研究报告全文：上市公司石油石化2023年01月20日公司中曼石油603619研究2022年度业绩预告点评温宿区块助力油气上产公司业绩区间符合预期点评报告原因有业绩公布需要点评投资要点买入维持证公司公告2022年预计实现归母净利润为人民币5-55亿元同比增长656-732预券计实现扣非归母净利润为499-549亿元同比增690-769其中22Q4预计实现归研市场数据2023年01月19日母净利润为人民币128-178亿元同比增长374-559环比增长-20-11业绩究收盘价元189报一年内最高最低元25781286符合预期告市净率35息率分红股价053油服板块景气复苏公司业绩持续兑现2022年布伦特原油价格一度触及13913美元流通A股市值百万元7560上证指数深证成指3240281191326桶高位虽然四季度布伦特油价环比下滑92美元桶但仍处在近几年的较高位置并且注息率以最近一年已公布分红计算有望继续维持此轮高油价促使油气行业景气度不断上升考虑到油价传导的滞后性2022年以后高油价对油服行业传导的滞后效应愈发凸显油服赛道景气复苏加速公司抓住行基础数据2022年09月30日业回暖的大好时机持续加大投资开发力度以资源优势技术优势成本优势为核每股净资产元544心竞争力一体化优势推动公司业绩持续兑现资产负债率6887总股本流通A股百万400400新签合同明显增加钻井板块逐步复苏前期油价对于钻井板块的滞后影响逐步显现公流通B股H股百万--司在立足伊拉克等传统市场的基础上公司进一步冲击海外高端市场2021年成功进入一年内股价与大盘对比走势门槛最高的沙特市场实现历史性的突破2022Q4签订合同31个合同金额624亿元中曼石油沪深300指数收益率同比提升18624另外国内油服市场市场化改革加速民营油服的准入壁垒逐步打破80并且公司自身的国内油气项目持续推进一体化优势为国内钻机活动提供新的支撑未来6040增长可期200-20温宿区块助力油气上产海外项目打开成长空间公司温宿项目油气进入上产加速期2022-40年实现原油产量434万吨比去年同期增加264万吨同比增长15529原油产量再01-2002-2003-2004-2005-2006-2007-2008-2009-2010-2011-2012-20创新高另外通过参股哈萨克斯坦坚戈项目收购岸边项目完成国外资源布局其中坚相关研究戈项目探明地质储量6544万吨岸边项目经评估地质储量2480万吨均具有成本低中曼石油603619深度民营综合油储量丰富等优势将为公司上游资源的增储上产奠定了基础同时中亚区块天然气资源服领军者一体化布局助力未来成长丰富有望补足公司的天然气短板助力公司实现清洁能源转型目标20221028投资分析意见考虑到国际油价高位运行以及中东高端市场的开拓将带动公司钻井板块底证券分析师部复苏同时随着国内温宿项目进入油气上产周期以及哈萨克斯坦项目的加速开发公宋涛A0230516070001司的业绩提升空间较大我们维持2022-2024年公司盈利预测分别为535亿929亿songtaoswsresearchcom1256亿元对应的PE分别为14X8X6X维持买入评级研究支持赵飞A0230122060006风险提示国际油价大幅下跌石油公司资本支出不及预期日费率不及预期等zhaofeiswsresearchcom联系人财务数据及盈利预测赵飞202122Q1-Q32022E2023E2024E862123297818营业总收入百万元17542216346949566299zhaofeiswsresearchcom同比增长率107917978429271归母净利润百万元663725359291256同比增长率-74287086737353每股收益元股017093134232314毛利率323449470525543ROE34171213270268市盈率1141486注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评财务摘要百万元百万股2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入15851754346949566299其中营业收入15851754346949566299减营业成本13881188184023532879减税金及附加217344962主营业务利润194549159525543358减销售费用2921426076减管理费用418211417595757减研发费用7161120171217减财务费用121120606557经营性利润-44513695616632251加信用减值损失损失以-填列-22-10000加资产减值损失损失以-填列4-11000加投资收益及其他174455营业利润-44612196116682256加营业外净收入-2-2-2-2-2利润总额-44711895916652253减所得税40524287441006净利润-487665319221247少数股东损益-10-4-7-9归属于母公司所有者的净利润-486665359291256全面摊薄总股本400400400400400每股收益元-122017134232314资料来源公司公告申万宏源研究投资收益及其他包括投资收益其他收益净敞口套期收益公允价值变动收益资产处置收益等营业外净收入营业外收入减营业外支出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想