研究报告全文：金点策略晨报每周报告2023年1月3日星期二研究员惠祥凤执业证书号S0990513100001联系电话0755-83007028EmailhuixfydzqsgcccomcnA股大势研判否极泰来一2022年市场回顾一指数表现2022年是极具挑战的一年国内疫情地产问题俄乌冲突美联储加息中美大国博弈人民币贬值等一系列海内外利空事件反复冲击A股三大股指均出现不同程度的下跌具体看2022年一季度A股市场经历了较大幅度的调整特别是3月上半旬受俄乌局势紧张美联储加息脚步逼近中概股暴跌及国内疫情多地扩散等种种利空叠加的影响悲观情绪蔓延资金不计成本出逃市场出现非理性下跌之后金融委会议表态给市场带来极大的信心提振市场逐步筑底回升不过4月上海新冠疫情扩散并最终封城致使市场悲观情绪再起打乱了市场回稳的步伐另外疫情对消费产生明显抑制对部分制造业也造成了冲击房地产景气仍在弱势下行国内经济下行压力持续加大叠加海外美联储加息缩表的收缩周期下4月A股市场继续下行高位权重股轮番杀跌两市成交萎靡不振5月虽然海外美股继续下跌但A股却走出独立行情主要原因是随着稳增长政策不断加码疫情本身和复工复产边际向好半导体锂电光伏等赛道股大幅反弹市场信心逐步恢复5月A股三大指数企稳回升进入6月份疫情已经得到有效控制上海全面恢复正常生产生活秩序助企纡困措施不断出台市场信心和情绪不断回升低位金融权重股和赛道股有序轮动6月沪深三文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第1页大指数继续上行7月初以来受年线压制中报整体业绩不佳成长股估值偏高及大宗商品连续调整等利空因素的影响A股逐渐从6月的单边反弹过渡到双向波动整体趋弱的态势7月A股出现了一定程度的回调7月底美联储大幅加息75个基点同时国内政治局会议对下半年工作的定调是以稳为主伴随着增量经济政策和房地产刺激预期落空叠加8月初地缘局势上的扰动8月沪深三大指数延续7月以来的休整特别是8月中下旬新能源等成长赛道股整体高位分化回落创业板及科创50指数受赛道股大跌的拖累明显偏弱沪指受价值股的支撑相对抗跌连续2个月调整后9月初沪深三大指数出现技术性超跌反弹不过美联储大幅加息的阴影笼罩着市场外围美股重挫拖累了A股市场9月中下旬沪深三大指数接连下行整体上看海外流动性收紧风险偏好下降国内疫情散发盈利预期回落共同导致了三季度A股市场震荡与调整10月A股市场先扬后抑再创调整新低国庆节后一度迎来反弹但指数随后一路走低相继跌破3000点2900点整数关口还创下此轮调整以来的新低而导致指数调整的主要有以下几个原因一是新冠疫情继续多地散发致使市场悲观情绪蔓延二是美联储加息的影响三是港股及中概股暴跌市场恐慌情绪传染到了A股四是人民币贬值的干扰这其中外资大幅净流出之下白马蓝筹为首的上证50指数受挫成为指数下跌的主要引领者随着内外部环境在边际改善国内防疫政策大幅优化及房地产利好政策不断出台外部美联储加息放缓预期11月市场探底回升沪指连续收复2900点3000点3100点整数关口两市成交额再度突破万亿大关12月上旬指数延续上涨态势沪指重返3200点之后随着美联储加息放缓预期落地兑现11月经济数据也没有明显转向叠加疫情扩散的短期冲击市场心态偏谨慎沪深三大指数再度连续小幅回踩截止2022年12月30日上证综指下跌1513深证成指下跌2585沪深300指数下跌2163创业板指数下跌2937科创50指数下跌3135文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第2页图12022年主要指数表现数据来源WIND英大证券研究所整理数据统计日期为202211-1230二行业表现截止2022年12月30日申万一级行业中煤炭板块涨幅1095居首综合板块涨幅1057位居第二其他板块皆飘绿社会服务交通运输美容护理商贸零售相对抗跌跌幅在10以内电子以-3654跌幅居首轻工制造汽车有色金属医药生物机械设备家用电器非银金融环保钢铁国防军工电力设备计算机传媒建筑材料跌幅均超20新老能源与疫后复苏成为A股主基调图22022年申万行业类表现数据来源WIND英大证券研究所整理数据统计日期为202211-1230三个股表现个股涨少跌多根据同花顺iFinD的数据截止2022年12月30日全部5061只A股1046家上涨上涨家数占比约2067近八成的个股下跌其中165只个股涨幅超50301只个股涨幅在50-20之间4012家下跌1714只个股跌幅超30中文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第3页位数是下跌2108二2022年IPO回顾2021年IPO首发524家融资金额5426亿元2021年IPO数量和募集资金规模都创历史新高2022年前四个月A股大幅下跌估计监管层考虑到了市场的承受力5月IPO发行明显放缓之后6-9月又开始加速2022年IPO首发428家融资金额5870亿元2022年IPO融资规模在创新高注册制下科创板创业板及北证A股IPO企业合计357家合计首发募资4482亿元其中科创板上市公司124家合计首发募集资金2520亿元创业板上市公司150家合计首发募集资金1796亿元北证A股上市公司83家合计首发募集资金166亿元从IPO发行家数看注册制下数量已遥遥领先募集资金规模占比超七成由此可见目前A股IPO市场已经形成以注册制为主的格局展望未来IPO储备项目充足根据证监会公布的数据截止2022年12月30日中国证监会受理的沪深主板拟IPO排队企业308家剔除终止审查企业名单根据京沪深交易所公布的数据截止2022年12月31日进入注册制发行上市系统排队的项目包括已受理已问询上市委审议提交注册中止及财报更新等共608个其中科创板160个创业板349个北交所99个另外创新层公司数量1658家北交所后备军力量壮大2021年IPO数量和募集资金规模创历史新高2022年融资金额5870亿元在创新高2022年A股大跌2023年IPO速度是否会放缓或许迫于市场下跌的压力IPO频率有望适度放缓但从排队数据上看预计2023年的IPO频率不会有太大幅度的降低压力依旧较大在全面注册制背景下未来新股不败神话或将被打破新股破发可能成为常态将倒逼发行人中介机构理性定价投资者理性投资价值投资理念得到强化个股分化依旧对投资者的专业要求更高了文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第4页三2023年市场展望否极2022年各种利空buff叠满沪深三大指数大幅下跌泰来展望2023年内外部环境在边际改善首先外部美联储加息放缓甚至不排除鸽派转向其次俄乌冲突对全球风险偏好的冲击将逐步淡化再次国内防疫政策大幅优化及房地产利好政策不断出台国内经济有望加速修复整体上流动性风险偏好及企业盈利均有望逐步好转经过2022年调整后预计2023年A股市场有望迎来筑底回升乐观看待权益市场表现市场风格有望更加均衡股息率较高的低位价值蓝筹股有上行的基础特别是低位的中字头央企或迎价值重估另外科技成长股仍有表现的需求行业机会关注稳增长疫后消费修复及科技成长三条主线一是稳增长主线在海外经济衰退阴影笼罩及内部疫情扰动下稳增长仍是头等大事继续跟踪房地产以及基建大数据中心等新老基建领域的投资机会二是疫后消费需求复苏可重点关注疫后需求集中释放中长期业绩有望迎来拐点的旅游酒店餐饮民航机场及影视等板块三是科技成长主线可跟踪国产替代的硬核科技国防军工工业母机芯片等板块的投资机会当然稳健的投资者可关注估值低股息高的板块如银行石油石化高速公路或港口营运等企业这些企业在利率较低的环境下具有投资吸引力另外适当关注具备低估值优势的券商板块超跌反弹机会晨早参考短信否极2022年国内疫情地产问题俄乌冲突美联储加息人民币贬值等各种利空buff叠满沪深三大指数大幅下跌泰来展望2023年内外部环境在边际改善首先外部美联储加息放缓甚至不排除鸽派转向其次俄乌冲突对全球风险偏好的冲击将逐步淡化再次国内防疫政策大幅优化及房地产利好政策不断出台国内经济有望加速修复整体上流动性风险偏好及企业盈利均有望逐步好转文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第5页经过2022年调整后预计2023年A股市场有望迎来筑底回升乐观看待权益市场表现仅供参考声明股市有风险投资需谨慎本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见观点或结论是否符合其特定状况据此投资责任自负本报告中所依据的信息资料及数据均来源于公开可获得渠道英大证券研究所力求其准确可靠但对其准确性及完整性不做任何保证客户应保持谨慎的态度在核实后使用并独立作出投资决策本报告为英大证券有限责任公司所有未经本公司授权或同意任何机构个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载转载转发或向其他人分发如因此产生问题由转发者承担相应责任本公司保留相关责任追究的权利请客户注意甄别慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告在充分咨询本公司有关证券分析师投资顾问或其他服务人员意见后正确使用公司的研究报告根据中国证监会下发的关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复证监许可20091189号英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格英大证券研究所地址深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编518031传真86-755-83007074文章纯属个人观点仅供参考文责自负读者据此入市风险自担----英大证券研究所第6页