研究报告全文：2023年01月04日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价10092010067010106510061010037099760前日收盘价10088510064010097010051510022599645涨跌003500300095009501450115涨跌幅003003009009014012持仓量40922272888516464614942112679期货成交量31900259394231118538744680市场持仓量增减151-1626110-608307跨期价差025004550610昨值02500455006100前值02450455005800点评昨日国债期货价格普遍上涨持仓量变化不大活跃CTD券IRR2103418970841810595-0112301413昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值147501920015550199072686022730前值195702223024153278804203027230涨跌bp-482-303-8603-7973-1517-45昨日短期市场利率普遍下行SHIBOR7天利率下行点评303bpDR007利率下行7973bpGC007利率下行45bp现货中国关键期限国债收益率变市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y化昨日收益率211233263281284321前日收益率215234264281284321涨跌bp-433-069-007001-016-06收益率利差10-210-55-2昨值bp512020753045前值bp506720842983昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率点评下行016bp至284长短期10-2国债收益率利差为512bp海外关键期限国债收益率变美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y化昨日收益率47237925723600380501前日收益率47338825824900330482海外涨跌bp-10-90-10-1300519市场内外利差bp-2390-948-24048222922341昨日美国10Y国债收益率下行9bp德国10Y国债收益率下点评行13bp日本10Y国债收益率上行19bp1财政部部长刘昆指出2023年要加大财政宏观调控力度优化政策工具组合在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控要统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力2证监会回应上市证券公司再融资行为表示作为已上市的证券公司更应该为市场树立标杆提高公司治理质效结合股东回报和价值创造能力自身经营状况市场发展战略等合理宏观确定融资计划及方式董事会和股东大会要统筹平衡审慎决策切实维护各类投资者特别是消息中小投资者合法权益同时证监会也会支持证券公司合理融资更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用证监会将在审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性合理性把好股票发行入口关3中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第五个月处于收缩区间生产指数新订单指数新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低4美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低预期为462前值为4621资金面宽松Shibor集体下行隔夜品种下行482bp报14757天期下行303bp报19214天期下行1527bp报16181个月期下行12bp报2334行业2美债收益率普遍下跌3月期美债收益率跌161个基点报43682年期美债收益率跌6个基信息点报43783年期美债收益率跌76个基点报41575年期美债收益率跌107个基点报390310年期美债收益率跌13个基点报375130年期美债收益率跌119个基点报3848小幅上涨10年期国债收益率下行04bp至286年初央行减少公开市场操作规模当日净回笼5340亿元资金面宽松Shibor集体下行随着新冠感染实施乙类乙管部分地区疫情高峰后居民消费和工业生产逐步回复元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长评论受疫情反弹和需求不足等因素影响12月三项PMI指数均低于临界点并创下年内最低点央行及策四季度例会表示要用好政策性开发性金融工具重点发力支持和带动基础设施建设财政部部略长表示要加大财政宏观调控力度更好发挥专项债效能美国12月Markit制造业PMI创2020年5月以来新低美联储前主席表示美国最可能的结果是经济衰退欧美国债收益率普遍下行随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复预计国债期货价格将逐步面临调整压力操作上建议做空为主免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改