美豆：昨日美豆盘面再度呈现无由上涨，虽然找不到明确的直接驱动因素，但我们认为这可能是受到几方面因素的影响。首先，本轮美豆上涨主要发生在北京时间11点以后，也是NOAA数据更新未来两周天气预测的关键时点，从天气模型预估的调整情况来看，美国气象机构下调了巴西及阿根廷18号至26号的降雨，同时上调气温预估，转而言之，该模型反应了未来一周中阿根廷大豆主要产区将转入干燥炎热模式，今年巴西大豆产量虽然较大，但部分州仍然面临少雨的问题，其中巴西的南里奥格兰州降雨总量处于历史同期偏低水平，这给产量带来不确定性。另一方面，美豆出口检验数据明显高于预期，这也在美豆后续出口进入淡季前给出较多的利好带动。此外，昨天国内大宗商品价格陷入普涨局面，尤其海外市场推动因素比较强烈。关于基本面上来看，我们认为南美丰产的格局整体是难以改变的，但不确定因素在于多大的产量会对外形成投放和卖压，这也是在当前国际平衡表偏宽松情况下，美豆仍然难以下跌的主要影响因素。相较于最终的结转库存而言，市场近期交易重心或更多在于市场供需缺口的情况即国际大豆的实际供应以需求的最终兑现情况，即短期市场更多在于交易现实。今日大幅上涨的国际贴水已经可以在一定程度上反应此逻辑。