股指期货
　　A股主要指数昨日收跌。两市股指盘中震荡回落，沪指尾盘翻绿，创业板指跌超1%。两市成交额有所萎缩，北向资金延续净买入。四期指中仅上证50支撑较强，小幅收涨。12月金融数据整体延续了11月的结构，政策推动下企业中长期贷款走强，而居民端信贷需求依然呈弱，消费以及购房需求的内生增长动力仍然较弱。12月的社融存量增速继续下探至低点，预计高基数的影响下，2023年1月的社融增速仍有可能继续下探。国内基本面上，从高频数据上看，经济活动逐步回暖，叠加当前市场在2022年年底开启反弹之后整体估值仍不高，因而A股仍处于较好的布局期。此外股指期货市场升水格局下，对冲成本降低利好中性策略的建仓。预计2023年A股将走出“先价值后成长”的趋势。短期可逢低介入多IF、IH合约，中长期亦可布局IC、IM合约。震荡期可考虑介入多大盘指数空中小盘指数策略。

研究报告全文：瑞达期货研究院2023年1月12号晨会纪要观点农产品花生供应方面部分产区出货速度加快余量有限的产区价格偏强运行需求方面豆粕供应充足花生粕价格承压下降同时花生油销售情况不理想油厂榨利降低开机积极性不高春节临近备货需求减弱大部分油厂已经停采预计节前会陆续停机总体来看花生市场基本面较为平淡缺乏驱动因素预计花生价格震荡调整为主盘面上花生2304合约偏强震荡收涨097技术上1小时MACD指标显示红色动能柱扩大操作上近期花生基本面变动不大期价主要受资金面影响建议继续以震荡思路看待白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周三微幅上涨受短期供应紧俏支撑交投最活跃的ICE3月原糖期货合约上涨01美分或005结算价每磅1965美分印度糖厂协会ISMA公布数据显示202223榨季截至2022年12月31日印度全国累计产糖1207万吨同比增加43万吨同比增长54开榨糖厂509家同比增加9家同时泰国甘蔗产量预估提高印度泰国糖供应增加明显不过巴西产量趋于下降多空因素交织短期原糖震荡运行国内市场国内甘蔗压榨处于旺季产糖速度加快截至12月底本制糖期全国共生产325吨同比增加47万吨加之进口供应仍阶段性施压限制糖价走势技术上郑糖期价隔夜在60日均线调整上方压力关注5700元吨关口操作上建议郑糖2303合约空单止盈离场观望棉花洲际交易所ICE棉花期货周三在震荡交易中下跌因美元企稳同时在美国农业部月度供需报告出炉之前交投谨慎交投最活跃的ICE3月期棉收跌05美分或06结算价报每磅8426美分国内市场截至11月底棉花商业库存为36847万吨环比增加13644万吨同比减少8674万吨从数据可以看出商业库存处于近五年偏低水平由于产区新棉加工公检进度依然落后供应压力明显后移下游棉纱交投热情下降纺企主要交付前期订单新增订单不足原料按需采购需求端12月下旬以来各地疫情感染高峰期到来职工感染比例增加缺岗等现象较为突出下游纱布开机率减幅明显纱产能下降明显关瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院注对订单造成的影响节前纺企补货需求将减少不过纺企仍在海外寻求订单加之市场对棉纺织行业信心有所提升情绪偏乐观对郑棉价格构成支撑关注美国农业部供需报告指引操作上建议郑棉主力2305合约短期偏多思路对待苹果据Mysteel统计截止到2023年1月5日全国苹果冷库库存约为78517万吨较上周减少1821万吨出货量明显增加但仍低于去年同期量山东产区库容比6019较上周减少134陕西产区库容比为5467较上周减少152山东产地苹果受春节节日提振效应包装礼盒陆续发货加之终端消费情况有所好转带动产地礼盒苹果走货陕西产区苹果出库量加快且随着快递恢复电商发货速度较为明显加快果农货仍围绕低价货为主整体春节备货氛围良好对苹果价格存在支撑作用操作上建议苹果2305合约短期偏多思路对待红枣新疆产区红枣采购进度加快中小贸易商采购相对积极红枣样本点库存突增产区价格的持续下调企业加工厂及各地枣商采购积极围绕低端价位收购年前销售时间有限销区市场各地红枣交易市场正常营业市场看货商有所增加持有货源的客商出货相对积极价格稳中偏弱为主二三级别红枣让价出货意愿强劲现货市场以质论价整体价格平稳操作上建议郑枣2305合约短期暂且观望豆一隔夜豆一上涨了-009从基本面来看2022年中国大豆显著增产市场供应宽松需求表现乏力东北产区国产大豆价格自秋季上市以来保持震荡下跌趋势中储粮绥棱直属库因仓容达上限停止收购春节前购销近尾声现货交投清淡价格尚未摆脱弱势国家农业农村部部长表示2023年中国将继续实施扩大豆扩油料政策确保大豆油料作物面积再扩种1000万吨以上国家大力扩种大豆油料作物以提高植物油自给率预计东北产区大豆将继续承担油料面积增加的主要任务需求方面多数地区疫情已经历了第一轮的集中爆发市场需求较之前有所好转关内大豆市场走货加快盘面来看豆一小幅回升节前需求稍有好转暂时观望豆二瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院隔夜豆二上涨了105USDA将公布美豆的供需报告和季度库存报告届时公布报告对市场的影响从南美方面来看巴西收割进度略偏慢主要受天气情况的影响布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示截至1月4日当周阿根廷大豆作物生长优良率为8低于之前一周的10远低于上年同期的50目前阿根廷大豆播种进入尾声但严重偏低的优良率随时可能成为美豆市场重点炒作题材从国内来看根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示2023年1月大豆到港量为7831万吨较上月预报的9326万吨到港量减少了1495万吨环比变化为-1603较去年同期6703万吨的到港船期量增加1128万吨同比变化为1683国内大豆到港量不及预期可能限制大豆库存的恢复不过较去年有所恢复总体库存预计还是以增加为主盘面来看豆二有所止跌关注美豆的走势豆粕周三美豆上涨了061美豆粕上涨了126隔夜豆粕上涨了097USDA将公布美豆的供需报告和季度库存报告届时公布报告对市场的影响从南美方面来看巴西收割进度略偏慢主要受天气情况的影响布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示截至1月4日当周阿根廷大豆作物生长优良率为8低于之前一周的10远低于上年同期的50目前阿根廷大豆播种进入尾声但严重偏低的优良率随时可能成为美豆市场重点炒作题材从豆粕基本面来看上周大豆压榨量维持高位豆粕产出增加库存连续第七周回升1月9日国内主要油厂豆粕库存59万吨比上周同期增加3万吨比上月同期增加28万吨比上年同期减少24万吨比过去三年同期均值减少31万吨本周油厂压榨量预计增加至205万吨豆粕现货供应充裕基差报价稳中下行企业随用随采豆粕库存继续小幅累积的可能性较大盘面来看豆粕小幅上涨主要受油粕跷跷板的影响暂时观望豆油周三美豆上涨了061美豆油上涨了-082隔夜豆油上涨了-021油脂方面沙特阿美下调了2月销往亚洲所有类型原油的官方售价沙特降价这一信号表明全球经济复苏背景下原油需求仍然低迷受近期疫情高峰以及春节临近等因素影响亚洲地区原油消费意愿减弱放大了短期市场的担忧情绪从国内基本面来看上周国内大豆压榨量维持高位豆油产出增加库存连续第三周回升监测显示1月10日全国主要油厂豆油库存71万吨周环比增加3万吨月环比增加5万吨比上年同期减少6万吨比近三年同期均值减少14万吨大豆压榨量连续七周保持在200万吨左右春节将至下游备货接近尾声豆油库存呈累积趋势棕榈油方面MPOB报告公布产量虽然连续下调不过库存依然偏高对市场影响中性偏空国内需求增幅有限加上美国经济衰退预期犹存对油脂的价格仍有一定的打击盘面来看豆油小幅震荡后期关注原油与美豆的影响暂时观望瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院棕榈油周三马盘上涨了-159隔夜棕榈油上涨了-054从基本面来看马来西亚棕油局MPOB周二公布的数据显示截至12月底马来西亚棕榈油库存为219万吨环比下降409马来西12月毛棕榈油产量为162万吨环比下降368马来西亚12月棕相油出口量为147万吨环比下降348此前市场平均预期截至12月底马来西亚棕相油库存为217万吨产量为163万吨出口为150万吨数据基本符合预期不过库存依然偏高报告影响中性偏空另外从高频的出口数据来看根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为247711吨较12月1-10日出口的492960吨减少498马棕出口表现不佳也在一定程度上拖累棕榈油的价格国内方面1月4日沿海地区食用棕榈油库存82万吨加上工棕98万吨周环比减少5万吨月环比增加2万吨同比增加34万吨其中天津14万吨江苏张家港30万吨广东24万吨近期国内到船数量有限加之下游需求转好走货稍快棕榈油库存结束连续十五周上升趋势首次出现下降不过近期人民币大幅升值导致进口成本下降对棕榈油的价格有所打击盘面来看棕榈油震荡偏弱需求不振的影响下对棕榈油的打击较大可能延长库存消化的周期利空棕榈油走势生猪价格上来看外三元生猪价格小幅下跌供应端来看养殖端出栏窗口期不足半月供应压力有待释放集团场出栏增加散户出栏也较为积极生猪供给或将进一步宽松需求端来看元旦过后需求惯性回落加上疫情处于高峰期居民消费情绪黯淡需求缺乏有效提振不过市场存在后期消费需求改善的预期总体来看虽然供应仍偏宽松不过目前跌至养殖户成本端附近挺价的意愿也较强且如果价格继续下跌后期可能出现淡季不淡的情况限制继续下跌的空间盘面上生猪2303合约再度转弱收跌474操作上建议偏空思路对待玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周三收盘涨跌互现美玉米出口需求疲弱冲淡了阿根廷干旱导致的作物减产担忧影响隔夜玉米2303合约收涨024巴西玉米出口增加挤占美玉米市场美国农业部USDA公布的出口销售报告显示12月29日止当周美国20222023市场年度玉米出口销售净增3192万吨市场预估为净增40-100万吨低于市场预期叠加全球经济衰退忧虑升温需求前景担忧犹在制约美玉米价格不过布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE发布的周度报告显示截至1月4日的一周阿根瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院廷202223年度玉米种植进度为654上年同期为722五年均值为779天气干旱继续影响阿根廷玉米种植进度对国际玉米价格有所提振关注1月13日凌晨100发布的USDA月度供需报告和季度库存报告国内方面国内主产区售粮进度已经过四成节前大规模售粮行为将逐渐减少年前建库时间缩短企业滚动建库以随采随用为主购销逐步趋淡同时有传闻国家将启动1000万吨玉米增储进一步提振现货价格偏强震荡但东北主产地销售进度明显低于去年同期且春节时间相对提前增添节后上量压力盘面来看玉米期价维持反弹趋势短期暂且观望淀粉隔夜淀粉2303合约收涨-050截至1月11日玉米淀粉企业淀粉库存总量782万吨较上周下降33万吨降幅411月增幅618年同比降幅1306春节临近下游客户积极提货玉米淀粉走货速度良好库存有所回落且随着春节假期临近以及加工企业深度亏损使得淀粉企业提前制定春节停机计划甚至部分大厂已经停机减产以缓解经营压力供应压力降低同时玉米现货价格止跌回升成本端支撑力度增强提振淀粉市场价格不过春节备货接近尾声节后需求预期下滑价格续涨压力较大盘面来看受玉米反弹提振淀粉止跌回升不过节后需求预期减弱或将限制反弹高度暂且观望鸡蛋蛋鸡产能有所回落市场鸡蛋供应压力略有降低叠加临近年关备货需求量有所提振部分产区鲜蛋货源相对紧俏销量增加产区转销区随着流动人员量增加内销需求也增加鸡蛋现货价格止跌回升同时玉米和豆粕仍处于相对高位成本端支撑力度增强且市场对后期需求复苏预期较强提振期货市场不过今年鸡蛋消费不及往年同期且蛋价持续维持偏高水平老鸡延淘情况普遍或对蛋价有所牵制盘面来看近期鸡蛋期价有所反弹不过期价已处于同期偏高位置继续上涨压力加大暂且观望菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周三上涨因担心阿根廷干旱造成减产隔夜菜粕2305合约收涨067天气干旱仍困扰南美大豆产量前景布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示如果阿根廷农业地区持续干旱对该国202223年度大豆和玉米产量预估下调幅度可能高达25美豆市场天气升水预期仍存不过全球经济衰退担忧再起拖累国内粕类市场同时今年养殖需求疲软市场预计春节备货有望低于往年同期蛋白粕需求支撑偏弱菜粕方面随着进口菜籽大量到港后自11月下旬以来油厂开机率大幅回升瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院菜粕产出继续大幅增加短期供应相对宽松不过豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势盘面来看菜粕窄幅震荡关注美豆走势以及1月13日凌晨100发布的USDA月度供需报告和季度库存报告菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周三连续第三日下跌受累于商业套保和美豆油走弱隔夜菜油2305合约收涨-037人民币汇率升值施压进口成本且马棕出口下滑外围油脂整体偏弱拖累国内市场随盘走低不过印尼收紧棕榈油出口规则马棕竞争下滑同时热带风暴和洪水继续影响马来市场产量对油脂市场形成提振国内市场方面随着进口菜籽大量到港后近一个月来油厂开机率大幅回升菜油供应如期增加另外豆棕库存低位回升带动国内油脂整体供应水平改善菜油现货价格连续下跌拖累期价同步走弱不过春节备货终端需求仍在叠加国储收储支撑下菜油库存维持偏低水平同时市场对后期需求复苏预期较强挺价心理仍存盘面来看近期受外盘走弱影响菜油期价有所回落暂且观望免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf