【财经要闻】
　　1、交通运输部：要着力扩大铁路有效投资，优化铁路基础设施布局，抓紧推进川藏铁路、西部陆海新通道等重点项目。
　　2、商务部：取消对外贸易经营者备案登记。
　　3、中办、国办印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》。
　　4、2022年度共有428家公司登陆A股市场，合计IPO募资总额超5800亿元，再创新高。
　　5、国家传染病研究中心、复旦大学附属华山医院感染科副主任王新宇介绍称，如果感染过BA。5.2或BF。7等奥密克戎变异株，短期内再次感染XBB的几率非常低。
　　6、河南省政府印发《大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施》，其中提出，鼓励各地出台促进汽车消费的惠民政策，将购车补贴政策延续至2023年3月底。
　　7、上海临港新片区2023年第一季度重点建设项目开工仪式举行。本次开工项目33个，总投资约316亿元。
　　8、报告：去年四季度全国平均招聘薪酬10558元，环比涨3.8%。
　　

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年01月04日财经要闻上证指数深证成指01交通运输部要着力扩大铁路有效投资优化铁路基础设施布局抓-14-29202201202205202209202301紧推进川藏铁路西部陆海新通道等重点项目-43-572商务部取消对外贸易经营者备案登记-71-863中办国办印发关于加强新时代水土保持工作的意见-10042022年度共有428家公司登陆A股市场合计IPO募资总额超5800资料来源中原证券亿元再创新高国内市场表现5国家传染病研究中心复旦大学附属华山医院感染科副主任王新宇介指数名称昨日收盘价涨跌幅绍称如果感染过BA52或BF7等奥密克戎变异株短期内再次感上证指数311651088染XBB的几率非常低深证成指11117130926河南省政府印发大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施创业板指235642041沪深300388790042其中提出鼓励各地出台促进汽车消费的惠民政策将购车补贴政策延上证50264142023续至2023年3月底科创50979912087上海临港新片区2023年第一季度重点建设项目开工仪式举行本次创业板50234130006开工项目33个总投资约316亿元中证100375904064中证5005955901568报告去年四季度全国平均招聘薪酬10558元环比涨38中证1000642370226国证2000787571258宏观策略资料来源中原证券总量周观点博弈复苏期的货币宽松国际市场表现总量周观点博弈复苏期的货币宽松指数名称收盘涨跌幅市场分析成长行业表现抢眼A股实现开门红道琼斯3077279-067标普500380178-045月度策略寒冬将过暖春或至纳斯达克1124758-015市场分析金融消费领涨A股震荡上扬德国DAX1275632-116富时100715637-074行业公司日经2252664339062行业点评报告2022国内电影市场点评300亿票房收官春节档影片恒生指数2081827010阵容丰富资料来源中原证券行业深度分析半导体设备零部件赛道坡长垒高国产替代正当时行业月报车市表现不及预期新能源稳健增长行业点评报告12月进口及国产游戏版号发放政策端日趋稳定本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共14页行业月报中央经济工作会议加快建设新型能源体系产业链全面降价重塑利润格局行业专题研究关注防控政策大幅调整后的电影产业链修复机会行业点评报告从中央积极工作会议看计算机行业机会行业点评报告中央农村工作会议召开强调加快建设农业强国行业月报行业迎来传统淡季优化政策提振复苏行业月报券商板块2022年11月回顾及12月展望重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共14页财经要闻1交通运输部要着力扩大铁路有效投资优化铁路基础设施布局抓紧推进川藏铁路西部陆海新通道等重点项目2商务部取消对外贸易经营者备案登记3中办国办印发关于加强新时代水土保持工作的意见42022年度共有428家公司登陆A股市场合计IPO募资总额超5800亿元再创新高5国家传染病研究中心复旦大学附属华山医院感染科副主任王新宇介绍称如果感染过BA52或BF7等奥密克戎变异株短期内再次感染XBB的几率非常低6河南省政府印发大力提振市场信心促进经济稳定向好政策措施其中提出鼓励各地出台促进汽车消费的惠民政策将购车补贴政策延续至2023年3月底7上海临港新片区2023年第一季度重点建设项目开工仪式举行本次开工项目33个总投资约316亿元8报告去年四季度全国平均招聘薪酬10558元环比涨38宏观策略总量周观点博弈复苏期的货币宽松2023-01-03周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm投资要点l宏观2022年12月PMI录得470较前值480超季节性下滑结构上生产指数较前值回落32新订单指数较前值回落25整体呈现出产需双回落生产受损大于需求的局面同时供应商配送指数大幅下滑66对应配送时间拉长显示出疫情传播带来的供应链堵点疫情层面我国出台关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案防疫政策进一步优化百度发烧指数来看全国疫情已经基本达峰但对于经济的二次冲击短期可能仍然存在市场层面上周股债均小幅震荡股市偏强债市偏弱在宏观增量政策定调后主要博弈点转向经济中长复苏预期以及复苏期内可能的增量货币宽松目前经济基本面仍然处在探底区间元旦期间铁路发送旅客数恢复至2021年的6成与去年中秋国庆假期接近短期仍有复苏压力宏观政策层面货币政策仍可能有增量一是当前住房贷款加权利率已经与5年LPR基本持平即使LPR非对称降息也是打开宽松的积极信号二是当前社融与M2剪刀差持续收敛实体信用需求偏弱债市利率偏高不利于信用扩张三是尽管当前经济处在探底区间中但复苏力度亟需巩固因此降息政策仍有空间短期仍利好股债收益率曲线或趋陡中期伴随基本面修复则偏向股强债弱l股票12月全球主要多数指数出现调整香港恒生指数唯一录得上涨国内市场普遍下跌中证1000中证500科创50跌幅最大上证50沪深300录得上涨沪深两市日均成交额7839亿元较上月环比-153成交额大幅回落概念方面预制菜啤酒白酒等概念涨幅居前航运新冠检测锂矿等概念跌幅居前12月份市场持续调整上证综指从3226点跌回至最低3031点消费板块延续强势食品饮料和消费者服务表现最好传媒商贸家电等也录得正涨幅煤炭钢铁有色等工业品价格回落指数表现较差11月反弹较大的房地产建材建筑等行业大幅回落新能源军工计算机通信电子等科技板块表现较弱市场依然处于存量博弈阶段中央经济工作会议释放出两大信号一是实施扩大内需战略二是稳定房地产市场从市场表现来看对前者较认可对后者则表现为利多出尽12月疫情防控大幅放松后短期对经济有一定冲击但寒冬终将过去未来或迎来暖春市场估值再度进入极低区域适合中长期布局建议仓位维持50重点关注旅游大数据军工创新药证券等板块l债券年末债市成交清淡市场整体震荡曲线走陡具体来看在经历上周的一轮反弹后长端现券市场止盈情绪强烈周一到周三早盘长端利率止盈调整但总体幅度不深基金投资本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共14页者情绪趋于稳定逐步回补部分仓位周三早盘之后到周五市场反弹但受到疫情快速过峰经济修复在即的影响投资者对加久期较为谨慎叠加在人民银行呵护下跨年流动性平稳宽松和短端性价比较高因此下行主要集中在3年以内的短端品种上同业存单下行幅度较大元旦假期前后高频数据出现较为明显的结构性改善地产成交显著修复部分航空旅游数据亮眼显示居民出行半径开始扩大但货币政策态度友好遵义城投贷款展期事件显示地方政府财力仍有较大压力2023年的政策组合中货币政策支持力度或相对高于财政政策债市总体逻辑仍较拉锯开年或阶段性维持震荡l资产配置股票35债券15商品25Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况总量周观点博弈复苏期的货币宽松2023-01-03周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm投资要点l宏观2022年12月PMI录得470较前值480超季节性下滑结构上生产指数较前值回落32新订单指数较前值回落25整体呈现出产需双回落生产受损大于需求的局面同时供应商配送指数大幅下滑66对应配送时间拉长显示出疫情传播带来的供应链堵点疫情层面我国出台关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案防疫政策进一步优化百度发烧指数来看全国疫情已经基本达峰但对于经济的二次冲击短期可能仍然存在市场层面上周股债均小幅震荡股市偏强债市偏弱在宏观增量政策定调后主要博弈点转向经济中长复苏预期以及复苏期内可能的增量货币宽松目前经济基本面仍然处在探底区间元旦期间铁路发送旅客数恢复至2021年的6成与去年中秋国庆假期接近短期仍有复苏压力宏观政策层面货币政策仍可能有增量一是当前住房贷款加权利率已经与5年LPR基本持平即使LPR非对称降息也是打开宽松的积极信号二是当前社融与M2剪刀差持续收敛实体信用需求偏弱债市利率偏高不利于信用扩张三是尽管当前经济处在探底区间中但复苏力度亟需巩固因此降息政策仍有空间短期仍利好股债收益率曲线或趋陡中期伴随基本面修复则偏向股强债弱l股票12月全球主要多数指数出现调整香港恒生指数唯一录得上涨国内市场普遍下跌中证1000中证500科创50跌幅最大上证50沪深300录得上涨沪深两市日均成交额7839元较上月环比-153成交额大幅回落概念方面预制菜啤酒白酒等概念涨幅居前航运新冠检测锂矿等概念跌幅居前12月份市场持续调整上证综指从3226点跌回至最低3031点消费板块延续强势食品饮料和消费者服务表现最好传媒商贸家电等也录得正涨幅煤炭钢铁有色等工业品价格回落指数表现较差11月反弹较大的房地产建材建筑等行业大幅回落新能源军工计算机通信电子等科技板块表现较弱市场依然处于存量博弈阶段中央经济工作会议释放出两大信号一是实施扩大内需战略二是稳定房地产市场从市场表现来看对前者较认可对后者则表现为利多出尽12月疫情防控大幅放松后短期对经济有一定冲击但寒冬终将过去未来或迎来暖春市场估值再度进入极低区域适合中长期布局建议仓位维持50重点关注旅游大数据军工创新药证券等板块l债券年末债市成交清淡市场整体震荡曲线走陡具体来看在经历上周的一轮反弹后长端现券市场止盈情绪强烈周一到周三早盘长端利率止盈调整但总体幅度不深基金投资者情绪趋于稳定逐步回补部分仓位周三早盘之后到周五市场反弹但受到疫情快速过峰经济修复在即的影响投资者对加久期较为谨慎叠加在人民银行呵护下跨年流动性平稳宽松和短端性价比较高因此下行主要集中在3年以内的短端品种上同业存单下行幅度较大元旦假期前后高频数据出现较为明显的结构性改善地产成交显著修复部分航空旅游数据亮眼显示居民出行半径开始扩大但货币政策态度友好遵义城投贷款展期事件显示地方政府财力仍有较大压力2023年的政策组合中货币政策支持力度或相对高于财政政策债市总体逻辑仍较拉锯开年或阶段性维持震荡l资产配置股票35债券15商品25Reits25本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共14页风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析成长行业表现抢眼A股实现开门红2023-01-03张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周二A股市场先抑后扬小幅震荡上涨早盘股指小幅回落随着人民币兑美元快速升值提振恒生指数以及A股指数企稳回升盘中互联网服务软件开发通信服务以及风电设备等诸多成长行业轮番领涨沪指收盘成功收复3100点整数关口实现新年开门红当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1278倍3749倍处于近三年中位数以下水平市场估值再度进入极低区域适合中长期布局两市周二成交量7888亿元处于近三年日均成交量中位数区域12月制造业PMI继续跌落至47前值为48连续3个月低于荣枯线经济景气水平总体有所回落预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心12月疫情防控大幅放松后短期对经济有一定冲击但寒冬终将过去未来或迎来暖春未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注软件开发通信服务互联网服务以及风电设备等行业的投资机会月度策略寒冬将过暖春或至2023-01-02周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcmlPMI继续处于荣枯线下方12月制造业PM继续跌落至47前值为48连续3个月低于荣枯线经济景气水平总体有所回落12月大幅放宽疫情防控管制措施后病例大幅攀升从生产和消费两端影响经济制造业生产活动继续放缓物流运输人力不足配送时间有所延长同时在疫情短期影响下制造业企业员工到岗率明显不足多数居民选择居家消费需求明显回落疫情第一轮高峰在12月中下旬形成预计在即将到来的春季假期可能形成另外一轮传播高峰不过疫情对经济的影响将逐步减弱l工业企业盈利增速继续下降前11个月全国规模以上工业企业实现利润总额771796亿元同比下降36降幅较前10个月扩大06个百分点连续第五个月下降且降幅持续扩大同时国企前11个月利润总额同比下降44降幅较前10个月有所扩大受疫情反弹和需求不足等因素影响工业生产有所放缓企业经营压力加大钢铁石油加工行业利润同比降幅较大两家疫苗重点企业因基数较高利润同比大幅减少剔除上述行业及企业其他企业利润同比增66l央行强调加大宏观政策调控力度央行召开四季度例会强调加大宏观政策调控力度大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来进一步加强部门间政策协调落实好稳经济一揽子政策和接续政策充分发挥货币信贷政策效能把握好内部均衡和外部均衡的平衡统筹金融支持实体经济与防风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长此外从供给和需求两端支持房地产稳定发展投资建议寒冬将去暖春或至12月份市场持续调整上证综指从3226点跌回至最低3031点消费板块延续强势食品饮料和消费者服务表现最好传媒商贸家电等也录得正涨幅煤炭钢铁有色等工业品价格回落指数表现较差11月反弹较大的房地产建材建筑等行业大幅回落新能源军工计算机通信电子等科技板块继续表现较弱市场依然处于存量博弈阶段中央经济工作会议释放出两大信号一是实施扩大内需战略二是稳定房地产市场从市场表现来看对前者较认可对后者则表现为利多出尽12月疫情防控大幅放松后短期对经济有一定冲击但寒冬终将过去未来或迎来暖春市场估值再度进入极低区域适合中长期布局建议仓位维持50重点关注旅游大数据军工创新药证券等板块市场分析金融消费领涨A股震荡上扬2022-12-30张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周五A股市场高开高走小幅震荡上扬隔夜美股震荡走高提振亚太市场早盘上扬两市股指早盘跳空高开之后逐级上扬盘中金融消费传媒以及软件开发等行业领涨大盘医药医疗能源金属以及半导体等行业震荡走低市场热点转换频繁沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共14页征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1272倍3745倍处于近三年中位数以下水平两市周五成交量6041亿元处于近三年日均成交量中位数区域下方11月份制造业采购经理指数PMI为480比上月下降12个百分点低于临界点制造业生产经营景气水平较上月有所下降预计官方将继续推进扩大有效需求措施保持制造业景气回升的态势8月下旬以来人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低若2022年末-2023年初美联储加息周期步入尾声后人民币贬值的压力将会缓释当前稳定房地产的政策力度正在不断增强未来地产市场企稳后经济也有望加速回升近期召开的中央经济工作会议定调明年经济工作的要求和政策针对2023年的经济工作会议对财政货币产业科技社会等政策做出指引提出五个统筹提振了投资者中长期做多的信心未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注金融消费软件开发以及电力等行业的投资机会行业公司行业点评报告2022国内电影市场点评300亿票房收官春节档影片阵容丰富2023-01-03乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml展望2023年我们认为国内电影市场已具备复苏条件一方面政策的调整使未来影院面临政策性经营限制的可能性大幅降低在影院快速响应下目前国内影院营业率已回升至80以上另一方面2022年内由于各种原因未能如期上映的影片为2023年及以后的电影市场形成内容储备未来上映后有望带动观众需求短期虽然受到防控政策大幅调整的因素导致居民外出需求减弱影响复苏进展但预计感染高峰过后社会面的各种娱乐活动以及消费需求将恢复在2022年行业较低的基数上2023年国内电影市场有望迎来较好的增长假设2023年国内电影市场票房恢复率能够达到2019年的80-90则对应票房能够达到约513亿元-577亿元相比2022年增长幅度在70以上短期关注春节档目前已经有流浪地球中国电影万达影视华策影视华谊兄弟上海电影横店影视等主导或参与投资满江红光线传媒中国电影等主导或参与投资无名博纳影业出品熊出没伴我熊芯横店影视中国电影万达电影华策影视等主导或参与投资深海光线传媒出品明确定档大年初一有望带动春节假期观众的观影需求建议关注万达电影光线传媒风险提示病毒变异风险影片内容质量不及预期宏观经济波动影响文化消费需求内容政策性风险行业深度分析半导体设备零部件赛道坡长垒高国产替代正当时2023-01-03乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom投资要点l半导体设备零部件行业壁垒高市场空间广阔根据SEMI的数据测算2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右半导体设备零部件种类繁多不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和Know-How并对原材料的质量稳定性纯度等方面都有较高要求形成了极高的技术壁垒国际半导体设备厂商对零部件供应商需要进行质量体系认证特种工艺认证等流程认证周期一般需要2-3年建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换客户黏性较强具有极高的客户认证壁垒l美日欧厂商主导全球半导体零部件市场未来国产替代空间广阔半导体设备零部件整体市场竞争格局较为分散但主要细分市场的集中度极高主要被美日欧厂商主导半导体设备零部件国产化程度主要由技术壁垒决定技术壁垒偏低的细分领域如机械类金属零部件国产化程度较高技术壁垒较高的细分领域国产化率较低根据芯谋研究的数据射频电源真空泵阀机械手MFC等零部件国产化率低于10未来国产替代空间广阔l国内半导体设备零部件厂商国产替代正当时未来成长空间巨大2014-2021年国产半导体本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共14页设备销售额复合增速为3799成长速度远高于全球和中国市场的增速目前集成电路设备国产化率不到10国产半导体设备未来成长空间广阔国内半导体设备零部件厂商目前营收规模较小正在延续海外龙头厂商产品品类和应用领域扩张的成长路径随着国产半导体设备厂商的快速成长以及通过进入海外半导体设备厂商供应链国内半导体设备零部件厂商未来有望持续高速成长在美国BIS新规半导体出口限制的背景下国内企业在供应链安全成本服务等方面具有优势半导体设备零部件国产替代正当时未来成长空间巨大l投资建议目前国内半导体设备零部件企业处于国产替代早期阶段正在加速成长我们看好国内半导体设备零部件企业国产化进程建议关注国内平台型龙头富创精密688409SH高洁净应用材料龙头新莱应材300260SZ精密零部件领先供应商华亚智能003043SZ靶材龙头江丰电子300666SZ制程关键系统解决方案领先供应商正帆科技688596SH风险提示半导体周期波动风险市场竞争加剧风险国内半导体设备厂商需求不及预期国内零部件厂商研发进展不及预期国产化进度不及预期行业月报车市表现不及预期新能源稳健增长2022-12-30刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom行情概述12月汽车中信板块下跌67跑输大盘7个百分点从板块排名来看汽车行业12月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第26位12月汽车中信板块PETTM为2609倍处于近5年以来617分位市场表现需求转弱库存压力加大11月汽车产销态势减缓市场缺乏增长动力需求稍弱经销商库存压力持续加大库存系数升至18811月汽车产销分别达到2386万辆和2328万辆同比均下降79车企表现方面来看11月主要车企汽车销量增速普遍下滑比亚迪销量23万辆同比增长1333同比增速依旧第一同期吉利11月销量145万辆同比增长68其余车企汽车销量均有不同程度下滑汽车出口延续良好增长态势2022年1-11月中国汽车出口2785万辆同比增长55311月汽车企业出口329万辆同比增长648延续良好增长态势其中新能源汽车出口95万辆同比增长15倍新能源汽车出口成为当前中国汽车出口的核心增长点从品牌出口表现来看名爵奇瑞表现亮眼2022年1-10月出口量分别达到26万辆和12万辆体现了中国品牌出海的强竞争力乘用车继5月以来产销量首次出现双下滑新能源销量渗透率创月度新高11月乘用车产销分别完成2151万辆和2075万辆同比分别下降39和5611月单月新能源汽车产销分别完成768万辆和786万辆同比分别增长656和723新能源汽车渗透率不断提升达到338分车型来看ModelY11月销量达到9万辆位列第一宏光MINIEV以73万辆位居第二比亚迪宋DM以57万辆位列第三排名前十车型中比亚迪有6款车型上榜海豹表现亮眼投资建议中央经济工作会议明确要着力扩大国内需求充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用支撑车市增长当前新增出口亮点同时关于充电桩二手车等产业政策持续出台刺激市场需求新能源汽车渗透率仍未达到瓶颈期将持续增长总量不必悲观维持行业强于大市评级风险提示1新能源汽车产销不及预期2行业政策执行力度不及预期3行业竞争加剧4原材料价格上涨行业点评报告12月进口及国产游戏版号发放政策端日趋稳定2022-12-29乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom投资建议2022年国内游戏产业供需两端承压市场规模持续下滑但是随着近期防控政策的大幅调整以及各类推动经济消费需求复苏政策的推出游戏产业需求端压力有望减轻在供给端版号政策常态化后有望带来新一轮产品周期推动游戏市场重回增长在政策端十四五扩大内需战略实施方案中提出要发展在线文娱云游戏等领域叠加此前媒体发文肯定游戏技术正向价值以及未成年人防沉迷取得成效预计游戏产业面临的舆论及政策端压力或减轻建议持续关注版号的发放情况以及新品的上线进度建议关注三七互娱完美世界吉比特恺英网络昆仑万维本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共14页风险提示监管政策超预期收紧游戏产品上线进度及市场表现不及预期海外市场竞争加剧舆论风险行业月报中央经济工作会议加快建设新型能源体系产业链全面降价重塑利润格局2022-12-28唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom12月光伏行业下跌603大幅跑输沪深300指数日均成交环比缩量光伏胶膜导电银浆取得正收益硅片太阳能电池和硅料领域表现较差中央经济工作会议提出的相关财政政策和金融政策对风光大基地建设将会起到明显的支持作用加速大型地面电站项目落地而建设新型能源体系在一定程度上对抽水蓄能电化学储能特高压线路输送电力系统的升级起到积极推动作用11月国内新增光伏装机需求向好太阳能电池出口增速平稳2022年末及2023年光伏产业链价格有望显著下行地面电站需求有望高增考虑可再生能源消费占比仍处于渗透率快速提升阶段技术迭代和降本构成中长期行业发展重要驱动力维持行业强于大市投资评级目前市场处于低预期阶段后续不必悲观2023年建议关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会建议关注太阳能电池一体化组件厂逆变器光伏玻璃热场TOPCon和HJT电池设备等风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业专题研究关注防控政策大幅调整后的电影产业链修复机会2022-12-28乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcom展望2023年国内电影市场具备复苏的条件一方面随着防疫政策不断调整未来影院面临政策性经营限制的可能性大幅降低在影院快速响应下目前国内影院营业率已回升至80左右另一方面2022年内由于各种原因未能如期上映的影片为2023年及以后的电影市场形成内容储备超能一家人平原上的火焰维和防暴队等多部影片原定于2022年上映的影片还处于待定状态未来上映后有望带动观众需求短期虽然受到防控政策大幅调整的因素导致居民外出需求减弱但预计感染高峰过后社会面的各种娱乐活动以及消费需求将恢复在2022年行业较低的基数上2023年国内电影市场有望迎来较好的增长假设2023年国内电影市场票房恢复率能够达到2019年的80-90则对应票房能够达到约513亿元-577亿元相比2022年增长幅度在70以上行业点评报告从中央积极工作会议看计算机行业机会2022-12-27唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l对比两年的经济工作会议内容来看今年我们面临的内外部不确定性是增加的同时2023年的重点经济工作的聚焦点就是在经济的回升和发展方面短期疫情冲击影响下各地将分阶段到达感染的峰值我们看到北京公共交通人流量已经在恢复阶段而上海公共交通的人流量低点已经出现l接下来在第一轮疫情冲击之后我们认为需要重点观测的两个事关经济恢复的重要问题分别是1在当前国内环境下重复感染的比例及其带来的影响2春节过后随着生产秩序持续恢复我们第二产业受到影响的程度l从中央经济工作会议涉及的议题来看对子行业的影响表现为1信创本次中央经济工作会议中和信创相关的内容被给予了较重的笔墨而在2021年基本没有涉及相关的内容因而我们认为2023年相关的工作是计算机行业投资需关注的重点2电子政务2023年政府端业务难度将进一步加大企业或将把业务重心进一步向财政较为充裕的地区集中此外我们认为金税四期对财政补足的意义更加重要相关系统建设仍然是刚需3医疗信息化推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局将有助于拉动医疗基建项目的建设同时医疗信息化企业有望将发达区域的建设经验向中西部和县级医院进行推广应用长期来看医疗信息化也将成为提升医疗效率实现医疗缺口补足的重要手段4智能网联汽车新能源汽车是3大重点消费支持的领域国家或将出台持续性的支持政策智能网联汽车相关领域也有望从中受益本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共14页5数字经济数字化作为帮助传统产业转型升级的主要手段在当前整体经济形势下重要性得到进一步凸显加入DEPA将有益于推动数据跨境流动和我国的数字经济发展6前沿技术本次会议对于新的经济增长引擎和人工智能量子计算等前沿技术赛道给予了更高的关注7平台企业2022年中央经济工作会议聚焦增长平台企业将发挥重要的引领作用风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业点评报告中央农村工作会议召开强调加快建设农业强国2022-12-26张蔓梓S073052211000113681931564zhangmzccnewcoml本次会议对于耕地面积稳定和粮食产能提升的明确要求有望继续带动种植产业链景气度上行在保障粮食安全和提高农作物产能背景下更多关于生物育种技术商业化的配套措施有望出台对于前期获得转基因安全证书的种业企业而言重大意义行业估值或进一步提升建议关注政策预期下种业板块投资机会行业月报行业迎来传统淡季优化政策提振复苏2022-12-22刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l11月中信消费者服务行业上涨2016强于沪深300指数涨幅位于中信一级行业第2位2022年11月沪深300指数上涨951行业跑赢市场1065个百分点其中旅游景区上涨2484休闲综合上涨2751酒店上涨1593餐饮上涨3032中信消费者服务行业市盈率TTM为5976倍l国内仍有新增病例新一波疫情来袭截至11月30日全国累积确诊病例323686例现存确诊病例37347例累积治愈281106例二月出现的疫情在五六月份得到了控制但是七月初部分地区出现了新一轮疫情十一月开始全国范围内大幅扩散l中共中央政治局常务委员会召开会议研究部署进一步优化防控工作的二十条措施对于不同情况的涉疫人员及地区取消入境航班熔断机制并将登机前48小时内两次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内一次核酸检测阴性证明l海南游客人数减少旅游收入不及同期今年双十一期间政府相关部门及各大零售商联合多举措助力市场销售包括政府发放消费券零售商线上线下主题活动多重折扣等l据不完全统计2022年11月新开业94家酒店类型横跨全品类新签约项目76家地域分布上下沉特色明显市场布局上在呈现全国扩张态势的同时酒店品牌都在加码旅游目的地城市和下沉市场酒店布局与城市旅游集聚区城市商圈密切结合l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控趋于常态化以及各方面政策的利好我们给与行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2海外消费回流但疫情仍处于反复阶段热度未减的短途周边游行业3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复行业政策变化经济恢复不如预期行业月报券商板块2022年11月回顾及12月展望2022-12-22张洋S0730516040002021-50586627Zhangyangyjsccnewcoml券商板块2022年11月行情回顾2022年11月券商指数月初即由年内绝对低位向上发起反弹月中出现一定幅度的回调整理月末再度快速拉高全月呈现明显反弹修复并创年内最大月度涨幅中信二级行业指数证券全月上涨1106跑赢沪深300指数125个百分点11月券商板块呈现持续下跌后的全面反弹修复且板块内个股的修复力度普遍较强板块平均PB的震荡区间为1125-1293倍l影响上市券商2022年11月月度经营业绩的核心要素1权益全面反弹固收坠入冰点预计上市券商自营业务整体经营成果依然难言乐观2日均成交量环比出现回升成交总量环比增幅较为显著行业经纪业务景气度环比出现较大幅度改善3两融余额仍以自身节奏为主稳定运行对上市券商单月经营业绩的边际贡献保持收敛4股权融资规模环比出现小幅回升各类债券承销金额环比再度回落行业投行业务总量环比有所改善本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共14页l投资建议1进入12月以来各权益类指数趋势再次转弱行业权益类自营业务的经营环境环比再度转冷固收类指数表现则出现分化行业固定收益类自营业务经营环境环比有明显改善预计上市券商自营业务整体仍将在相对低位徘徊2受各权益类指数再次转弱的影响各方参与热情再度降温预计12月行业经纪业务景气度环比将出现一定幅度的下滑3截至目前12月最新两融余额仍保持相对稳定对上市券商单月经营业绩的边际贡献仍将保持收敛4股权融资规模环比将实现月度两连升各类债券承销金额仍出现一定幅度的下滑预计12月行业投行业务总量仍将在相对低位区间保持震荡5综合目前市场各要素的最新变化预计2022年12月上市券商母公司口径单月整体经营业绩仍难有大幅改善的空间612月以来券商指数跟随权重类指数于月初冲高并创本轮反弹新高随后出现震荡回落月中同步指数出现明显下跌板块平均PB由最高接近132倍再度回落至120倍以上中短周期内预计券商指数仍将跟随权重类指数震荡整理蓄势等待下次修复周期的到来板块内将保持结构性的行情演绎关注龙头券商以及低估值中小及弹性券商的波段投资机会风险提示1权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑2市场波动风险3全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期600941SH中国移动277868021362826800120230105603817SH海峡环保673267534347501320230105603538SH美诺华4631213377800020230105000779SZ甘咨询34639380095100120230104002602SZ世纪华通77558657452557001020230104600712SH南宁百货922544655400020230104603659SH璞泰来120611390830000020230104300543SZ朗科智能11505268126800020230104003016SZ欣贺股份1895431649600020230104300919SZ中伟股份404000670633600620230104300659SZ中孚信息576226379800020230104300750SZ宁德时代10975612442514500420230104688237SH超卓航科831889603309320230103688686SH奥普特11314122064009320230103688630SH芯碁微装23634120800019620230103603176SH汇通集团333333466660000720230103688628SH优利德25000110424022620230103600855SH航天长峰16001450426800020230103600556SH天下秀74081151807747604120230103600250SH南纺股份140845310593900520230103603180SH金牌厨柜100175154256900620230103300672SZ国科微7740217316200020230103603638SH艾迪精密557473840166800720230103000790SZ华神科技26946628573600020230103688355SH明志科技23077123956118620230103603797SH联泰环保402761584108700720230103603109SH神驰机电1400000209581506720230103本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共14页资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2023年01月03日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600519SH贵州茅台4488173001002000858SZ五粮液3241178200202600050SH中国联通3343493246002594SZ比亚迪3109260480613601012SH隆基绿能30674203035000001SZ平安银行297213771764600536SH中国软件29176337187002466SZ天齐锂业246381360165601318SH中国平安28154715009002603SZ以岭药业235430410006601136SH首创证券25871712-010002317SZ众生药业22522969-0257601899SH紫金矿业24361053083002241SZ歌尔股份219117411508600048SH保利发展23141542150002640SZ跨境通20995560919600036SH招商银行22553758015000568SZ泸州老窖203121986-00910601688SH华泰证券21351189691000721SZ西安饮食18761578-038资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2023-01-03总量周观点博弈复苏期的货币宽松周建华S0730518120001钮若洋2023-01-03总量周观点博弈复苏期的货币宽松周建华S0730518120001钮若洋行业点评报告2022国内电影市场点评300亿票房收官春节档影片阵容丰2023-01-03乔琪S0730520090001富2023-01-03市场分析成长行业表现抢眼A股实现开门红张刚S07305110100012023-01-03行业深度分析半导体设备零部件赛道坡长垒高国产替代正当时乔琪S07305200900012023-01-03金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S07305201100012023-01-03晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-02月度策略寒冬将过暖春或至周建华S0730518120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共14页2022-12-30市场分析金融消费领涨A股震荡上扬张刚S07305110100012022-12-30行业月报车市表现不及预期新能源稳健增长刘智S07305201100012022-12-30宏观专题疫情达峰经济探底钮若洋S07305221200022022-12-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-29调研简报2022年订单增长良好长期成长可期李琳琳S07305110100102022-12-29市场分析医药软件领涨A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-29行业点评报告12月进口及国产游戏版号发放政策端日趋稳定乔琪S07305200900012022-12-29晨会聚焦晨会聚焦周建华S0730518120001行业月报中央经济工作会议加快建设新型能源体系产业链全面降价重塑利2022-12-28唐俊男S0730519050003润格局2022-12-28市场分析防御行业领涨A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-28行业专题研究关注防控政策大幅调整后的电影产业链修复机会乔琪S07305200900012022-12-28固定收益专题国债期货跨期价差理论定价驱动因素与展望魏际维S07305221200012022-12-28晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-27行业点评报告从中央积极工作会议看计算机行业机会唐月S07305120300012022-12-27市场分析利好政策提振A股高开高走张刚S07305110100012022-12-27晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-26总量周观点交易逻辑转向复苏分歧钮若洋S0730522120002魏际维2022-12-26行业点评报告中央农村工作会议召开强调加快建设农业强国张蔓梓S07305221100012022-12-26市场分析成长行业领涨A股震荡上扬张刚S07305110100012022-12-26公司点评报告光伏产业链价格下行龙头先进产能强者恒强唐俊男S07305190500032022-12-26晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-25固定收益专题收益率曲线的预测意义实证周建华S0730518120001魏际维2022-12-23市场分析通信医疗走强A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-23晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-22行业月报行业迎来传统淡季优化政策提振复苏刘冉S07305160100012022-12-22行业月报券商板块2022年11月回顾及12月展望张洋S07305160400022022-12-22市场分析汽车消费领涨A股小幅波动张刚S07305110100012022-12-22晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-21行业月报中央经济工作会议提振信心高端智能制造产业链安全迎来机遇刘智S07305201100012022-12-21宏观专题理财净值化前因后果及债市推演钮若洋S07305221200022022-12-21市场分析农业消费走强A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-21晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-20市场分析医药地产回调A股持续震荡张刚S07305110100012022-12-20晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-19行业月报扩内需促消费政策护航持续宽松欧洋君S07305221000012022-12-19总量周观点弱现实延续增量政策落地周建华S0730518120001钮若洋2022-12-19市场分析热门行业回落A股宽幅震荡张刚S07305110100012022-12-19公司点评报告合资合作有序推进盈利保持较快增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-19晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-18周度策略经济继续放缓政策释放积极信号周建华S07305181200012022-12-17策略专题释放积极信号稳定市场信心---中央经济工作会议解读周建华S07305181200012022-12-16市场分析成长行业回落A股小幅震荡张刚S07305110100012022-12-16公司点评报告出海加速布局全球刘智S07305201100012022-12-16晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-15调研简报大机型引领海上风电中速永磁产品渐成主力唐俊男S0730519050003本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共14页2022-12-15季报点评三季度销售提振提价改善全年业绩刘冉S07305160100012022-12-15双碳月报板块表现中等欧盟碳配额价格继续上涨周建华S0730518120001李泽森2022-12-15市场分析汽车半导体领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012022-12-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-14公司点评报告产业布局稳步推进下游需求有望改善刘智S0730520110001李泽森2022-12-14公司点评报告布局高端减速器产品静待行业触底反弹刘智S07305201100012022-12-14市场分析半导体消费走强A股窄幅波动张刚S07305110100012022-12-14晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-13行业周报阿凡达水之道预售票房破亿关注贺岁春节档复苏乔琪S07305200900012022-12-13季报点评疫情下业务开展受限行业复苏有望回升刘冉S07305160100012022-12-13市场分析消费运输行业领涨A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-12总量周观点关注增量政策与复苏分歧走向周建华S0730518120001钮若洋2022-12-12市场分析成长行业走强A股小幅整理张刚S07305110100012022-12-12行业月报销量再创新高板块适度关注牟国洪S07305130300022022-12-12公司点评报告项目建设稳中有进盈利有望逐步修复刘智S0730520110001李泽森2022-12-12晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-11周度策略市场或阶段性区间震荡周建华S07305181200012022-12-09公司点评报告份额提升盈利优化显示龙头经营稳健欧洋君S07305221000012022-12-09公司点评报告项目持续推进盈收有望稳步增长刘智S0730520110001李泽森2022-12-09市场分析地产医药领涨A股小幅上扬张刚S07305110100012022-12-09行业月报化工品价格延续回调寻找确定性增长的板块顾敏豪S07305121000012022-12-09晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-08行业月报猪价降温养殖企业进入盈利兑现期张蔓梓S07305221100012022-12-08市场分析传统行业领涨A股小幅波动张刚S07305110100012022-12-08季报点评销售逐季度改善费率下调获利能力增强刘冉S07305160100012022-12-08事件点评激发经济活力充分扩大内需周建华S0730518120001魏际维2022-12-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-07行业月报防控政策动态优化继续关注防疫条线李琳琳S07305110100102022-12-07行业月报重点关注医疗信息化和工业软件唐月S07305120300012022-12-07市场分析航空医药领涨A股震荡整固张刚S07305110100012022-12-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-06行业月报光伏产业链价格拐点出现关注需求弹性和盈利变化唐俊男S07305190500032022-12-06豫股专题河南资本市场月报2022年第2期李济生S0730522100002郑婷2022-12-06市场分析消费半导体领涨A股强势震荡张刚S07305110100012022-12-06公司点评报告产能扩张提速公司发展步入新阶段刘智S0730520110001李泽森2022-12-06策略专题多层次资本市场周报创业板涨幅领先叶英刚S07305170600012022-12-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-05总量周观点关注增量政策变化周建华S0730518120001钮若洋2022-12-05季报点评销售保持较高增长逆势加大市场投入刘冉S07305160100012022-12-05市场分析权重股显著上扬沪指突破半年线张刚S07305110100012022-12-05晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012022-12-04月度策略交易政策预期和消费复苏周建华S0730518120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共14页行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问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