鹰派，这将会支撑美元，打压黄金。当下的黄金市场短期内很脆弱，因为美联储可能会让人失望，因为市场很可能低估了美联储的鹰派立场，这将使黄金价格将面临一些新的抛售压力。
　　【操作建议】
　　从长期来看黄金的上涨趋势仍然完好，但短期内要保持警惕，如果黄金跌破每盎司1,920美元可能会引发跌至1,900美元。如果金价在1950美元上方保持坚挺，金价可能会升向2022年3月下旬高点1966美元。白银已有长达一个月的盘整，23.7美元是白银的首个支撑，继而是22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。上方以前高24.77美元为阻力。
　　

研究报告全文：贵金属周报超级央行周来袭警惕美联储鹰派基调摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格本周COMEX黄金最高逼近1950美元周K收十字星收报19276美证监许可20121087号元盎司COMEX白银周线下跌021美元-088收报23725美元贵金属研究员徐艺倩盎司白银的表现不如黄金期货从业资格证号F3051417重要资讯投资咨询资格证号Z0015748加拿大央行打响暂停加息第一枪加拿大央行1月25日宣布加息25电话18909442516个基点至450符合市场预期为2007年10月以来最高利率水平并成为首个在抗击全球通胀时发出暂停信号的主要央行加拿大央行管理委邮箱xuyq2015126com员会成员认为目前的紧缩政策已经使经济放缓在大多数情况下不需要进报告日期2023年1月29日星期天一步加息12月的PCE数据使美联储看到他们最喜欢的指标显示通胀正在降温美联储最关注的通胀指标显示物价上涨速度放缓去年12月扣除食品和能源的核心个人消费支出PCE指数较上年同期增长44低于去年11月份47的增幅但符合道琼斯的预期这也是自2021年10月以来的最低增速按月计算的核心个人消费支出增长03也符合预期下周超级央行周来袭美联储的货币政策决定将给市场带来很大风险下周投资者可能希望在当前水平锁定部分利润对于想要入市的投资者建议是不要在当前价位追逐市场美联储下周可能加息25个基点但基调可能偏鹰派这将会支撑美元打压黄金当下的黄金市场短期内很脆弱因为美联储可能会让人失望因为市场很可能低估了美联储的鹰派立场这将使黄金价格将面临一些新的抛售压力操作建议从长期来看黄金的上涨趋势仍然完好但短期内要保持警惕如果黄金跌破每盎司1920美元可能会引发跌至1900美元如果金价在1950美本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后元上方保持坚挺金价可能会升向2022年3月下旬高点1966美元白银的免责声明已有长达一个月的盘整237美元是白银的首个支撑继而是224美元多头将在支撑位附近等待入场的机会上方以前高2477美元为阻力一宏观分析春节前一周黄金站上1900美元的关键水平并最高触及1930美元上周六除夕本周国内一直是春节假期而休市但国际市场黄金价格走势表现良好黄金本周连续第六周上涨是自2020年夏季以来最长持续时间的上涨行情当时黄金创下每盎司2000美元以上的历史新高本周COMEX黄金最高逼近1950美元收报19276美元盎司春节前俄罗斯与乌克兰的军事冲突再次剑拔弩张北约国家纷纷承诺将向乌克兰提供更多的重型武器黄金一般被当做避险资产欧美国家向乌克兰输送重型进攻性武器会增加市场对地缘局势的担忧进而增加黄金的吸引力受此原因本周初黄金上涨周一1月24日标普公布美国1月份采购经理人指数PMI服务业PMI为466预期为447制造业PMI上升468预期为462以上数据表明美国商业活动仍处于收缩状态但下降趋势已有所缓和美国PMI数据发布后现货黄金短线回落近15美元并刷新日低至1916美元盎司但随后很快收复数据公布后的全部跌幅走出V型反转加拿大央行打响暂停加息第一枪加拿大央行周三1月25日宣布加息25个基点至450符合市场预期为2007年10月以来最高利率水平并成为首个在抗击全球通胀时发出暂停信号的主要央行为了抑制通货膨胀加拿大央行在10个月内创纪录地加息425个基点去年加拿大的通货膨胀一度达到81的峰值随后于12月份放缓至63但仍是加拿大央行2目标的3倍多加拿大央行管理委员会成员认为目前的紧缩政策已经使经济放缓在大多数情况下不需要进一步加息周三尾盘COMEX黄金续创九个月的新高触及19498美元盎司此后面临一些技术性抛售压力周四1月26日发布的美国2022年四季度实际GDP年化季率上升29较上一季度的32放慢了03个百分点但高于市场此前预期的26强劲的经济数据将有助于减少一些经济衰退的担忧同时耐用品订单消费者信心指数等数据均好于市场预期美国经济软着陆的预期提振市场数据公布后现货黄金跌幅扩大至逾1最低触及192507美元盎司较日高大幅回落24美元PCE数据使美联储看到他们最喜欢的指标显示通胀正在降温美国商务部周五1月27日公布美联储最关注的通胀指标显示物价上涨速度放缓但消费者去年12月的支出有所减少去年12月扣除食品和能源的核心个人消费支出PCE指数较上年同期增长44低于去年11月份47的增幅但符合道琼斯的预期这是第一个低于联Page1特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负邦基金利率的通胀指标但目前还不清楚这一数据是否足以让美联储相信通胀已得到控制这也是自2021年10月以来的最低增速按月计算的核心个人消费支出增长03也符合预期美国四季度核心PCE物价指数年化季率39低于上一季度的47也低于市场预期的40数据显示出物价收敛速度稍快于市场预期美联储货币政策边际转向的信号得到加强提早暂停加息预期进一步发酵但同时消费者支出甚至低于本已温和的预期也表明经济在2022年底放缓并加剧了对2023年衰退的预期经通货膨胀调整后的消费者支出当月下降了02比华尔街此前预期的下降01还要糟糕经济衰退将利好黄金且在加息幅度较小的环境下金价仍可能大涨值得注意的是消费者支出占美国经济活动三分之二以上当月个人收入增长02与预期一致随后公布密歇根大学消费者信心指数终值为649为2022年4月以来的新高预期为646密歇根大学进行的这项调查更新了通胀预期预计一年内的通胀预期为39为2021年4月以来的新低五年内的通胀预期从最初的30降至29数据公布之后现货黄金短线下跌至191668美元低点随后自低位回升交投于1930美元略下方周五公布的KitcoNews黄金周度调查显示华尔街看空下周的黄金表现而普通投资者仍然非常看好黄金为华尔街和散户在2023年首次出现分歧不仅散户投资者的看涨情绪保持在高位本周调查的参与度也达到去年12月初以来的最高水平表明投资者开始再次关注黄金尽管多数分析师仍是长期看涨黄金的多头但许多分析师表示下周美联储的货币政策决定将给市场带来很大风险投资者可能希望在当前水平锁定部分利润对于想要入市的投资者普遍的建议是不要在当前价位追逐市场本周19位华尔街分析师参与了KitcoNews的黄金调查在受访者中有10位分析师53看空金价有3位16分析师看涨有6位32分析师认为价格将横盘震荡与此同时网上投票共有1127人参与在这些受访者中723人64预计下周金价将上涨另有251人22认为金价会走低而153人14在近期内持中立态度Page2特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负图源Kitco黄金调查下周超级央行周来袭最值得关注的是2月1日的美联储议息会议利率决议公布后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会届时投资者将把目光投向美联储的利率峰值预期以及美联储眼中暂停加息的关键条件目前有很多关于加息步伐可能放缓的声音美联储下周可能加息25个基点但基调可能偏鹰派这将会支撑美元打压黄金当下的黄金市场短期内很脆弱因为美联储可能会让人失望因为市场很可能低估了美联储的鹰派立场这将使黄金价格将面临一些新的抛售压力目前市场预期下周加息25个基点并预计3月再加息一次来结束当前的紧缩周期且市场已开始消化早在9月份就降息的预期美联储在12月的议息会议上已经将加息幅度从75基点下调至50基点伴随通胀持续下行市场认为美联储将在本周的议息会议上进一步放缓加息步伐本月中旬美联储理事沃勒称货币政策已很接近足够限制经济的水平支持本次会议加息25基点拥有2023年FOMC会议投票权的费城联储主席哈克也支持加息25基点眼下市场几乎可以肯定美联储将在下周的联邦公开市场委员会FOMC政策会议上再次加息25个基点3月份可能也会加息25个基点芝商所FedWatch工具显示市场认为美联储本次加息25基点的概率超过98若预测成真美国联邦基金利率将从425-450上升至450-470的区间距离暂停加息仅剩50个基点Page3特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负图片来源CME官网二CFTC非商业持仓及ETF持仓情况美国商品期货交易委员会CFTC1月24日当周黄金非商业净持仓较上周153240增加4433张合约至157673张合约表明投资者看多黄金的意愿增加全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在1月27日持有量9185吨较一周前9175吨减少了1吨数据显示ETF需求继续下降机构投资者的情绪依然较为谨慎投资者仍未进入市场这导致一些分析师质疑本轮反弹的可持续性随着投资者押注大型基金可能在年初转向做多黄金金价可能出现新的投机性买盘ETF的买盘是值得关注的一个信号需要看到交易增长势头才可确定黄金牛市的来临Page4特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负图源windPage5特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负美国商品期货交易委员会CFTC1月24日当周投机者持有的白银非商业净多仓较上周31468减少5784张至25684张合约表明投机者看多白银的意愿有所下降全球最大白银ETFiSharesSilverTrustSLV截至1月27日持仓量1493569吨较上周1427193吨增加了66376吨Page6特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负图源windiShares白银ETF白银持有量吨Page7特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三技术分析从长期来看黄金的上涨趋势仍然完好但短期内要保持警惕如果黄金跌破每盎司1920美元可能会引发跌至1900美元然后市场面临重新测试1890美元和1860美元1月初的波动高点水平的风险如果金价在1950美元上方保持坚挺金价可能会升向2022年3月下旬高点1966美元以及2022年3月高点1998美元附近并最终推动其涨向2000美元整数大关但预计金价在冲至2000美元盎司之前会出现一些盘整白银已有长达一个月的盘整COMEX白银周线下跌021美元-088收报23725美元盎司白银走势近期仍以贵金属属性为主基本走势与黄金相同中长线可轻仓逢低做多237美元是白银的首个支撑继而是224美元多头将在支撑位附近等待入场的机会上方以前高2477美元为阻力Page8特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负四下周重要财经事件周二消费者信心指数周三美国ADP非农就业报告ISM制造业PMI周四2月2日美联储FOMC公布利率决议和政策声明0300美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会0330英国央行公布利率决议会议纪要和货币政策报告英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会欧洲央行公布利率决议和政策声明欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会美国申请失业救济人数美国工厂订单周五2月3日美国非农就业人数欧洲央行行长拉加德发表讲话下周超级央行周来袭出美联储的货币政策外同样值得关注的还有欧洲央行和英国央行的货币政策会议目前市场预计英国央行将加息50基点延续30年来最激进的紧缩政策英国通胀率虽然在过去两个月中持续下行但仍处于四十年来的历史高位欧洲央行央行也将于周四公布利率决议料加息50基点同时削减国债持有量以应对几乎五倍于央行目标的通胀目前欧洲央行官员在是否放缓加息步伐问题上的分歧越来越大但欧洲央行行长拉加德稍早前表示将与通胀抗战到底并承诺会将高利率坚持到底市场不要对欧洲央行将很快放缓加息抱有幻想拉加德将在利率决议公布后召开货币政策新闻发布会美国1月份的就业报告也需要密切关注市场预计将增加185000个职位失业率将从35攀升至36ING首席国际经济学家JamesKnightley表示目前就业创造仍然强劲但裁员公告正在迅速涌现我们预计非农就业人数增幅将低于近几个月但鉴于仍有大量职位空缺非农就业人数仍可能远高于10万Page9特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心0755-88608696518000三期4栋17B17C1702宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号0951-4011389750004营业房上海营业部中国上海自由贸易试验区桃林路18号A楼021-5089013320012213091310室酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211Page10特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负