研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201321号棉糖周报棉价碎步向前郑糖阶段见顶2023年1月6日棉花1逻辑分析中银期货研究部USDA12月全球棉花供需报告显示202223年度全球棉花产量25197万吨较上月调减153万吨全球棉花消费2432万吨周新宇较上月调减707万吨全球棉花期末库存1950万吨较上月调投资咨询号TZ013174从业资格号F3000475增50万吨全球棉花消费继续萎缩库存上调利空明显联系方式021-61088084销售库存美棉本周销售转正但仍旧疲软11月棉花商业库存继续下降国内疫情优化纱布开工微升10月纺服内外销数联系人熊涛据下滑从业资格号F3030576联系方式021-61088051价格价差郑棉5月基差本周750元左右周环比跌50元吨内外棉价差-1800元吨周环比涨100元吨CF5-9价差-170元吨周环比涨持平成本利润本周纺纱理论利润850元吨周环比跌50元吨2行情前瞻全球棉花消费因中国疫情优化提升美棉销售难有起色3操作建议郑棉反弹至震荡区间上方实盘套保压力增加建议轧花厂套保为宜4风险提示美联储加息超预期纺服内外销转差5下周行业要闻及数据日历表511月11日全球棉花供需报告521月13日USDA周度销售报告本报告仅代表研究员个人观点并不代表中银期货及其联营机构的观点中银研究可在中银期货网站上wwwbocifcocom下载白糖1逻辑分析巴西国家商品公司CONAB将巴西202223年度糖产量预估从3390万吨提高到3640万吨此外巴西总统卢拉就职后将燃料税豁免的时间延长了60天这可能促使甘蔗厂生产更多糖而减少甘蔗乙醇生产印度糖厂协会ISMA12月19日报告称印度在10月至12月15日的糖产量增加54达到821万吨印度是世界上第二大食糖出口国去年10月24日印度糖厂协会ISMA预测印度202223年度10月至9月的糖产量将增加2达到3650万吨因为甘蔗种植面积增加54达到560万公顷国内白糖春节备货告一段落现货微跌国内现货报价方面广西现货市场制糖企业新糖报价5580-5650元吨周环比-10元昆明现货市场新糖报价5580-5610元吨周环比-10元吨大理制糖企业新糖报价至5590-5600元吨周环比持平2行情前瞻进口食糖减少春节备货3操作建议多单止盈4风险提示美联储加息超预期原油回落数据跟踪棉花图表1内外棉价格走势美分磅元吨资料来源博易大师中银期货图表1全球棉花供需平衡表2022年12月万吨国家201718201819201920202021202122202223同比印度63145661620560095313598700中国59876096597764455835609600产美国量45553999433631813815310146巴基斯坦1785165513509801306806-174巴西2007283030002356255228300其他643155575296529963766377-25总计270792579826164242702519725197-153中国89278600740389277627729-218消印度费538952914463566154435008-217巴基斯坦2373233020682351233196-152土耳其164415021437167618941742-65孟加拉16331568150218511851178500越南143715241437158914591415-44其他550652684348475549654681-11总计269092608322658268102556224320-707孟加拉16551524163318071785174200越南152415091411158714441437-44进口中国124320961554280017071742-109土耳其956785101711601203936-87巴基斯坦740621871117698108900其它36693329324732483198334734总计9047924388621060293379204-206美国354532303377356031842667-55出印度11287676971348815729-22口澳大利亚8527912963418171285-65巴西90913101946239816821807-22其他262929342623295928342711-43总计9063903289391060693329199-207期中国827278197913822981248206102末库印度187518733415259918722481239存美国91410561579686816762109其他69487227851673687791805150总计180091797521423188821860319500500资料来源USDA中银期货图表3美棉收割进度统计图表4美棉优良率资料来源USDA中银期货图表5美棉出口签约统计万吨图表6美棉非商业净多持仓张美分磅资料来源USDA中银期货资料来源WIND中银期货图表7中国棉花商业库存统计万吨图表8纱线及坯布库存天资料来源中国棉花信息网中银期货资料来源中国棉花网中银期货图表9中国棉纱进口统计万吨图表10C32支纱利润元吨资料来源海关总署中银期货资料来源中国棉花信息网中银期货图表11国内服装零售情况图表12纺织品服装出口万美元资料来源WIND中银期货资料来源海关总署中银期货图表13内外棉价差按1关税元吨图表14棉花期现价差元吨资料来源中国棉花信息网中银期货资料来源WIND中银期货图表15纺织原料价差元吨图表16花纱价差元吨资料来源中国棉花信息网中银期货图表17郑棉1-5价差元吨图表18郑棉5-9价差元吨资料来源郑州商品交易所中银期货图表19郑棉仓单及预报张图表20储备棉轮出情况元吨资料来源郑州商品交易所中银期货资料来源中国棉花网WIND中银期货数据跟踪白糖图表21内外糖价格走势美分磅元吨资料来源博易大师中银期货图表22全球食糖供需平静表万吨资料来源USDA中银期货图表23巴西圣保罗甘蔗入榨量吨图表24巴西中南部甘蔗入榨量吨资料来源USDA中银期货图表25国内食糖平衡表2022年12月万吨20212220212220222320202112月估计11月估计12月预测食糖产量106795610051005甘蔗糖913870891891甜菜糖15486114114食糖进口量634533500500食糖消费量1550154015601560食糖出口量13161818结余变化138-67-73-73资料来源农业农村部中银期货图表26国内白糖产量万吨图表27全国累计销糖量万吨资料来源WIND中银期货图表28国内食糖进口万吨图表29国内糖浆进口吨资料来源海关总署中银期货图表30国内食糖工业库存万吨图表31郑糖仓单统计表张资料来源沐甜科技中银期货资料来源郑州商品交易所中银期货图表32饮料类零售额亿元图表33国内糖果产量万吨资料来源WIND中银期货图表34内外糖价差元吨图表35期现价差元吨资料来源WIND中银期货图表36SR1-5价差元吨图表37SR5-9价差元吨资料来源郑州商品交易所中银期货免责声明中银国际期货有限责任公司中国上海浦东世纪大道1589号报告所引用信息和数据均来源于公开资料分析师力求报告内容长泰国际金融大厦901室和引用资料和数据的客观与公正但对这些信息的准确性及完整邮编200122性不做任何保证不保证该信息未经任何更新也不保证我司做电话61088088出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下我司不就本报传真61088066告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保据此投资责客服热线4008208899任自负本报告版权归我司所有未获得我司事先书面授权任何机构和相关关联机构个人不得对本报告进行任何形式的复制发表或传播如需引用或获得我司书面许可予以转载刊发时需注明出处为中银期中银国际证券股份有限公司货任何机构个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改中国上海浦东我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告银城中路200号本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想见解及分析为中银大厦39楼免生疑本报告所载的观点并不代表中银期货或任何其附属或邮编200120联营公司的立场我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日电话862168604866后任何报告的样本或担保本报告所载的资料意见及推测仅反传真862158883554映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断可随时更改中银期货版权所有保留一切权利中银国际证券有限公司中国香港花园道1号中银大厦20楼电话85228676333传真85221479513