核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5728元/吨，较上一交易日收盘价上涨196元/吨，整体变化幅度为3.54%。基差来看，昨日PTA现货基差参考2305合约贴水5自提。上游来看，由于美国12月CPI同比增速持续下降，致使通胀压力有所缓和，美联储加息力度或将放缓。目前市场对于CPI的预期维持向下，但需注意在更长时间周期内美联储仍将保持高利率。此外，对于中国复苏预期不宜过高，对原油需求的实际刺激力度或将有限。PX方面，近期原油价格持续上涨，PX市场惜售情绪开始浓厚，短期PX价格或将跟随原油价格偏强运行。而未来随着新装置的逐步投产，PX总体供应量趋于上升，PXN价差或将收缩，中长期PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日上涨4美元/吨，收于1024.5美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为294元/吨，盘面加工利润为291元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场报价稳定，下游前期基本完成节前补库导致询盘异常清淡。具体来看，涤纶长丝产销为13%，涤纶短纤产销为19%。供需结构来看，近期PTA装置开工率有所提升，短期供应量增加。同时中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，而库存量随着春节前最后一波补库带动出现去化，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工持续回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。当前PTA自身供需呈现供增需减格局，预计短期PTA价格在跟随成本端油价运行同时将弱于原油。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4423元/吨，较上一交易日收盘价上涨55元/吨，整体变化幅度为1.26%。基差来看，张家港乙二醇市场现货基差商谈价为贴水05合约140-150元/吨。供应端来看，近期乙二醇装置整体运行保持平稳。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应压力或将缓解。进口方面，前期由于寒潮影响导致部分乙二醇装置临时停车，当前多套装置已恢复重启。预计短期进口量依旧偏低，而中长期则将逐步回升。需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，而库存量随着春节前最后一波补库带动出现去化，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工持续回落，市场新订单稀少叠加员工陆续返乡使得织造开工持续下滑。综合来看，短期乙二醇受油价带动叠加自身估值偏低影响，价格或有反弹，但考虑到其自身供需结构偏弱影响，未来需警惕乙二醇价格回落风险。