春节消费情况回顾：
　　全国客流复苏情况：2023年春节，经文化和旅游部数据中心测算，假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。乙类乙管实施后，2023年春节假期旅游出现报复式反弹，尽管多地仍有散点疫情扰动导致出游人数略有下降，但旅游消费大幅反弹，积压三年的旅游需求爆发推高旅游消费意愿。考虑到春节假期与疫情影响，酒店、餐饮、景区乃至交通运输等出行链各环节人手紧缺，各地旅游资源供给能力复苏远低于旅游需求反弹，导致严重的供需错配提振消费水平，当前的旅游需求释放或仍低于真实水平，预计旅游需求的爆发仍将持续，2023年旅游出行链表现仍可期。
　　春运客流反弹至2019年同期五成水平。从客运数据来看，春节期间发送旅客数仅为2019年同期的五成左右，我们认为主要系春节前“新十条”的出台和“乙类乙管”的公告导致部分人口提前返乡。截至2023年1月27日，全国公共交通发送旅客5092万人次，比2019年同期下降46.7%，但全国高速公路总流量为6259.2万辆次，其中小客车流量6029.1万辆次，比2019年同期增长32%。或有较大部分人口为躲避疫情高峰而选择提前自驾出行，导致春节高峰期客流下降。此外，新十条后国内迅速迎来疫情高峰期，春运前半段受疫情影响出现人手不足，限制交通运力释放或是原因之一。
　　根据各大OTA平台报告，境内游订单快速反弹至疫情前水平，跨省长途游回归主流。飞猪发布的《春节出游快报》显示，2023年春节前4天，飞猪境内酒店预订量已超越2019年同期，境内长途游订单量同比增长超500%。据同程旅行报告，春节首日景区门票预订量同比去年同期上涨76%，用车预订量同比去年同期上涨35%，平台机票预订量同比上涨16%，节前两天出行的机票平均票面价格从去年同期的862元增长至1073元，达到疫情三年来的峰值。1月27日，携程发布的《2023年春节旅游总结报告》显示，携程平台上，春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，旅游订单整体较虎年春节增长4倍；携程平台上跨省酒店预订占比近7成，超越2019年春节水平。综合来看，旅游需求基本复苏带动多个OTA平台订单反超疫情前，但省内游订单仍有一定占比，散点疫情对跨省游释放仍有影响。
　　春节消费相关销售收入同比增长12.2%。国家税务总局数据显示，春节假期期间，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，与2019年春节假期相比年均增长12.4%。春节商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%。其中，酒、饮料及茶叶销售收入同比增长18.7%；旅行社及相关服务业销售收入已恢复至2019年春节假期的80.7%，旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入分别恢复至2019年春节假期的73.4%、79.9%，民宿服务的个性化服务较受欢迎，销售收入同比增长74.2%。
　　细分板块投资要点：
　　景区板块。重点上市景区游客数均实现同比大幅增长。其中，黄山：截至1月27日（大年初六），黄山风景区接待游客2.25万人。春节假期，黄山风景区共接待14.18万人，同比2019年增长了12.36%。张家界：据新湖南官媒报导，1月24日当天，张家界景区接待游客40018人，同比增长1012.85%。峨眉山：2023年春节假期，峨眉山景区春节期间累计接待游客277785人次，同比2022年增加38.15%，同比2019年增加36.81%。宋城演艺：春节黄金周期间，宋城演艺旗下景区接待游客已达到2022年的近3倍，可比口径下恢复接近2019年的90%。“千古情”演出累计上演133场，同比2022年增长70%，可比口径下恢复至2019年的85%。其中桂林千古情接待游客量已超过2019年，营收超过2019年20%。2023年春节假期受疫情影响游客数未能尽数恢复至疫情前水平，但结构性机会仍存在，热门景区火热程度不改。黄山等部分景区再次出现拥堵、预约门票售罄的情况，宋城演艺多个景区游客数恢复至接近2019年的90%，重点景区客流反弹超预期，预计春节假期结束后全国将基本完成首轮疫情达峰，后续旅游需求仍有释放空间。重点关注热门旅游景区客流修复及人工景区业绩高弹性，建议关注宋城演艺（300144）、长白山（603099）、天目湖（603136）、丽江股份（002033）、西安旅游（000610）、三特索道（002159）、云南旅游（002059）、曲江文旅（600706）。
　　离岛免税板块。2023年春节假期期间，海南接待游客总人数639.36万人次，同比增长18.2%；实现旅游总收入92.98亿元，同比增长23.5%。据海南省商务厅数据，2023年春节假期海南12家离岛免税店总销售25.72亿元，同比2022年春节假期增长20.69%，比2019年同期增长329%。其中，三亚离岛免税店总销售额为17.23亿元，比2019年同期增长259%，海口离岛免税店总销售额为7.68亿元，比2019年同期增长587%。离岛免税方面，据海口海关统计，1月21日至1月27日，海口海关共监管离岛免税购物金额15.6亿元，比2022年同期增长5.88%；免税购物人数15.7万人次，比2022年同期增长9.51%；人均消费9959元。海口受益于海口国际免税城的开业与三亚客流外溢