研究报告全文：TableStockInfo2023年01月16日持有维持证券研究报告公司动态跟踪报告当前价812元万达信息300168计算机目标价元6个月定增落地国寿再增持有望开启发展新篇章投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布万达信息股份有限公司向特定对象发行股票之发行情况报告TableAuthor分析师王湘杰书本次发行最终获配发行对象共计12名发行价格为774元股发行股执业证号S1250521120002票数量256亿募集资金总额为198亿元电话0755-26671517邮箱wxjswsccomcn国寿再增持协同效应有望加强中国人寿自2019年成为万达信息第一大股东后将万达信息定位为科技国寿战略的重要承载者并进行一系列战略调联系人邓文鑫整升级本次定增项目中国人寿作为份额最高的获配对象进行参与预计发行电话15123996370邮箱dwxswsccomcn完成后中国人寿的持股比例将从1817提升至2032我们认为此次增持彰显了中国人寿对于公司发展前景的长期看好亦有利于双方在大健康产业实TableQuotePic相对指数表现现更深入的业务协同万达信息沪深30022卸下包袱夯实基础拐点渐进蓄力增长公司募集资金拟投入公卫和医疗创新管理服务项目城市智慧服务平台项目企业人力资源数字化平台项目以及偿10还银行贷款截至2022年Q3公司短期长期借款较高流动比率为075-2财务费用率为43本次发行将进一步扩大公司的资产规模资本结构将更为-14稳健营运资金更加充裕同时公司多项业务基础将得到进一步夯实有望顺-26应行业拐点到来实现增长提速-382212232252272292211231政策利好频出医疗政务IT建设迎新一轮发展机遇伴随全国一体化政务数据来源聚源数据大数据体系建设指南十四五全民健康信息化规划等相关政策的密集落地下游需求有望逐季修复公司作为国内重要的ICT服务厂商在医疗卫生基础数据政务服务为核心的信息化建设领域深耕近30年在数据迁移应用迁移信创总股本TableBaseData亿股1188云等方面拥有大量项目经验和成熟解决方案32业务板块均有望迎来重大流通A股亿股1183周内股价区间元发展机遇52731-1424总市值亿元9643盈利预测与投资建议近期智慧政务智慧医疗等领域相关政策频出信息化总资产亿元6906每股净资产元128建设有望迎来新一轮投入周期公司近年来经营效率和盈利能力改善成果明显与国寿的协同效应有望进一步发挥看好32业务板块的持续推进本次定相关研究增后公司有望缓解资金压力夯实研发实力业务发展或迎来加速建议积极1TableReport万达信息300168疫情影响短期业绩关注后续利润弹性表现维持持有评级迎行业信创重大机遇2022-10-29风险提示政策推进力度不及预期疫情反复影响项目实施交付进度公司和2万达信息300168治理优化经营向好32业务全面推进2022-05-06国寿协同效果或不达预期市场竞争加剧等指标TableMainProfit年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元351311355205411884476819增长率167811115961577归属母公司净利润百万元6924-4561129282805054730增长率10536-165873834611697每股收益EPS元006-004011024净资产收益率ROE282-3077961493PE139-2117534PB620645591511数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分1公司动态跟踪报告万达信息300168附表财务预测与估值TableProfitDetail利润表百万元2021A2022E2023E2024E现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E营业收入351311355205411884476819净利润4336-45381286427911营业成本233643237157266196305300折旧与摊销30839138701387013870营业税金及附加1202118313341574财务费用115981065682384768销售费用14681159841729918119资产减值损失-1631000000000管理费用4282795905105030116821经营营运资本变动-12772-56695-6053-17558财务费用115981065682384768其他-25971-30877-868-1251资产减值损失-1631000000000经营活动现金流净额6399-675832805127740投资收益1309000000500资本支出-14807000000000公允价值变动损益3415800800800其他-6945181008001300其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-21752181008001300营业利润6157-48811458731537短期借款10965-22050-15858-15193其他非经营损益-327343031179长期借款18625000000000利润总额5831-45381461831716股权融资2887000000000所得税149500017543806支付股利000-1385912-2586净利润4336-45381286427911其他-32356-12693-8238-4768少数股东损益-2589023-064-140筹资活动现金流净额122-36128-23183-22547归属母公司股东净利润6924-45611292828050现金流量净额-15240-8561256686493资产负债表百万元2021A2022E2023E2024E财务分析指标2021A2022E2023E2024E货币资金121133355204118847682成长能力应收和预付款项78649761167403384603销售收入增长率167811115961577存货85423116076130289149429营业利润增长率10479-179273988411620其他流动资产108476464753016051净利润增长率10337-204673834611697长期股权投资7023702370237023EBITDA增长率15768-595786793674投资性房地产1988198819881988获利能力固定资产和在建工程34676319712926726562毛利率3349332335373597无形资产和开发支出176602165773154944144116三费率1967345031702930其他非流动资产1005071001709983399496净利率123-128312585资产总计714477539286543867566949ROE282-3077961493短期借款291641269590253732238539ROA061-084237492应付和预收款项61153674017394485134ROIC553195605949长期借款21927219272192721927EBITDA销售收入13835538911052其他负债185897325113263234392营运能力负债合计560618391430382235379992总资产周转率050057076086股本118758118758118758118758固定资产周转率959107513581726资本公积221800221800221800221800应收账款周转率532559655715留存收益-182197-188143-174302-148838存货周转率181206216218归属母公司股东权益155443149418163258188722销售商品提供劳务收到现金营业收入9737少数股东权益-1584-1561-1626-1765资本结构股东权益合计153859147856161632186957资产负债率7847725870286702负债和股东权益合计714477539286543867566949带息债务总负债5593744872126855流动比率076067074085业绩和估值指标2021A2022E2023E2024E速动比率060033035041EBITDA48594196453669550176股利支付率000-3036-706922PE13927-2114374593438每股指标PB620645591511每股收益006-004011024PS274271234202每股净资产131126137159EVEBITDA2171568429842139每股经营现金005-057024023股息率000014027每股股利000001-001002数据来源西南证券Wind请务必阅读正文后的重要声明部分2公司动态跟踪报告万达信息300168分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复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