策略摘要
　　观望。受原油上涨及韩国PX分流美国影响，短期国内PX进口减少，PX加工费持续走强，且暂时无法压缩PX加工费。但TA开工率回升，新增产能投产以及聚酯季节性淡季，1月TA库存季节性回升，节前亦难有修复。
　　核心观点
　　市场分析
　　TA方面，基差-10元/吨（-5），持续走弱；TA加工费389元/吨（+55），止跌反弹；近期PTA装置重启，开工有所恢复，下游终端节前放假，节前累库风险提升，后期加工费有一定回落预期。
　　PX方面，PX加工费334美元/吨（-13），高位震荡；韩国PX部分分流到美国，导致短期国内PX进口预期快速下调，原先国内PX在新增产能冲击下持续累库的预期落空，中国PX1-2月改善为供需平衡到小幅去库，短期PX加工费有一定支撑。
　　终端节前萎靡，开工率持续新低，供销不旺。利润稍有增加，但考虑到节前因素，节后持续性存疑。
　　■策略
　　观望。受原油上涨及韩国PX分流美国影响，短期国内PX进口减少，PX加工费持续走强，且暂时无法压缩PX加工费。但TA开工率回升，新增产能投产以及聚酯季节性淡季，1月TA库存季节性回升，节前亦难有修复。
　　■风险
　　原油价格大幅波动；PX新装置投产进度；宏观面改善的终端需求不及预期。

研究报告全文：期货研究报告TA日报2023-01-20TA基差偏弱累库风险依旧研究院能源化工组策略摘要研究员观望受原油上涨及韩国PX分流美国影响短期国内PX进口减少PX加工费持续走潘翔强且暂时无法压缩PX加工费但TA开工率回升新增产能投产以及聚酯季节性淡0755-82767160季1月TA库存季节性回升节前亦难有修复panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188梁宗泰市场分析020-83901031TA方面基差-10元吨-5持续走弱TA加工费389元吨55止跌反liangzongtaihtfccom弹近期PTA装置重启开工有所恢复下游终端节前放假节前累库风险提升后从业资格号F3056198期加工费有一定回落预期投资咨询号Z0015616PX方面PX加工费334美元吨-13高位震荡韩国PX部分分流到美国导致陈莉短期国内PX进口预期快速下调原先国内PX在新增产能冲击下持续累库的预期落020-83901030空中国PX1-2月改善为供需平衡到小幅去库短期PX加工费有一定支撑clhtfccom终端节前萎靡开工率持续新低供销不旺利润稍有增加但考虑到节前因素节从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421后持续性存疑康远宁策略0755-23991175观望受原油上涨及韩国PX分流美国影响短期国内PX进口减少PX加工费持续走kangyuanninghtfccom强且暂时无法压缩PX加工费但TA开工率回升新增产能投产以及聚酯季节性淡从业资格号F3049404季1月TA库存季节性回升节前亦难有修复投资咨询号Z0015842投资咨询业务资格证监许可20111289号风险原油价格大幅波动PX新装置投产进度宏观面改善的终端需求不及预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明TA日报丨20230120目录策略摘要1核心观点1TA日度表格3TA基差结构4PTA基差PTAPX石脑油加工费4PTA开工库存仓单出口5下游聚酯6图表图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨4图3PTA-PX加工费单位元吨4图4PX-石脑油加工费单位美元吨5图5石脑油-原油加工费单位美元吨5图6中国PTA开工率单位5图7亚洲PX开工率单位5图8中国PTA社会库存单位万吨5图9PTA总仓单预报单位万吨5图10PTA仓库仓单单位万吨6图11PTA厂库仓单单位万吨6图12PTA仓单预报单位万吨6图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨6图14长丝产销单位6图15聚酯开工率单位6图16POY库存天数单位天7图17POY生产利润单位元吨7图18FDY生产利润单位元吨7图19DTY生产利润单位元吨7图20短纤生产利润单位元吨7图21瓶片生产利润单位元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28TA日报丨20230120TA日度表格表1TA产业链日度表格丨单位元吨变动20231192023118brent主力美元桶-23844867石脑油CFR日本美元吨0707707PXCFR中国美元吨-1310411054石脑油加工费美元吨177254PX加工费美元吨-13334347PTA加工费元吨55389333PTA华东现货价元吨-757165723PTA主力基差元吨-5-10-5PTA01合约-657605766PTA05合约-257265728PTA09合约-257405742TA09-TA014-20-24TA01-TA05-43438TA05-TA090-14-14PTA总仓单万吨-20020PTA仓库仓单万吨-10010PTA厂库仓单万吨-3711PTAFOB美元吨-5780785PTA出口价差美元吨-42327长丝产销000短纤产销000POY元吨9574507355FDY元吨3081158085DTY元吨3086958665短纤元吨073857385聚酯瓶片元吨073607360聚酯半光切片元吨5066506600POY生产利润元吨101-19-120FDY生产利润元吨36246210DTY加弹利润元吨-6545110短纤生产利润元吨6116110瓶片生产利润元吨6241235切片生产利润元吨56-98-154资料来源CCF卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38TA日报丨20230120TA基差结构图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨TA主力合约基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1PTA主力期货合约1500800075001000700065005006000055005000-50045004000-10003500-15003000数据来源CCF华泰期货研究院PTA基差PTAPX石脑油加工费图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨图3PTA-PX加工费单位元吨年年年年年年12002023202220211200202320222021100010008008006006004004002000200-2000-400-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48TA日报丨20230120图4PX-石脑油加工费单位美元吨图5石脑油-原油加工费单位美元吨年年年年年年800202320222021250202320222021700200600150500100400503000200-50100-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PTA开工库存仓单出口图6中国PTA开工率单位图7亚洲PX开工率单位年年年年年年95202320222021852023202220219080858075757070656560601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图8中国PTA社会库存单位万吨图9PTA总仓单预报单位万吨年年年年年年50020232022202125020232022202140020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源忠朴资讯华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58TA日报丨20230120图10PTA仓库仓单单位万吨图11PTA厂库仓单单位万吨年年年年年年2002023202220213020232022202125150201001510505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院图12PTA仓单预报单位万吨图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨年年年年年年25202320222021100202320222021802060154020100-205-400-60月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院下游聚酯图14长丝产销单位图15聚酯开工率单位年年年年年年500202320222021105202320222021400953008520075100650551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68TA日报丨20230120图16POY库存天数单位天图17POY生产利润单位元吨年年年年年年4020232022202120002023202220213515003025100020500150105-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图18FDY生产利润单位元吨图19DTY生产利润单位元吨年年年年年年200020232022202110002023202220211500800600100040050020000-500-200-1000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20短纤生产利润单位元吨图21瓶片生产利润单位元吨年年年年年年1200202320222021200020232022202110001500800600100040050020000-200-500-400-600-1000月月月月月月月月月月月月1234567891011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78TA日报丨20230120免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom