研究报告全文：yrtsudnIelbaT艾比森TableTitle300389动态点评公司研全球LED显示头部品牌业绩实现高速究挖掘价值投资成长增长电子TableRank设增持维持备2023年01月06日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师周旭辉报证书编号S1160521050001告近日公司发布2022年度业绩预告全年业绩保持高速增长预计联系人夏嘉鑫2022年实现归母净利润180-230亿元同比上涨50116-66815电话021-23586316预计实现扣非净利润138-188亿元同比大涨103908-137933相TablePicQuote对指数表现对应2022年四季度单季度实现归母净利润6635-11635万元取中值2876即9135万元同比增长约253实现单季度扣非净利润6153-111531491万元取中值即8653万元同比增长约15242022年海外市场需106-1279求持续复苏叠加公司积极开拓产品应用领域不断优化产品及客户-2664163656769611616结构同时公司数字化转型进展顺利运营效率远高于同行业平均水-4049平盈利水平稳中有升艾比森沪深300评论基本数据TableBasedata总市值百万元395634产品结构持续升级经营情况大幅扭转公司全年共计实现签单约流通市值百万元1878293508亿元同比去年增长约17较2020年增长约81并且截止到52周最高最低元16917202022年12月31日公司在手未确认收入订单金额约1420亿元业52周最高最低PE13083-3853绩有望持续保持高增另一方面公司始终坚持自主研发重视研发投52周最高最低PB424196入在过去三年累计投入研发费用约316亿元持续加大在MicroLED52周涨幅-092虚拟拍摄LED显示屏防火阻燃等核心技术开发在XR虚拟制作户52周换手率103161外裸眼3D显示MicroLED及COB等前沿技术保持领先优势有力支撑相关研究TableReport旗下产品在欧美及日本等高端市场竞争力的提升报告期内公司合计推LED显示全球龙头业绩保持高速增长出45款新产品对业绩高速增长和利润水平改善起到关键作用20221107数字化运营转型顺利海外市场需求率先复苏公司多年持续投入流小间距业务推动盈利能力持续提升程IT建设收获成效助力数字艾比森转型成功运营周期缩短至约5520190214天运营效率远高于同行业平均水平有效降低管理费用支出此外公司保持着对市场的敏感性紧抓海外市场全面复苏机遇旗下产品远销美洲欧洲澳洲亚洲非洲等130多个国家和地区优秀产品案例包括总统新闻发布会进博会世界杯NBA球赛纽约时代广场虚拟影棚等目前已累计成功实施超50000个实例公司品牌在全球LED显示领域具有极高的知名度和美誉度2022年度公司海外市场营业收入同比2021年增长接近80未来随着国内市场的逐步恢复公司业绩有望实现双轮驱动Tableyemei艾比森300389动态点评全球本地化服务支持整合营销业务增速喜人公司在行业内首创ACE工程师培训项目目前已累计培养2800名ACE认证服务工程师公司建立了全球9大服务中心440余家服务合作商遍布全球6大洲的33个国家提供724小时专业化服务此外公司酒店会务业务处于行业领先地位业务覆盖31个城市与万豪希尔顿香格里拉绿地等近20家酒店集团近300家高星酒店紧密合作在500多个酒店宴会厅和会议室投放以艾比森光电自主制造的LED显示屏为主的视听设备提供设备租赁和会务服务每年服务场次近20000场累计超过90000场依托酒店资源优势和LED显示专业优势公司整合营销业务成立以来每年以超50的速度增长业务覆盖公关传播线上活动线下活动等领域为客户提供从创意设计到落地执行的全流程服务客户包括腾讯抖音快手爱奇艺小米顺丰金蝶OPPO大疆等一系列大型知名企业投资建议公司作为全球LED显示头部品牌之一目前在全球市场已具备良好的口碑及客户资源且新型技术研发进展顺利新品推出层出不穷随着国内市场的逐步复苏未来将实现国内外市场双轮驱动业绩有望持续保持高增我们根据公司业绩预告披露情况上调其营业收入预计2022-2024年营收分别为280036414477亿元归母净利润分别为206261313亿元对应EPS分别为057072087元股对应当前PE分别为161311倍维持增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元232815280045364065447724增长率4178202930002298EBITDA百万元9370253433271340466归母净利润百万元2994205652607531302增长率142085868426792005EPS元股010057072087市盈率PE10817164512981081市净率PB270297242198EVEBITDA30351138772554资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示疫情反复的风险汇率波动的风险技术开发进展不及预期全球化客户开拓进展不及预期敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei艾比森300389动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3