◆现货端：上周国内猪价继续下跌，且南方明显弱于北方，河南均价一周跌0.5元至15元/公斤，周内最低14.4元/公斤，四川周跌1.3元至13.8元/公斤；屠宰集中放量，需求承接有限，短期价格依旧偏弱，而标肥价差为负，同时体重快速下降但仍同比偏高，大猪出栏占比回落，背后有标猪提前过峰的因素，短期价格或依旧偏弱，不排除延续至节后，但节日效应下，年前现货或小涨小跌为主。
　　◆供应端：官方数据显示，11月母猪存栏4388万头，环比+0.2%，同比+2.1%，母猪数据自22年5月开始增加，预计7-9月散户补栏量增幅偏大，但随着11-12月价格大幅回落，预计当前产能增长的势头基本停滞，涌益数据显示12月母猪环比-1.1%，趋势基本雷同；从仔猪出生数据看，22年9月开始理论出栏量逐步回升，年底出栏量基本与21年底持平，当前理论出栏量开始走平，但同比略高于22年水平；从出栏体重看，当前交易均重下降至123公斤，但同比仍偏高，宰后均重处于94公斤附近的高位，同时标肥价差偏低，显示供应压力仍未出清。
　　◆需求端：疫情造成的前期消费损失已不可追回，当期表现依旧谈不上乐观；未来消费的恢复路径包括双底、多底或者猛扎后的持续回升等多种可能，但大的方向来看，预计未来消费将逐步恢复，且下半年将明显好于上半年。
　　◆小结：当前生猪基本面依旧是洪峰过境，短期供应的压强偏大，关注洪峰结束的时间，预计在春节前后体重降到一个相对低位后整体的供应压力将逐步减小，此后在上半年面临的又将再是供应偏弱、需求缓慢恢复的格局。建议短期近月偏空思路，远月等待低点买入为主。