策略摘要
　　目前泰国仍处于榨季生产初期，而印度方面第一批600万吨出口配额基本已用完，短期国际糖市供应仍然紧张。从中期来看，当前市场预估印度产量可能从3600万吨下降至3400-3500万吨，但仍为历史第二高产量。并且泰国预估增产约200万吨，巴西当前甘蔗制糖比例处于历史高位，明年增产潜力较大，或达到300万吨以上，国际糖市供应从缺口转为过剩。。国内方面，2019/20至2021/22连续三个榨季大量进口，国内积累了大量库存。虽然目前国内进口利润严重倒挂，但是进口量仍处于历史高位，并且预计新榨季国内产量变化不大，国内库存问题并未得到解决，内在缺乏上涨动力。往下看，因人民币汇率贬值，当前配额外进口利润严重倒挂，糖价向下的空间亦不大，预期中期维持区间震荡，但震荡重心将会逐步下移。