●观点概述:供应端全球铁矿发运进入淡季，环比大幅回落，国内矿山产量亦处在季节性低位。需求端上周铁水产量小幅增加，钢厂盈利有所修复但仍处于低位，预计短期铁水产量保持弱稳。钢厂方面进口矿库存继续增加，节前补库基本完成，但库存水平并不算高。近期地产政策的放松使得终端需求存在转好预期，叠加钢厂铁矿库存水平偏低，铁矿价格受到乐观预期的支撑。周末发改委发文表示约谈有关铁矿石资讯企业，工信部也提及坚决遏制大宗商品过度投机炒作，短期铁矿石受到的监管压力进—步加大，铁矿石期价存在高位回落并且波动加剧的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2267.4万吨，环比大幅减少548.6万吨，随着年末矿山冲量的结束，海外发货进入季节性淡季。分地区来看，澳洲方面发货量减少82.8万吨，发往中国的量增加165.5万吨，巴西方面发货大幅减少465.8万吨。随着钢厂节前补库的逐步结束，上周铁矿港口库存重新增加。受季节性影响，国内矿山产能利用率环比下滑并继续处于低位。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为75.68%，产能利用率为82.56%，日均铁水产量为222.3万吨。上周铁水产量小幅增加，钢厂盈利有所修复但仍处于低位，预计短期铁水产量保持弱稳。钢厂方面进口矿库存大幅增加，节前补库基本完成，但库存水平并不算高。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差震荡，跨期价差l2305-12309震荡。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。
　　

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