板块逻辑：
　　预期支撑延续，原油也延续坚挺，估值和预期支撑延续；而供需驱动去看，虽然产业链库存仍不高，中上游仍偏稳价，且部分下游尚有备货需求，现实压力有限，涨跌都有限，但随着部分新产能释放，下游开工下滑，且预期边际转弱，产业心态也转弱，中期供需压力仍有增加可能。整体认为节前预期和估值博弈，谨慎偏强，维持高位运行，但春节后仍倾向于震荡调整。
　　甲醇：内地去库港口累库，甲醇震荡运行
　　尿素：农需备肥逐步启动，尿素仍存韧性
　　乙二醇：期货引领现货，基差继续走弱
　　PTA：PX连续上行，PTA受益反弹
　　短纤：期货价格反弹，基差环比走弱
　　PP：资金博弈短期推涨，PP或可逢高偏空
　　塑料：成本端与预期端短期共振，塑料谨慎反弹不宜追多
　　苯乙烯：基本面改善，苯乙烯反弹
　　 PVC：预期尚存&现实承压，PVC短期偏震荡
　　沥青：沥青期价仍被明显高估
　　高硫燃油：高硫燃油利多驱动再现
　　低硫燃油：仓单增加，低硫月差走弱
　　单边策略：短期高位盘整，中期等待反弹偏空
　　对冲策略：多UR空MA，多L空PP，多高硫空低硫
　　风险因素：原油持续上行，宏观政策持续释放利好

研究报告全文：2023-01-13中信期货研究化工策略日报预期支撑延续化工仍偏强投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点报告要点中信期货商品指数中信期货能源化工指数预期支撑延续原油也延续坚挺估值和预期支撑延续而供需驱动去看虽240260然产业链库存仍不高中上游仍偏稳价且部分下游尚有备货需求现实压力有限220240220200涨跌都有限但随着部分新产能释放下游开工下滑且预期边际转弱产业心态200180180也转弱中期供需压力仍有增加可能整体认为节前预期和估值博弈谨慎偏强160160维持高位运行但春节后仍倾向于震荡调整摘要化工组研究团队研究员板块逻辑胡佳鹏预期支撑延续原油也延续坚挺估值和预期支撑延续而供需驱动去看虽然021-80401741hujiapengciticsfcom产业链库存仍不高中上游仍偏稳价且部分下游尚有备货需求现实压力有限涨从业资格号F3039655投资咨询号Z0013196跌都有限但随着部分新产能释放下游开工下滑且预期边际转弱产业心态也转弱中期供需压力仍有增加可能整体认为节前预期和估值博弈谨慎偏强维持高黄谦021-80401738位运行但春节后仍倾向于震荡调整huangqianciticsfcom从业资格号F3063512甲醇内地去库港口累库甲醇震荡运行投资咨询号Z0014611尿素农需备肥逐步启动尿素仍存韧性杨家明021-80401704乙二醇期货引领现货基差继续走弱yangjiamingciticsfcom从业资格号F3046931PTAPX连续上行PTA受益反弹投资咨询号Z0015448短纤期货价格反弹基差环比走弱PP资金博弈短期推涨PP或可逢高偏空塑料成本端与预期端短期共振塑料谨慎反弹不宜追多苯乙烯基本面改善苯乙烯反弹PVC预期尚存现实承压PVC短期偏震荡沥青沥青期价仍被明显高估高硫燃油高硫燃油利多驱动再现低硫燃油仓单增加低硫月差走弱单边策略短期高位盘整中期等待反弹偏空对冲策略多UR空MA多L空PP多高硫空低硫风险因素原油持续上行宏观政策持续释放利好重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报化工一行情观点图表1化工品行情观点及展望品种观点展望观点内地去库港口累库甲醇震荡运行11月12日甲醇太仓现货低端价2620-2005港口基差-2-8环比略走弱甲醇2月下纸货低端264503月下纸货低端2645-10内地价格波动有限基差走强其中内蒙北20400内蒙南20250关中21450河北24400河南244020鲁北25100鲁南2540-10西南250020内蒙至山东运费在410-450维持高位产销区套利窗口打开CFR中国均价3150进口维持顺挂2装置动态新疆众泰20万吨内蒙古九鼎10万吨安徽临涣20万吨装置重启安徽昊源80万吨四川玖源50万吨重庆卡贝乐85万吨四川泸天化40万吨山西悦安达10万吨河南鹤壁60万吨河南中新30万吨山东荣信25万吨中原大化50万吨同煤广发60万吨等装置检修中伊朗仅396万吨装置稳定运行中其余装置检修印尼71万吨装置检修逻辑1月12日甲醇主力震荡运行宏观乐观预期与弱现实持续博弈本周内地上游出货较好库甲醇震荡偏弱存去化明显但主流企业基本完成年前排库近期成交有所转淡下游原料库存高位周二仅少量招标节前运费预计维持高位本周港口地区卸货顺利库存宽幅累积买盘有限基差持续走弱成交清淡煤炭方面放假停产煤矿持续增加下游刚需采购支撑下煤价稳中有涨短期煤制甲醇亏损压力依然较大甲醇静态估值偏低动态去看用煤旺季接近尾声需求支撑有限且恢复澳煤进口长期来看对煤价影响偏利空甲醇估值重心或跟随煤价下移供需方面供应端国内甲醇开工下行但幅度有限后期随着部分气头装置重启以及宝丰新装置投产供应预计维持充足关注内地春检启动时间及力度需求端整体表现弱势部分传统下游已提前放假烯烃利润维持低位宁波富德月底存在检修计划整体而言节前甲醇供应提升叠加需求转弱或将抑制价格弹性节后部分烯烃装置重启预期下基本面存在边际改善预期关注需求恢复程度以及烯烃和煤炭走势操作策略单边震荡跨期5-9逢低偏正套PP-3MA短期震荡中长期逢高做缩风险因素能源价格波动宏观政策观点农需备肥逐步启动尿素仍存韧性11月12日尿素厂库和仓库低端基准价分别为27000和271010主力05合约震荡上行山东基差119-19环比走弱2装置动态塔石化祥丰美青装置预计中旬前后陆续恢复部分西南气头企业中上旬有陆续复产计划今日尿素整体产能利用率在7136逻辑1月12日尿素主力震荡上行国内尿素现货价格稳中有涨临近春节工厂陆续启动春节预收下游维持刚需补货短期价格预计趋稳运行为主估值方面无烟煤高位坚挺尿素固定尿素震荡床利润再度压缩至盈亏线附近成本支撑有所体现动态关注无烟煤价格走势供需方面供应端气头尿素检修增加但煤头尿素开工持续回升因此尿素目前开工和日产水平仍高于往年同期后期部分气头企业存在复产计划供应预计维持宽松需求端工业板材需求进入淡季表现低迷部分板厂提前放假但农需已逐步启动整体补货积极复合肥厂刚需采购中长期去看进入旺季尿素在农需备肥以及出口预期支撑下仍存在较强韧性价格重心或将逐步上移操作策略单边震荡偏强跨期5-9逢低偏正套跨品种维持多尿素空甲醇风险因素化工煤大幅下跌政策类风险221中信期货研究策略日报化工乙二醇期货引领现货基差继续走弱11月12日乙二醇外盘价格收在5196美元吨乙二醇内盘现货价格在414318元吨内外盘价差收在-117元吨乙二醇期货5月合约反弹至4313元吨乙二醇现货对5月合约基差下行至-150-7元吨2到港预报1月9日至1月15日张家港到货数量约为60万吨太仓码头到货数量约为15万吨宁波到货数量约为245万吨上海到船数量约为0万吨主港计划到货总数为995万吨3港口发货量1月11日张家港某主流库区MEG发货量在3000吨附近太仓两主流库区MEGMEG发货量在1300吨附近观望4截至1月12日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在6281较上期下降137其中煤制乙二醇开工负荷在5652较上期上升022逻辑乙二醇期货三连阳价格创10月中旬以来新高当前对价格反弹持谨慎态度供需总量来看阶段性乙二醇面临较大的累库压力这源自于乙二醇开工率的提升以及聚酯开工率的低位库存结构来看低开工率下聚酯工厂乙二醇库存天数快速提升港口方面近期乙二醇华东主港库存量尚低于12月中旬水平操作策略乙二醇期货逢高抛空风险因素原油煤炭价格高位回落风险PTAPX连续上行PTA受益反弹11月12日PXCFR中国台湾报价走强至989美元吨较前一交易日上调14美元吨PTA现货价格回升至5435110元吨PTA现货加工费走阔至390元吨PTA现货对5月合约基差收在10元吨与前一交易日持平21月12日涤纶长丝价格小幅下调其中半光POY150D48FDTY150D48F半光FDY150D96F分别在7240-15元吨8655-5元吨以及7960-65元吨3江浙涤丝产销局部放量至下午3点半附近平均估算在200附近江浙几家工厂产销在70PTA20050010070100020200102502503002060800观望25120160701504000010200逻辑PX价格连续六个交易日反弹当前价格创12月以来新高PTA期货价格大幅反弹加工费扩张相对有限反应当前价格反弹主要源自成本的扩张基本面方面PTA供应及现货流通货源有所扩张部分源自停检装置恢复提升产量同时供应商出货加大现货基差的下行压力聚酯开工率低位稳定不过下游织造生产在加快下行操作策略PTA期货短期观望风险因素PX价格高位连续下跌风险321中信期货研究策略日报化工短纤期货价格反弹基差环比走弱11月12日14D直纺涤纶短纤现货价格在706055元吨短纤现货现金流收在125-45元吨短纤期货3月合约收在7150184元吨短纤期货3月合约现金流收在17252元吨短纤现货基差走弱至-90元吨21月12日直纺涤短产销放量平均165部分工厂产销2001001501501003002001501501003截至1月6日短纤工厂14D实物库存由前一周的168天增加至173天权益库存由前短纤观望一周的87天增加至103天纱厂原料库存升至147天较前一期增加01天纱厂成品库存天数在143天与前一期持平逻辑短纤期货谨慎追高建议减持或轻仓操作基本面来看直纺涤纶短纤生产有所上升而下游纱厂开工率在此前三周连续快速的降低受下游生产减弱影响之前短纤产销持续维持偏弱状态周四在短纤期货反弹现货价格上调不多对现货产销有一定的提振作用操作策略短纤期货追高谨慎短期观望风险因素聚酯原料下行风险观点基本面改善苯乙烯反弹1华东苯乙烯现货价格8460260元吨EB02基差-20068元吨2华东纯苯价格680020元吨中石化乙烯价格65000元吨东北亚乙烯美金前一日8210元吨苯乙烯非一体化现金流生产成本799116元吨现金流利润469244元吨3华东PS价格8900100元吨PS现金流利润190-160元吨EPS价格9450250元吨EPS现金流利润6780元吨ABS价格112000元吨ABS现金流利苯乙烯润931-163元吨震荡逻辑昨日苯乙烯震荡上行推动主要为远月基本面格局改善1月苯乙烯供需仍为过剩2-3月去库具体来看首先是远月供应压力缓解浙石化镇海旭阳确定检修计划其次需求略超预期包括浙石化ABS投产进度较快揭阳ABS投产或早于苯乙烯下游需求韧性偏强预期偏强叠加基本面改善中短期苯乙烯偏强震荡未来可能的风险点一是苯乙烯利润丰厚企业检修计划可能有变二是下游跟涨乏力高价倒逼需求收缩以实现供需再平衡操作策略观望风险因素原油下行宏观情绪转弱421中信期货研究策略日报化工观点成本端与预期端短期共振塑料谨慎反弹不宜追多11月12日LLDPE现货主流低端价上涨至800080元吨L2305合约基差小幅缩窄至-12716元吨期货现货价格均反弹明显21月12日PE检修率6704线性CFR中国981美元吨0FAS休斯顿报价949美元吨0FOB中东966美元吨0FD西北欧1201美元吨-50美元兑人民币即期汇率676-002逻辑1月12日塑料主力期货延续上涨短期来看塑料谨慎反弹或不宜追多1现实端上下游工厂基本放假停工开工率下滑明显清淡现货成交背景下期价大幅拉涨更多或为资金LLDPE博弈因素2预期端上市场对于春节消费复苏仍有期待叠加国内宏观利好释放为短期做震荡偏强多提供情绪支持3成本端上油价短期强势提供一定估值支撑总体来看塑料强势表现或为资金在清淡现实成交的背景下借强势油价与复苏预期共振进行的做多动作考虑到预期短期或难证伪油价若继续强势塑料或仍有上行动力但年后塑料新增产能压力仍存缺乏足够基本面支持下或不宜追多中期去看宏观环境仍偏衰退2023年海外弱需求或持续压制塑料表现若国内无更多消费刺激政策保持谨慎偏空观点策略推荐短期谨慎反弹中长期05合约谨慎偏空多L空PP谨慎延续风险因素经济刺激政策油价观点资金博弈短期推涨PP或可逢高偏空11月12日华东拉丝主流成交价7650元吨100PP2305合约基差-8752元吨期现价格均有所反弹基差收窄31月12日PP检修比例稳定于1098028拉丝排产3104115均聚CFR远东909美元吨0FAS休斯顿969美元吨0FD西北欧1179美元吨0美元兑人民币即期汇率676-002逻辑1月12日PP期货延续反弹短期来看PP或可逢高偏空1近两日的反弹或更多是资PP区间震荡金在清淡现实端成交的背景下进行的资金博弈动作因原油短期强势复苏预期短期难证伪为推涨PP期价提供时间窗口2PP年后新增产能压力仍大且价格若继续保持强势或透支复苏预期因此短期反弹或宜谨慎对待可逢高偏空中期去看宏观环境仍偏衰退欧美需求不振或持续拖累PP表现新产能兑现冲击仍存若国内无更多消费刺激政策保持谨慎偏空观点策略推荐短期逢高偏空中长期05合约谨慎偏空风险因素经济刺激政策油价观点预期尚存现实承压PVC短期偏震荡1华东电石法基准价63800元吨05合约基差-32-25元吨2山东电石接货价43200元吨陕西接货价39000元吨内蒙乌海主产区38000元吨3山东32碱1050-10元吨氯碱综合利润-489-23元吨逻辑昨日PVC震荡上行主要是情绪上偏利多春节前需求预期仍较乐观另外PVC成本上PVC震荡移估值偏低预期支撑下价格易涨不易跌不过PVC上行空间受弱现实拖累西北物流缓解华北液氯外卖补贴较高工厂更倾向于提负复产PVC供应呈现趋势性增加出口边际转弱内需仅预期向好实际节前补库弹性相对有限PVC供需矛盾渐加剧反弹空间偏谨慎操作策略观望风险因素利多风险预期偏强出口放量521中信期货研究策略日报化工利空风险宏观情绪转弱社库重回累积沥青沥青期价仍被明显高估11月12日沥青主力期货收于3806元吨当日现货华东东北和山东沥青现货395038003535元吨00021月11日隆众显示沥青炼厂整体开工率266环比09同比-63炼厂库存76万吨环比-7同比-33社会库存629万吨环比3同比-31沥青逻辑原油价格大涨沥青期价成本带动走强但当周沥青炼厂开工提升炼厂库存去化社会观望库存积累近期仓单增加暗示高价格吸引炼厂注册仓单随着基建预期支撑现货上调等利多兑现后期价上方空间受限高价对需求的抑制作用明显此外冬储沥青产量预售带来的是原料的采购现阶段稀释沥青测算炼厂利润高位意味着沥青产量充足当前沥青跟高硫燃油原油螺纹钢混凝土价格相比均严重高估等待溢价回落操作策略多高硫空沥青风险因素下行风险沥青供应大降高硫燃油高硫燃油利多驱动再现11月12日高硫燃油主力收于2627元吨当日仓单96280吨21月11日舟山高硫船燃价格418美元吨新加坡高硫380贴水053美元吨逻辑俄罗斯考虑下降石油制品折价引发市场对高硫燃油供应紧张的担忧期价走强近期高硫燃油仓单持续注销暗示仓单压力减少高硫燃油需求持续好转新加坡380远期曲线由远月升水高硫燃油观望向远月贴水转化暗示基本面逐步走强近期美国原油储备抛储接近尾声收储消息支撑重油贴水持续走强需求端高硫燃油加工经济性高位美国炼厂进料中东大炼化炼厂进料中国稀释沥青需求均将处于高位天然气价格高位高硫燃油热值经济性将驱动高硫燃油发电需求高位高低硫价差高位刺激高硫燃油加注需求提升高硫燃油裂解价差将迎来确定性反弹趋势操作策略多高硫空沥青风险因素下行风险原油大涨低硫燃油仓单增加低硫月差走弱11月12日低硫燃油主力收于3941元吨仓单8000吨21月11日舟山VLSFO价格585美元吨逻辑裂解价差走强低硫燃油期价跟随原油大幅走强但当日仓单大幅增加低硫燃油月差走低硫燃油观望弱BD价差回落柴油加工利润回落高低硫燃油价差快速修复汽柴油价差过大驱动炼厂提升开工增加柴油产量降低汽油产量此种情况下低硫燃油柴油产量持续提升意味着过高的柴油-汽油价差将持续驱动低硫燃油产量提升展望后市随着柴油产量提升汽油产量下降柴油-汽油价差或将逐步收窄但只要柴油价格高于汽油炼厂增柴减汽的趋势仍在低硫燃油的供应压力仍在621中信期货研究策略日报化工操作策略多高硫空低硫燃油风险因素下行风险原油大幅上涨带动低硫燃油上涨721中信期货研究策略日报化工二品种数据监测一化工日度指标监测表1化工品跨期价差品种价差及基差一级指最新变化二级指标单位一级指标二级指标最新值变化值单位标值值1-5月48-4PTA298-21PTA5-9月-184乙二醇-30199-1月-300短纤293201-5月-102-14LLDPE77-5MEG5-9月-405主力基差PP464元吨9-1月1429PVC35-391-5月6-12甲醇117-27PF5-9月-5812苯乙烯98-239-1月520尿素192-71-5月53-15LLDPE5-9月61-139-1月-114281月PP-3MA-2535跨期价1-5月7-27元吨5月PP-3MA160-28差PP5-9月45109月PP-3MA106-179-1月-52171月P-L-289-591-5月1195月P-L-243-47PVC5-9月2249月P-L-227-70跨品种价差元吨9-1月-33-131月TA-EG1284141-5月64-305月TA-EG11344甲醇5-9月-379月TA-EG111259-1月-61231月PF-TA-EG856-34苯乙烯EB12-179125月PF-TA-EG856-301-5月9089月PF-TA-EG886-37尿素5-9月12909-1月-219-8资料来源中信期货研究所821中信期货研究策略日报化工二化工基差及价差监测1甲醇图1MA现货价格图2MA主力基差MA现货MA主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年50004004000200300002000-2001000-4000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图3MA月间价差1月-5月图4MA月间价差5月-9月MA1-5价差MA5-9价差MA2001-MA2005MA2101-MA2105MA2005-MA2009MA2105-MA2109MA2201-MA2205MA2301-MA2305MA2205-MA2209MA2305-MA230960030020040010020000-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图5MA月间价差9月-1月图6MA仓单MA9-1价差MA仓单包括预报MA1909-MA2001MA2009-MA21012019年2020年2021年MA2109-MA2201MA2209-MA23012022年2023年10040000030000-10020000-20010000-30002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报化工2LLDPE图7LLDPE现货价格图8LLDPE主力基差LLDPE现货L主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年120001000100005008000600004000-50020000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图9LLDPE月间价差1月-5月图10LLDPE月间价差5月-9月L1-5价差L5-9价差L2001-L2005L2101-L2105L2005-L2009L2105-L2109L2201-L2205L2301-L2305L2205-L2209L2305-L230960040040030020020010000-200-100-400-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图11LLDPE月间价差9月-1月图12LLDPE仓单L9-1价差L仓单L1909-L2001L2009-L21012019年2020年2021年L2109-L2201L2209-L23012022年2023年30080002006000100400002000-100-20002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1021中信期货研究策略日报化工3PP图13PP现货价格图14PP主力基差PP现货PP主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年120002000100001500800010006000500400002000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图15PP月间价差1月-5月图16PP月间价差5月-9月PP1-5价差PP5-9价差PP2001-PP2005PP2101-PP2105PP2005-PP2009PP2105-PP2109PP2201-PP2205PP2301-PP2305PP2205-PP2209PP2305-PP23096001500500400100030050020010000-100-5006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图17PP月间价差9月-1月图18PP仓单PP9-1价差PP仓单PP1909-PP2001PP2009-PP21012019年2020年2021年PP2109-PP2201PP2209-PP23012022年2023年80080006006000400400020020000-20002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1121中信期货研究策略日报化工4PVC图19PVC现货价格图20PVC主力基差PVC现货V主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年200002000150015000100010000500500000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图21PVC月间价差1月-5月图22PVC月间价差5月-9月V1-5价差V5-9价差V2001-V2005V2101-V2105V2005-V2009V2105-V2109V2201-V2205V2301-V2305V2205-V2209V2305-V23091500800600100040050020000-500-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图23PVC月间价差9月-1月图24PVC仓单V9-1价差V仓单V1909-V2001V2009-V21012019年2020年2021年V2109-V2201V2209-V23012022年2023年60020000500150004003001000020010050000-10002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1221中信期货研究策略日报化工5PF图25PF现货价格图26PF主力基差PF现货PF主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年100001500800010006000500400002000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图27PF月间价差1月-5月因上市时间短暂无数据图28PF月间价差5月-9月PF1-5价差PF5-9价差PF2001-PF2005PF2101-PF2105PF2005-PF2009PF2105-PF2109PF2201-PF2205PF2301-PF2305PF2205-PF2209PF2305-PF230930040020020010000-200-100-200-400-300-6006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图29PF月间价差9月-1月图30PF仓单PF9-1价差PF仓单包括预报PF1909-PF2001PF2009-PF21012019年2020年2021年PF2109-PF2201PF2209-PF23012022年2023年1000150005001000005000-50002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1321中信期货研究策略日报化工6PTA图31PTA现货价格图32PTA主力基差TA现货TA主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1000015008000100060005004000200000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图33PTA月间价差1月-5月图34PTA月间价差5月-9月TA1-5价差TA5-9价差TA2001-TA2005TA2101-TA2105TA2005-TA2009TA2105-TA2109TA2201-TA2205TA2301-TA2305TA2205-TA2209TA2305-TA230930030020020010010000-100-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图35PTA月间价差9月-1月图36PTA仓单TA9-1价差TA仓单包括预报TA1909-TA2001TA2009-TA21012019年2020年2021年TA2109-TA2201TA2209-TA23012022年2023年10005000004000005003000002000000100000-50002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1421中信期货研究策略日报化工7MEG图37MEG现货价格图38MEG主力基差EG现货EG主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年80001500600010004000500200000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图39MEG月间价差1月-5月图40MEG月间价差5月-9月EG1-5价差EG5-9价差EG2001-EG2005EG2101-EG2105EG2005-EG2009EG2105-EG2109EG2201-EG2205EG2301-EG2305EG2205-EG2209EG2305-EG2309600100080040060020040002000-200-200-400-4006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图41MEG月间价差9月-1月图42MEG仓单EG9-1价差EG仓单EG1909-EG2001EG2009-EG21012019年2020年2021年EG2109-EG2201EG2209-EG23012022年2023年300250002002000010015000010000-1005000-200-30002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1521中信期货研究策略日报化工8尿素图43尿素现货价格图44尿素主力基差UR现货UR主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年40008006003000400200020001000-2000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图45尿素月间价差1月-5月图46尿素月间价差5月-9月UR1-5价差UR5-9价差UR2001-UR2005UR2101-UR2105UR2201-UR2205UR2005-UR2009UR2105-UR2109UR2205-UR2209UR2301-UR2305UR2401-UR2405UR2305-UR2309UR2405-UR24094003003002002001001000-10006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图47尿素月间价差9月-1月图48尿素仓单UR9-1价差UR仓单包括预报UR1909-UR2001UR2009-UR21012019年2020年2021年UR2109-UR2201UR2209-UR23012022年2023年2005000400015030001002000501000002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1621中信期货研究策略日报化工9苯乙烯图49苯乙烯现货价格图50苯乙烯主力基差EB现货EB主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1200020001000015008000100060005004000020000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图51苯乙烯月间价差M1-M2图52苯乙烯仓单EB期货月差M1-M2EB仓单2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年8006000600500040040002003000200001000-2000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1721中信期货研究策略日报化工10沥青图53沥青现货价格图54沥青主力基差BU现货BU主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年5000100040005003000020001000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图55沥青月间价差6-9图56沥青月间价差9-12BU6-9价差BU9-12价差BU2006-BU2009BU2106-BU2109BU2206-BU2209BU1909-BU1912BU2009-BU2012BU2109-BU2112BU2306-BU2309BU2406-BU2409BU2209-BU2212BU2309-BU23122008001006004000200-1000-200-200-300-40012月1月1月2月3月3月4月5月6月6月6月6月7月7月7月7月8月8月8月8月8月9月9月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图57沥青月间价差12-6图58仓单BU12-6价差BU仓单BU1912-BU2006BU2012-BU2106BU2112-BU22062019年2020年2021年BU2212-BU2306BU2312-BU24062022年2023年4004000002003000000200000-200-400100000-60006月6月7月7月8月8月9月9月10月10月11月11月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1821中信期货研究策略日报化工11燃油图59高硫燃油现货价格图60低硫燃油现货价格FU现货LU现货2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年150010008001000600400500200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图61高硫燃油仓单图62低硫燃油仓单FU仓单LU仓单2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年60000015000040000010000020000050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图63高硫燃油基差图64低硫燃油基差FU主力基差LU主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年20002000150015001000100050050000-500-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1921中信期货研究策略日报化工10品种间价差图表65PP-3MA现货价差图表66PP-3MA期货价差PP-3MA现货PP-3MA现货PP-3MA01PP-3MA05PP-3MA092019年2020年2021年6002022年2023年4006000200400002000-2000-400-2000-600-4000-8001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11811151122112912612131220122713110资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表67P-L现货价差图表68P-L期货价差P-L现货P-L现货P-L01P-L05P-L092019年2020年2021年02022年2023年-1003000-200-3002000-4001000-5000-600-1000-7001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11811151122112912612131220122713110资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所2021