基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，企业下调12月产量预期，供应小幅减少，但进口窗口重新打开及库存高企，短期供应依旧宽松。下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，个别电子厂已于10月底左右提前开始年假，主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后，年假假期时间多于往年。基于以上情况，目前锡基本面供需双弱，锡价上涨幅度有限，关注21万元/吨一线压力。
　　

研究报告全文：有色金属期货锡周报有色金属研究小组联系方式020-888180372023年01月02号快速开户微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明目录01行情回顾02精炼锡供应端03精炼锡消费端04库存及升贴水2周报观点品种主要观点本周观点上周观点基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行企业下调12月产量预期供应小幅减少但进口窗口锡关注21万元吨一线压力观望重新打开及库存高企短期供应依旧宽松下游方面消费偏疲软终端订单无明显改善个别电子厂已于10月底左右提前开始年假主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后年假假期时间多于往年基于以上情况目前锡基本面供需双弱锡价上涨幅度有限关注21万元吨一线压力3行情展望现货部分进口锡升贴水报价对2月合约集中于-1000元吨上下国内非交割品牌对2302合约贴水报价集中于-1000-200元吨区间实际成交贴水则低于1000元吨交割品牌早盘对2302合约升贴水集中于-300500元吨区间而对2301合约报价维持小幅贴水云锡品牌早盘报价升贴水集中于-200600元吨区间随锡价反弹现货市场成交走弱供应国内冶炼厂加工费低位运行企业下调12月产量预期供应小幅减少但进口窗口重新开启及库存高位短期供应依旧宽松需求及库存焊锡企业11月开工率813月环比减少22从企业规模来看大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显下滑据SMM调研了解个别电子企业已于10月底附近提前开始年假主流厂家预期集中于元旦前后开始年假预计12月焊锡开工率环比减少库存方面随着进口窗口小幅打开及下游节前备货采购完成预计延续累库趋势观点基本面供需双弱锡价上涨幅度有限关注21万元吨一线压力4一行情回顾511行情回顾沪锡价格走势伦锡价格走势本周锡价偏强运行截止12月30日沪锡主力收211890元吨周环比上涨15340元吨周涨幅78伦锡3月收24900美元吨周环比上涨960美元吨周涨幅4016二精炼锡供应端7炼厂加工费低位运行中国锡矿产量单位吨中国原矿价格单位元吨月产量累计同比增长40锡精矿云南-平均价60锡精矿广西-平均价1000004060锡精矿湖南-平均价60锡精矿江西-平均价3040000080000203500006000010300000250000400000-1020000020000-201500001000000-30500002019-10-012021-07-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012019-12-112021-06-112022-02-112022-12-112019-04-112019-06-112019-08-112019-10-112020-02-112020-04-112020-06-112020-08-112020-10-112020-12-112021-02-112021-04-112021-08-112021-10-112021-12-112022-04-112022-06-112022-08-112022-10-11加工费单位元吨据SMM统计10月国内锡矿共生产682825吨共生产锡云南40广西60湖南60江西6030000矿63837784吨同比增加148预计后续国内锡矿供25000应保持稳定20000原矿价格速锡价上涨截止12月30日云南地区40锡精15000矿价格192000元吨周环比上涨11500元吨炼厂加工10000费低位运行云南地区40加工费16000元吨广西湖5000南江西60加工费12000元吨02016-09-022017-09-022018-09-022019-09-022020-09-022021-09-022022-09-028加工费低位运行企业下调12月产量预期预计12月进口量减少锡矿进口量单位吨天马季度锡矿生产量单位吨250000350900003008000020000025070000200150000600001505000010010000040000503000050000020000-50100000-1000锡矿累计进口量累计同比右轴缅甸锡矿石进口季节性图单位吨50000我国锡矿11月进口量26552吨环比增加15268吨累计4500040000进口2224万吨同比增长596其中缅甸地区本月进口350003000021996吨环比增加12239吨11月国内维持较高企业开2500020000工率原料需求带动锡矿进口增加但目前加工费低位1500010000冶炼厂下调12月产量预期原料需求有所减少预计12月50000锡矿进口环比减少1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022数据来源SMM广发期货发展研究中心9受原料偏紧影响预计12月产量下降国内精炼锡产量单位吨国内企业开工率18000801600070140006012000501000040800030600020400010200000月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1234567891011122017201820192020202120222016201720182019202020212022云南江西地区开工率80据SMM统计11月国内精炼锡产量16200吨同比增长7060219811月精锡企业开工率687环比减少232同5040比增长1032近期加工费低位运行部分企业反馈锡矿偏3020紧预计12月产量下降100主产地区开工率进一步降低截止12月23日云南江西开工率较上周下跌103至5712云南开工率江西开工率两省合计开工率数据来源SMM广发期货发展研究中心1011月进口量符合预期预计12月进口环比大幅下降马来西亚精锡出口量单位吨印尼精炼锡出口量季节性图单位千吨40001435001230001025008200061500410002500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017201820192020202120222016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-09中国精炼锡进口量季节性图单位吨600011月马来西亚出口精锡18978吨环比增加800吨印尼5000方面据印尼贸易部公布数据11月出口53千吨同比减少40001587累计出口7733千吨同比增长5623000200011月国内精炼锡进口量5174吨环比增加1662吨11月1000进口量符合预期随着11月中旬进口窗口关闭12月进口01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月预计环比大幅下降201720182019202020212022数据来源SMM广发期货发展研究中心11三精炼锡消费端12预计12月焊锡开工率环比减少焊锡企业按规模分类月度开工率焊锡企业月度开工率10010090908080707060605050404030302020101000大型企业中型企业小型企业据SMM统计焊锡企业11月开工率813月环比减少22从企业规模来看大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显下滑据SMM调研了解个别电子企业已于10月底附近提前开始年假主流厂家预期集中于元旦前后开始年假预计12月焊锡开工率环比减少13集成电路11月产量同比减少152集成电路月度产量万块镀锡板月产量万吨35000001830000001625000001412200000010150000081000000650000042003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022全球半导体销售额单位十亿美元PVC月产量万吨250502004015030100201050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222018201920202021202214四库存及升贴水15锡价回升现货成交走弱基差低位运行伦锡3月及升贴水单位美元吨国内现货价格及升贴水单位元吨LME锡3月LME锡3月升贴水右轴SMM锡价格升贴水600006000400000200003500005000050001500030000040002500004000010000300020000030000150000500020001000000200001000500000-50001000000-10002017-11-232018-11-232019-11-232020-11-232021-11-232022-11-232019-04-262019-06-262019-08-262019-10-262019-12-262020-02-262020-04-262020-06-262020-08-262020-10-262020-12-262021-02-262021-04-262021-06-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-04-262022-06-262022-08-262022-10-262022-12-26进口盈亏及沪伦比单位元吨伦锡3月升贴水维持低位运行截止12月30日伦锡现货对3进口盈亏沪伦比值右轴12000010月贴水5375美元吨周环比下跌3875美元吨10000080000960000随锡价回升现货成交再度走弱截止12月30日国内现货贴40000200008水200元吨周环比减少200元吨0-200007进口窗口进一步打开截止12月30日精锡进口盈利6989元-40000-60000-800006吨环比增加5430元吨沪伦比值上升至84216进口窗口小幅打开下游节前备货采购完成预计延续垒库趋势Lme交易所库存单位吨上期所周报库存单位吨8000800070007000600060005000500040004000300030002000200010001000002017-01-302017-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-312020-10-312021-01-312021-04-302021-07-312021-10-312022-01-312022-04-302022-07-312022-10-31社会库存单位吨截止12月30日LME库存2990吨周环比增加135吨12000截止12月30日上期所周报库存5482吨周环比增加581100008000吨同比增长33508盘面价格再度走高现货成交疲6000软促进交库意愿4000截止12月30日精锡社会库存6764吨周环比增加533吨2000同比增长11118随着进口窗口小幅打开及下游节前备001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月货采购完成预计延续累库趋势20202021202217免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对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