铜
　　今日沪铜价格震荡走势，昨日公布的12月CPI数据录得6.5%，低于市场预期，市场对于加息放缓的预期增强。现货角度来看，最近铜市场消费越来越弱，贸易商开始放假，市场出货者减少，冶炼厂开始停止在上海地区的电铜销售，把铜运到保税区交货。铜价上涨抑制下游的买货积极性；而且废铜开始增多，精废价差拉大至2000元/吨以上。下游开始进入放假状态，今日沪铜当月-3月价差contango结构扩大至240元/吨。本周SMM社会库存增加1.3万吨，下周下游需求会愈发清淡。价格端来看，最近美联储加息预期放缓，美元指数走弱，提振铜价。虽然目前铜消费不太好，铜处于垒库状态，但是市场对春节后消费复苏的预期强，铜价还是处于上涨通道中，关注5日均线的支撑（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年1月13日星期五有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格震荡走势昨日公布的12月CPI数据录得65低于市场预期市场对021-65789219于加息放缓的预期增强现货角度来看最近铜市场消费越来越弱贸易商开始放wangyingyingqh1chinas假市场出货者减少冶炼厂开始停止在上海地区的电铜销售把铜运到保税区交tockcomcn货铜价上涨抑制下游的买货积极性而且废铜开始增多精废价差拉大至2000元吨以上下游开始进入放假状态今日沪铜当月-3月价差contango结构扩大至240元研究员陈婧吨本周SMM社会库存增加13万吨下周下游需求会愈发清淡价格端来看最近期货从业证号F03107034美联储加息预期放缓美元指数走弱提振铜价虽然目前铜消费不太好铜处于垒投资咨询从业证号库状态但是市场对春节后消费复苏的预期强铜价还是处于上涨通道中关注5日Z0018401均线的支撑以上观点仅供参考不作为入市依据010-68569781铝chenjingqh1chinastock昨夜沪铝宽度震荡先跌后涨日盘维持上行走势沪铝2302合约涨195元至18515comcn元吨宏观方面昨夜美国公布12月通胀数据通胀率65核心通胀57在市场预期之内除了房租及商务服务外其他选项大幅回落与美联储政策利率挂钩的期货市场暗示美联储在2月加息25个基点的可能性约为100产业方面海外法国敦刻尔克铝业开始复产因重新获得低廉的核电长单电力价格计划5月份左右复产6-7万吨实现满产国内方面社会库存继续增加3万吨至653万吨铝棒增加125万吨至112万吨现货成交方面现货成交氛围维持较好的局面主要是贸易环节的空转和套利交易终端基本进入假期模式物流方面近期或将逐步停运交易策略方面最近市场交易的宏观逻辑为主昨夜美国通胀数据公布后有色价格先靴子落地承压回落随后再度反弹美元指数跌至102附近人民币汇率大幅升值市场宏观情114银河有色有色研发报告绪仍旧较好预计铝价短期内仍将维持震荡整理考虑到有色龙头铜价已经持续上行盈亏收益比逐渐有利于空头择机空配铝或许更合适以上观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜沪锌价格先跌后涨日盘维持上行走势沪锌ZN2302合约最终涨305元至24155元吨宏观方面昨夜美国公布12月通胀数据通胀率65核心通胀57在市场预期之内除了房租及商务服务外其他选项大幅回落与美联储政策利率挂钩的期货市场暗示美联储在2月加息25个基点的可能性约为100产业层面据钢联统计的产量数据12月精炼锌冶炼受多种因素影响产量不及预期低于预期约5但是展望来看河南金利新增的15万吨精炼锌冶炼厂如期投产是年内产量增加的重要支撑力量近期法国电解铝厂公告复产获得核电站供应的稳定电力令人猜测精炼锌冶炼是否也会踏上复产的进度目前尚未收到该方面消息欧洲超预期的暖冬和缓慢的天然气消耗使得能源价格承压现货成交方面年底大部分地区陷入冷清基本上已经是假期状态交易策略方面最近主导价格走势的依然是宏观方面但是伴随宏观估值将估值拉至高位产业基本面偏弱的情况下日线震荡区间上沿位置逐渐沽空更合适一些以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜铅价低开后小幅反弹日盘再度回落沪铅2302合约跌125元至15255元吨季节性淡季继续抑制价格国内现货市场进入假期模式国内现货的疲软交仓的压力边际增加的库存使得铅价承压较好的出口利润将外盘拖累促使内外价格共振回落产业方面近期市场变化较小进入消费季节性淡季后消费很弱库存开始累积销售困难后铅锭不断地运到交割仓库再生市场成交乏力局面未有改善散单几无报价废电瓶价格略有回落回收商小年后放假交易策略方面铅价目前仍未企稳季节性淡季主导市场行情价格维持弱势但是冶炼厂惜售情绪渐起实际上也和春节运输停止有关系下方空间或将有限以上观点仅供参考不作为入市依据214银河有色有色研发报告镍不锈钢沪镍在上行通道下沿企稳仍在测试60日均线支撑NI2302收于208370元吨国补退坡致使新能源汽车企业提价市场乐观预期减弱电池企业减产去库对硫酸镍需求大幅减少硫酸镍价格持续下跌纯镍支撑被进一步削弱现货方面市场已近放假状态报价已经几乎停滞实际成交清淡进口亏损随外盘下跌有所收窄开始有保税区库存陆续清关成为改善国内供应短缺现状最直接的因素综合来看二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累1月份国内原生镍过剩量环比将显著扩大叠加青山借道提前出产纯镍超市场预期镍价盘面情绪偏空但目前库存依然过低LME库存连续2周减少除非看到快速累库的现象否则近月仍将面临挤仓风险关注2302合约20万附近的支撑如果下破则将向18万寻找支撑不锈钢冲高回落维持1月以来的震荡区间运行SS2302收于16895元吨需求端政策导向支持房地产和消费市场对年后有较强的乐观预期囤货需求支撑价格但本周开始贸易商和下游企业陆续为下周放假做收尾工作现货成交趋于清淡即使报价有50左右上涨也多是有价无市的状态供应端原料报价坚挺不过钢厂也已完成备货1月钢厂集中减产全系减量预计环比超过50万吨预计部分大型钢厂年后会提高分货量钢联公布的锡佛两地库存200和300系均有环比超10的累库全国总计300系环比增4万余吨短期下有成本和年后需求预期支撑上有连增数周的库存和仓单压制预计节前维持宽幅震荡走势节后看需求验证囤货逻辑以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格上涨宏观情绪修复有色金属共振式上行基本面来看秘鲁矿业公司Minsur昨日在一份声明中说暂停圣拉斐尔锡矿的运营该锡矿2021年产量为27万吨占全球9供应端干扰增加而目前供应端本身就不景气锡矿产量释放不足加工费低迷冶炼厂生产积极性下降消费端电子半导体等消费走弱但是光伏消费很强1月份光伏组件排产量超过12月份光伏组件企业陆续取消春节假期维持正常生产价格方面来看目前锡虽然处于季节性垒库状态但是由于供应端释放不足整体垒库量不大加上供应端的干扰问题锡价破位上行预计还有上行空间操作方面建议顺势以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜1月13日1月12日1月11日1月10日1月9日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨65-10020201035天津现货升贴水元吨-230-280-270-230-230-20210广东现货升贴水元吨10153035100-130-5沪铜当月-3个月元吨90-270-100-10901400精废价差元吨2418241821802124170314201102上海仓单美元吨32503250325032503750-500-500LME铜升贴水0-3美元吨-1795-1700-2150-2650-1960165-1071沪伦比值750751754756762-025-037进口现货盈亏元吨-134483-141240-135761-83376-72212-87433-91365进口期货盈亏元吨-54790-59399-71030-35000-8288-59689-46041LME铜库存吨8455084550848008477585150-322500-437500COMEX铜库存短吨3325033250332503355033948-159900-184100上期所仓单吨539194719730556280862808626621002392200铝1月13日1月12日1月11日1月10日1月9日较上周末较上月末长江现货价格1845018220180701799017860750-230对当月升贴水-10-40-80-80-706030价格价差月差当月-3个月1015分-55-40-110-125-90-20-95电解铝利润东部自备电11242489616806778347687251552-30032LMECash-3M-3225-3225-3225-3450-3375-101-376内外比值沪伦比值722739743751772-061-054进口现货盈亏元吨-159283-121553-123439-97868-56512-112784-78875动煤秦岛5500大卡124012401230122012004040国产氧化铝指数2933293229302930292946澳洲氧化铝FOB3483453303303301818原料价格预焙阳极山东价格6580658065806580658000-4000佛山型材白料废铝1470014600145001450014400400-200精废价差37503620357034903460350-30下游价格佛山铝棒加工费元吨160260350430540-380-190SMM铝锭社会库存万吨64264262262262266149SMM铝棒社会库存万吨948948848484151339库存数据LME铝库存吨408875408875413700418875422075-19650-41425上期所仓单89924628655198945655435284689757183414银河有色有色研发报告锌1月13日1月12日1月11日1月10日1月9日较上周末较上月末上海现货价格0240602378023750238502374059070广州现货价格02405023820237802386023700710120天津现货价格024000237302367023730235607200上海基差对当月0-1030100200-240-175期货月差当月-三个月-451550125150-245-235上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M21502150192513601775325-925沪伦比值735748748753771-046-066进口现货盈亏元吨-235403-196167-201759-177972-134937-99414-118794国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨26026026026026000国产锌精矿冶炼利润元吨1729151729151726151741151724654500-6819进口锌精矿冶炼利润元吨118240118240139146140852139759-85975-101361国内三地库存681604604604604133252LME锌库存吨2112521125216752215022850-3175-10900上期所仓单66784259209293330164776251镍1月13日1月12日1月11日1月10日1月9日较上周末较上月末镍现货价元吨2185002120502167002159502223002350-21750俄镍升贴水715071506950710069005002150金川镍升贴水140001400013250137501150040007500沪镍次月-当月-11470-4820-7340-7280-7000-4970-8370LME镍升贴水0-3M-18600-18600-5100-23200-22100-3700-2400沪伦比值786779794790771013-015进口现货盈亏元吨418364147937533882512797-16958281032765进口期货盈亏元吨-559309101260-419079-501470-97319450861503LME镍库存吨5341853418539945431254528-205800上期所仓单19651728154615881400446820铅1月13日1月12日1月11日1月10日1月9日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1520015225153251545015450-325-525精废价格再生铅现货均价PB9851490014925149501502515025-175-325原生铅再生铅价差原-再300300375425425-150-200上海升贴水SMM-50-50-25-25-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