研究报告全文：玉米底部已现现货下跌有限银河农产品研究员刘大勇期货从业证号F03107370投资咨询证号Z0018389目录文字6884105色2101016第一部分周度观点分析及策略推荐137137137基础246206207色181181181第二部分周度数据跟踪227824221221221辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES1目录文字6884105色第一部分周度观点分析及策略推荐2101016137137137内容摘要基础246206207美玉米出口优势降低本周出口中国增多近月进口利润较高色181181181东北农户惜售深加工收购谨慎港口库存偏低售粮进度开始低于去年227824淀粉库存继续上升下游需求较弱淀粉和副产品下滑淀粉厂利润大幅回落221221221辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES2国际美玉米出口中国增多近月进口利润较高文字6884105USDA美玉米12月玉米供需平衡表国粮中心11月玉米供需表色2101016137137137基础246206207色181181181227824221221221辅228210172美玉米对中国装船进度加快截止12月29日当周美国对中国装船348414吨上周为277230吨截止12月29日美玉米出口检验总量95843万吨对中国出口检验累计3310助878787万吨占比345色美玉米1月进口利润较高截止1月6日美西玉米1月船期到岸完税价2811广东港口3020元进口利润208元2月船期进来利润214元208218234本周截止1月2日阿根廷乌拉圭高粱大麦等谷物排船计划395万吨较12月26日增加33万吨GALAXYFUTURES3国内-东北农户惜售深加工收购谨慎现货止跌文字6884105深加工企业周度玉米消耗量深加工企业玉米库存饲料企业库存色玉米深加工企业玉米周度消耗量690深加工企业玉米库存1400000210101664013000005901371371371200000540基1100000490础2462062071000000440900000390色181181181800000340290700000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周227824周240137952023年2022年2021年2020年2019年111315172729313343454749192123253537394151第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第1902019年2020年2021年2022年2023年221221221据Mysteel农产品统计2023年51周12月29日-1月4日全国主要126家玉米深加工企业含69家淀粉35家酒精及22家氨基酸企业共消费玉米1050万吨较前一周减少辅228210172助273万吨与去年同比减少1716吨同比减幅1405分企业类型看其中玉米淀粉加工企业消费占比5084共消耗534万吨较前一周减少212万吨87878796家深加工玉米库存2303万吨较上周增加213元旦期间农户卖粮变现东北农户惜售但华北玉米上量增多色20821823447家规模饲料厂显示截止1月5日饲料企业玉米平均库存3592天环比增加021天较去年同期上涨1359深加工利润亏损减少养殖利润下滑GALAXYFUTURES4国内-北港库存下降南港底部抬升全国售粮进度慢于去年文字6884105北方四港玉米库存广东港口玉米及谷物库存色600广东内贸广东外贸广东谷物总量2019年2020年2021年2022年2101016500300250137137137400200150基300础24620620710020050色018118118110002278241357911131517192123252729313335373941434547495153据根Mysteel玉米调研12月30日北方四港玉米库存2041万吨周环比减少152万吨当周四港下海量22吨周环比减少147万吨广东港内贸玉米库存529万吨较上周增加22122122167万吨外贸库存487万吨较上周增加19万吨进口高粱229万吨较上周减少65万吨进口大麦92万吨较上周增加52万吨辅228210172截止12月29日全国玉米主要产区售粮进度38较上期增加5较去年同期慢3但最近几周售粮进度减慢助878787色208218234GALAXYFUTURES5淀粉-利润继续下滑库存上升淀粉现货止跌反弹文字6884105玉米淀粉企业开机率玉米淀粉利润玉米淀粉库存色玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存2101016801401301371371377012011060基100246206207础509080色1811811814070603050周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周4035792278241111315192125273133373943454749512329354117第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年2021年2022年2023年2023年2022年2021年2020年2019年221221221本周12月29-1月4日全国玉米加工量5339万吨淀粉产量2701万吨较上周减少129万吨开机率5287较上周下调253辅228210172助本周吉林利润为-186元吨较上周减少61元山东利润为-234元较上周减少43元东北和华北地区淀粉稳定副产品继续回落利润下降878787色截止1月4日本周玉米淀粉库存为816万吨较上周上升09万吨增幅118月增幅1303年同比降幅1029本周淀粉库存上升主要是下游需求减少导致预计下周淀208218234粉库存会继续上升GALAXYFUTURES6策略逻辑文字6884105玉米美国玉米出口优势降低美玉米震荡偏弱本周近月玉米进口利润较高国内进口数量会增多本周玉米平均价格2884元较上周下跌7元临近春节色农户卖粮压力较大玉米现货价格继续回落全国售粮进度慢于去年北方港口和南方港口库存较低深加工整体库存偏低深加工和饲料企业有补库需求预计玉米回落空间有限关注产区玉米售粮进度和下游企业补库数量随着现货的下跌下周玉米现货预计企稳期货本周站稳2850预计05玉米下周在2820-21010162920震荡137137137淀粉由于农户卖粮压力增大下游需求较弱副产品继续回落淀粉企业利润大幅降低淀粉企业尝试挺价年前淀粉备货基本结束且库存开始上升淀基粉价格相对偏弱但由于淀粉厂亏损严重副产品继续下滑预计淀粉现货下跌空间有限关注副产品价格走势以及下游需求方面础246206207交易策略色1811811811单边美玉米出口优势降低美玉米震荡回落国内农户售粮压力增大深加工收购谨慎玉米上量价格下跌但预计下跌空间有限预计05玉米2820-2920窄幅震荡2278242套利多05淀粉空05玉米入场点250-220出场点280以上2212212213期权卖出c2305-P-2820或卖出c2305-C-2920并卖出c2305-P-2820以上观点仅供参考不作为入市依据辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES7文字6884105色2101016137137137基础246206207第二部分周度数据追踪色181181181227824221221221辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES8玉米及替代品价格文字6884105锦州港玉米平舱价元吨长春淀粉出厂价元吨色锦州港玉米平舱价元吨长春淀粉出厂价元吨320039002101016300028003400260029001371371372400基22002400础246206207200018001900色1600140018118118114003-25-11-14-11-161-313-174-165-165-316-156-307-157-308-148-299-139-282-153-24-15-11-110-1310-2811-1212-1212-2711-273-174-165-165-316-156-307-157-308-148-299-139-281-161-312-1510-2811-1211-2712-1212-2710-1320222021202020192018201720162022202120202019201820172016227824小麦与玉米价差元吨南通港玉米与高粱价差元吨价差小麦平均价玉米平均价221221221350000300000辅228210172助250000878787200000色150000208218234100000500000002019-01-212020-01-212021-01-212022-01-21-50000-100000GALAXYFUTURES9生猪肉鸡鸡蛋文字6884105三元生猪走势图元公斤生猪存栏万头外购仔猪养殖利润元头色2101016137137137基础246206207色181181181227824221221221辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES10生猪肉鸡鸡蛋文字6884105白羽肉鸡养殖利润元只全国鸡蛋主产区和主销区价格图元斤蛋鸡养殖成本与利润图元斤色2101016137137137基础246206207色181181181227824221221221辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES11深加工文字6884105深加工企业玉米库存玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存色深加工企业玉米库存690玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存21010166408014059013013713713770120540基110础246206207490601004409050色80390181181181703404060502903022782440240第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周35792023年2022年2021年2020年2019年1111315192125273133373943454749511723293541第第第第190第2023年2022年2021年2020年2019年第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2212212212020年2021年2022年2023年辅228210172助878787色208218234GALAXYFUTURES12期货市场文字6884105色玉米05基差玉米5-9价差玉米淀粉59价差250100玉米价差20059淀粉59价差2101016玉米05合约基差20015050150100137137137501000050基5-186-177-178-169-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-13246206207500础1005050150色200100181181181100250150C2305C2205C21059-1610-1611-1512-151-142-133-154-145-14300C2305-2309C2205-2209C2105-2109200150CS2305-2309CS2205-22092278249-1610-1611-1512-151-142-133-154-145-14250玉米淀粉05基差淀粉玉米05合约价差淀粉玉米05合约价差221221221650500玉米淀粉-玉米05合约价差650玉米淀粉-玉米09合约价差玉米淀粉05合约基差600辅228210172400600550助300550500878787200500色4501004504002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