股指期货
　　上周A股市场主要指数震荡回升，沪指周涨1.42%，尚未回升至3100点上方。创业板指表现较强，周涨幅超过%。市场成交活跃度降温，北向资金小幅净流入。四期指均收涨，中小盘指数表现活跃，受权重股影响上证50涨幅较小。对于A股市场而言，美债收益率中枢下移对于成长风格的抑制将有所减弱，同时在国内经济修复尚不明朗且稳增长任务依然繁重的基本面背景下，相对“友好”的国内外政策环境，中小盘有望受到分母端效应驱动。而随着国内基本面修复预期增强，国内利率下行空间有限，大盘价值或仍占优。预计2023年A股将走出“先价值后成长”的趋势。短期可逢低介入多IF、IH合约，中长期亦可布局IC、IM合约。市场面临震荡区间，可考虑多大盘空小盘套利策略。

研究报告全文：瑞达期货研究院2023年1月3号晨会纪要观点有色黑色动力煤上周动力煤市场暂稳运行随着疫情常态化各个矿区开工效率下降产销均受到较大影响港口方面下游也处于开工低位采购意愿一般大秦线运量保持高位港口调入量增多但成交一般港口累库明显下游方面电厂日耗逐日走高但较去年同期相比偏低煤价承压回落进口方面受国内煤炭供需双弱影响进口市场成交一般进口煤价有倒挂现象终端观望情绪浓采购放缓操作建议观望焦煤上周国内炼焦煤市场偏强运行疫情影响范围扩大煤矿主产区因工人感染比例增加而停产部分煤企已逐步停产焦煤供应偏紧叠加焦钢企采购积极煤矿新签订单增多部分煤种价格偏强矿方报价坚挺下游方面焦企开工续增但入炉成本攀升对高价煤接受度不高进口方面三大主要口岸通关车数不断增加蒙煤供应有望进一步增多技术上JM2305合约冲高回落日BOLL指标显示开口收窄K线在中轨附近运行操作上建议以区间震荡思路对待焦炭上周焦炭市场偏强运行由于炼焦煤供应偏紧部分矿方看好后市报价坚挺且相关采购焦煤线路运价回调成本支撑抬升焦企对高价煤有一定抵触情绪加上下游受淡季需求拖累成材消费也不佳钢厂持续亏损有打压原料意愿冬储强预期和和亏损弱现实共同作用市场预期出现分歧短期受宏观调控的市场情绪很快回归理性后续关注春节前钢厂盈利是否好转技术上J2305合约冲高回落日BOLL指标显示K线下穿中轨在中下轨间运行开口小幅收窄操作上以区间震荡思路对待锰硅上周锰硅市场偏强运行成本方面南方产区仍有限电情况目前小幅减产内蒙仍有检修未恢复的炉子受疫情扩散影响工人复工有限厂家交单困难下游方面贸易商存在一定备货压力随着1月钢招开展钢厂询单增加市场成交有所改善厂家生产较为活跃本周开工率续增短期市场情绪提振主要是受钢招预期主导终端需求依然承压需关注后续钢招定价技术上SM2305合约震荡上行日瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院BOLL指标显示K线在上轨附近运行开口小幅扩大操作上建议以区间震荡思路对待硅铁上周硅铁市场偏强运行原料方面兰炭高位持稳目前厂家利润情况一般生产积极性不高本周硅铁开工率续跌硅铁供应量收紧需求方面河钢发布1月硅铁招标量为2099吨环比12月增加700吨加上近期宏观利好释放市场交易情绪受提振盘面资金升温厂家报价坚挺有惜售情绪但上周五大主要钢材品种总库存增加钢材表需继续下滑淡季需求依然承压需关注后续钢招定价情况预计短期内硅铁厂家生产积极性提升供需格局缓和技术上SF2303合约震荡上行日BOLL指标显示开口小幅扩大绿色动能柱变为红色动能柱操作上短线以区间震荡思路对待参考8350-8650沪铜上周沪铜230冲高回落美国失业金数据维持上升趋势加强了美联储放缓加息的可能美元指数承压下跌基本面上游铜矿进口供应增长铜矿加工费TC上升但冷料供应紧张继续加剧且部分炼厂进行检修导致实际产量低于预期铜市需求淡季来临叠加铜价升至高位下游表现相对平淡入市拿货意愿表现不佳国内库存小幅回升现货升水降至低位而LME库存持稳运行升贴水降至低位水平铜价预计承压偏弱运行技术上沪铜2302合约周度上影阳线行情不定主流持仓多减空增操作上建议逢高轻仓做空沪镍上周沪镍2302大幅上涨美国失业金数据维持上升趋势加强了美联储放缓加息的可能美元指数承压下跌基本面上游镍矿进口环比开始下降但镍矿进口价格回落原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳俄镍计划削减镍产量减少对欧洲供应引发伦镍价格上涨国内进口窗口维持关闭近期下游采购备货意愿增强现货升水走高且资源到货量不多供应趋紧局面而LME库存持稳运行注销仓单有所上升预计镍价震荡上涨技术上NI2302合约周度光头阳线涨势明显主流空头减仓较大操作上建议多头思路沪锡上周沪锡2302震荡回升美国失业金数据维持上升趋势加强了美联储放缓加息的可能美元指数承压下跌上游原料紧张矛盾开始显现锡矿加工费逐渐下降虽然当前国内炼厂生产基本恢复正产精锡瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院产量维持较高水平但原料紧张对炼厂生产的影响可能增大近期国内市场持续到货且下游畏高少采库存消化较慢基差降至低位水平而LME库存小幅下降趋势但注销仓单减少预计锡宽幅调整技术上沪锡主力2302合约周度收盘光头阳线行情趋升主流空头减仓较大操作上建议轻仓持有多单不锈钢上周不锈钢2302止跌回升美国失业金数据维持上升趋势加强了美联储放缓加息的可能美元指数承压下跌上游镍铁进口量回升国内库存大幅增加镍铁价格承压但精镍价格表现强势令成本端支撑有所增强当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深预计钢厂排产量开始下降后续减产可能性较大但目前300系产量仍在历史高位并且近期下游需求淡季来临库存持续上升消化不佳不过现货升水较为坚挺预计不锈钢价格低位企稳震荡技术上SS2302合约关注60日均线支撑主流多头减仓较大操作上建议低位区间操作铁矿石上周铁矿石期价维持震荡偏强由于铁矿石到港量明显减少现货供应下滑支撑矿价走高另外钢厂低库存及节前囤货预期继续支撑矿价偏强运行后市展望供应端本期铁矿石港口库存继续回落且降幅扩大同比减少达2440万吨供应压力缓解需求端钢厂高炉开工率及产能利用率变化甚微日均铁水产量维持在220万吨附近随着矿价走高现货市场贸易商挺价情绪较浓但钢厂询货谨慎多低库存运行按需采购为主当前厂内库存偏低而节前仍存囤货预期操作上建议I2305合约震荡偏多交易注意风险控制螺纹钢上周螺纹钢期价维持震荡偏强终端需求继续萎缩因天气影响及假期临近但随着实际需求的转淡市场重心已转移至冬储之上市场情绪仍相对乐观在弱现实强预期支撑下钢材期价重心上移后市展望供应端本期螺纹钢周度产量继续回落周度产能利用率降至60下方随着春节越发临近钢厂季节性停检修范围也将随之扩大减产预期增强需求端终端需求继续萎缩本期厂库与社库延续提升后市增幅将再度扩大最后市场对远期需求回暖仍持相对乐观态度操作上建议RB2305合约回调仍可考虑择机做多注意主流持仓变化及风险控制热卷瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院上周热卷期价震荡走高目前传统需求淡季特征依旧明显终端需求边际改善乏力市场商贸多持观望态度但随着实际需求的转淡市场重心已转移至冬储之上乐观预期对期价构成有力支撑后市展望供应端本期热卷周度产量增加受品种转产影响板材企业减产比例相对偏低需求端厂内库存与社会库存一降一增总量继续微增表观消费量好于预期最后市场对远期需求回暖仍持相对乐观态度操作上建议HC2305合约回调仍可考虑择机做多注意主流持仓变化及风险控制工业硅上周五SI2308合约冲高回调现货市场报价下调现货市场整体表现仍不佳由于前期下游用户陆续下单补库当前下游采购新单释放有所减少工业硅社会库存处在较高水平但期价延续反弹基差继续修正目前期价表现略强于现货短线注意操作节奏技术上SI2308合约15分钟MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方操作上建议回调择机做多注意风险控制沪铝宏观上欧元区经济体国债收益率走高美元指数下跌供应端铝土矿开采及烧碱发运均受疫情放开影响氧化铝市场年前交易活跃度不高价格持稳为主贵州省内电解铝限电升级此次要求各个电解铝企业再按30万千瓦总规模退槽SMM测算再度减产产能将达20万吨两次限电总规模达60多万吨供应端增量不及预期需求端国内铝下游加工企业开工率仍维持弱势淡季消费疲软下游加工订单匮乏国内感染人数仍在上涨加上春节放假将至提前放假企业增多近期各地成交情况未有明显好转现货成交一般下游接货意愿不强库存上国内外均处低位国内社库出现累库趋势消费淡季下游备货意愿较弱后期关注累库幅度总体上虽贵州限电再次升级影响产量不及预期但下游消费淡季加上累库及电解铝成本重心下移沪铝仍以震荡偏弱为主上周AL2302合约收盘小幅下跌沪铝AL2302合约短期轻仓震荡思路为主注意操作节奏及风险控制沪锌宏观上欧元区经济体国债收益率走高美元指数下跌供应上锌矿进口逐渐增加冶炼厂追产及提产积极性仍在感染康复员工陆续到岗生产逐渐恢复需求端复产员工到岗生产恢复疫情影响略有缓解但消费淡季终端户外施工减少订单下降加上春节即将到来企业顺势减停产检修放假停产增多镀锌开工继续下滑库存上国内外偏低国内社会库存开始累库淡季现货成交不活跃随瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院着下游放假停产增多库存上或继续累库上周zn2302合约收盘小幅下跌沪锌zn2302合约短期轻仓震荡思路为主注意操作节奏及风险控制沪铅宏观上欧元区经济体国债收益率走高美元指数下跌疫情影响仍在各地区感染仍在增加铅上下游均受影响其中再生铅冶炼企业上周开工率微降出现减停产现象本周影响将持续原生铅和铅蓄电池方面随着康复员工逐渐复产开工率止跌回升不过春节将至放假及年度检修增多开工率仍保持低迷库存上海内外低位国内年底持货商甩货贴水走扩社库继续下降本周甩货基本结束加上年底关账现货成交转淡社库或有增加上周pb2302合约收盘小幅下跌沪铅pb2302合约短期轻仓震荡思路为主注意操作节奏及风险控制贵金属上周沪市贵金属期价收盘录涨沪银涨幅更大欧元区经济体国债收益率走高美元指数下跌贵金属提振本周美联储将公布12月货币政策会议纪要市场将从中寻找美联储接下来的货币政策的走向地缘政治仍有较多不确定性提振黄金避险需求操作上建议日内震荡交易为主注意操作节奏与风险控制免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf