镍品种：
　　本周镍价继续下挫，沪镍主力合约价格跌至20万关口附近，前半周受节前备货影响成交尚可，后半周随着下游备货结束，市场逐步进入假期状态，成交清淡。本周硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，即便镍价自高位大幅下挫，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度依然处于高位。SMM数据，本周金川镍升水上涨4000元/吨至14000元/吨，俄镍升水上涨500元/吨至7150元/吨，镍豆升水上涨1500元/吨至5000元/吨；LME镍0-3价差下降21美元/吨至-196美元/吨。本周沪镍库存增加90吨至3020吨，LME镍库存减少1560吨至53262吨，上海保税区镍库存减少100吨至8300吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加442吨至12533吨，全球精炼镍显性库存减少1118吨至65795吨，本周全球精炼镍显性库存小幅下降，绝对值仍处于历史低位。
　　■镍观点：
　　镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。
　　■镍策略：
　　谨慎偏空。不过由于低库存与低仓单状态未改，仍需警惕资金情绪带来的扰动，不宜过度追空。
　　■风险：
　　低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。