◆通胀持续缓和，美指震荡回落。近期公布的美国经济数据纷纷暗示着美国经济在高利率环境下正逐渐降温，通胀水平在需求下降的情况下也逐渐缓和。先前公布的PCE物价指数修正后显示11月消费者支出上升程度低于预期，但个人收入上升高于市场预期。耐用品订单在11月也大幅下降2.1%，远超预期的-0.6%，多项数据皆表明整体居民消费水平大幅下降。然而即便如此，在全球央行维持高利率的情况下，未来世界经济或不可避免的走向衰退。美元在明年受避险情绪高涨的影响或仍旧获得一定的支撑，整体下行空间或相对有限。
　　◆欧洲央行鹰派基调不改，能源通胀或有所缓和。欧洲央行官员在近期纷纷表示维持货币紧缩来抑制通胀水平的重要性，欧元在近期获得了一定的支撑。同时近期受天然气储备及供给相对充足，气候超预期温暖的影响，欧洲天然气价格相对有所回落，整体能源通胀压力有所缓解。而英镑在英国通胀高涨导致居民消费能力下降且央行因担忧经济衰退持续释放鸽派信号的情况下逐渐失去支撑，在近期又高位回落。
　　

研究报告全文：瑞达期货研究院20221231宏观市场周报关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者柳瑜萍期货投资咨询证号Z0012251联系电话4008-8787-66目录1本周小结及下周2本周新闻经济3本周市场行情4下周重要经济指配置建议数据回顾回顾标及经济大事本周小结及下周配置建议通胀持续缓和美指震荡回落近期公布的美国经济数据纷纷暗示着美国经济在高利率环境下正逐渐降温通胀水平在需求下降的情况下也逐渐缓和先前公布的PCE物价指数修正后显示11月消费者支出上升程度低于预期但个人收入上升高于市场预期耐用品订单在11月也大幅下降21远超预期的-06多项数据皆表明整体居民消费水平大幅下降然而即便如此在全球央行维持高利率的情况下未来世界经济或不可避免的走向衰退美元在明年受避险情绪高涨的影响或仍旧获得一定的支撑整体下行空间或相对有限欧洲央行鹰派基调不改能源通胀或有所缓和欧洲央行官员在近期纷纷表示维持货币紧缩来抑制通胀水平的重要性欧元在近期获得了一定的支撑同时近期受天然气储备及供给相对充足气候超预期温暖的影响欧洲天然气价格相对有所回落整体能源通胀压力有所缓解而英镑在英国通胀高涨导致居民消费能力下降且央行因担忧经济衰退持续释放鸽派信号的情况下逐渐失去支撑在近期又高位回落本周小结及下周配置建议生产端仍承压企业利润延续回落在疫情冲击和外需下行的影响下11月工业企业盈利状况继续下探与之前公布的经济数据形成印证后续随着疫情初次冲击的消退和稳增长政策的不断加码企业盈利将趋于温和修复接下来疫情冲击和外需下行短期制约工业企业利润恢复仍会给经济带来短期负面影响但受到第一波疫情冲击地区的消费场景和需求也在快速恢复随着疫情初次冲击的消退和稳增长政策的不断加码企业盈利韧性稳步增强经济将趋于回暖与此同时中央经济工作会议定调后新一轮逆周期政策的加力提效也将助力供需两端稳步向好预计2023年企业盈利呈现温和修复的态势本周小结及下周配置建议本周我国央行公开市场净投放9750亿元政策方面全国财政工作视频会议于12月29日在北京召开会议一大重点是研究部署2023年财政工作会议强调积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用重点要把握5个方面一是完善税费支持政策二是加强财政资源统筹三是大力优化支出结构四是均衡区域间财力水五是严肃财经纪律严格财政收支规范管理坚决制止违法违规举债行为切实防范财政风险资本市场方面本周A股市场主要指数震荡回升沪指周涨142尚未回升至3100点上方创业板指表现较强周涨幅超过2市场成交活跃度降温北向资金小幅净流入四期指均收涨中小盘指数表现活跃受权重股影响上证50涨幅较小本周小结及下周配置建议股票债券沪深30011310年国债到期收益率001本周变动002BP沪深300股指期货103主力10年期国债期货-021本周点评本周A股市场主要指数震荡回升沪指周涨本周点评本周期债主力合约窄幅波动较上周小幅下142尚未回升至3100点上方创业板指表现较强行DR001一度跌破05而后在周五大幅上行至周涨幅超过市场成交活跃度降温北向资金小幅净203央行大规模投放呵护资金面平稳跨年的意图明流入四期指均收涨中小盘指数表现活跃受权重股显但年内最后一个交易日资金价格巨高不下资金面影响上证50涨幅较小骤然收敛配置建议低配区间操作配置建议低配区间操作大宗商品外汇主力沪铜期货127欧元兑美元080主力原油期货276欧元兑美元2303合约08本周点评铜市需求淡季来临叠加铜价升至高位下本周点评欧洲央行持续放鹰能源通胀有所缓解美游表现相对平淡入市拿货意愿表现不佳国内库存小国经济持续降温市场对央行转鸽预期增加幅回升现货升水降至低位而LME库存持稳运行升贴水降至低位水平铜价预计承压偏弱运行配置建议低配区间操作配置建议逢低做多本周国内新闻国家卫健委将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染国家卫健委经国务院批准自2023年1月8日起解除对新型冠状病毒感染采取的中华人民共和国传染病防治法规定的甲类传染病预防控制措施新型冠状病毒感染不再纳入中华人民共和国国境卫生检疫法规定的检疫传染病管理农业农村部推动实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动12月27日中央农办主任农业农村部党组书记部长唐仁健主持召开部党组会议会议强调要抓紧研究制定加快建设农业强国规划立足今后5年面向2035年描绘2050年明确分阶段的路线图和施工图围绕保障粮食和重要农产品稳定安全供给制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的总体方案推动实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动谋划一批发展现代设施农业的政策抓手强化政策举措加快构建多元化食物供给体系推动出台健全种粮农民收益保障机制的政策文件本周国内新闻国家邮政局抓紧研究制定和完善快递市场管理办法修订草案有关落实措施12月28日国家邮政局召开局长办公会议会议强调要进一步加强邮政快递领域个人信息保护和治理进一步发挥标准工作对行业高质量发展的促进和支撑作用进一步强化各类标准特别是产业联动类标准的有效供给切实抓好已出台标准的落地实施全系统全行业要抓实抓好中国快递示范城市评选工作切实打造快递业高质量发展的示范样板交科院明年交通运输经济将呈现前低后高快速恢复态势2022年度中国交通运输经济论坛近日举办交科院信息中心副主任周健预计明年交通运输经济将呈现前低后高快速恢复态势一季度总体处于再平衡过渡阶段二季度起再平衡加速并有望实现再平衡周健认为2023年交通运输行业要提振信心再平衡抢抓机遇谋发展疫情这个最大变量已变为可控因素当前交通运输经济正在逐步恢复贾大山表示俄乌冲突对能源农产品和稀有金属海运的直接影响不容忽视建议要高度关注局势发展和能源海运格局变化积极维护航运通道安全高效畅通确保供应链稳定本周国外新闻英国研究称2023年世界经济将陷入衰退英国经济与商业研究中心CEBR表示全球将在2023年面临衰退因应对通胀而加息将导致多个经济体出现收缩研究称全球经济规模在2022年首次超过100万亿美元但同时指出对抗通胀的战斗尚未取得胜利预计多国央行行长们将在2023年坚持自己的立场尽管会付出经济代价将通胀降至较为舒适的水平的代价是未来几年的增长前景将更加暗淡CEBR还预测称到2035年印度将在2032年成为世界第三大经济体未来15年英国仍将是世界第六大经济体但由于缺乏以增长为导向的政策以及对其在欧盟之外的角色缺乏清晰的愿景英国的增长速度将不再比欧洲的竞争者快俄罗斯第一副总理2023年俄经济发展仍存困难俄罗斯第一副总理别洛乌索夫当地时间12月27日表示俄罗斯政府各经济主管部门在2022年成功保证了俄经济可控遏制了国内失业率上升趋势并避免了粮食出口的下降2023年俄在财政和预算领域仍将艰难但相较2022年要轻松得多俄经济面临的挑战包括可能的资本外流居民实际工资增长仍然缓慢银行贷款存在问题等但俄政府认为没有必要实施动员经济国家有足够的储备和杠杆手段来解决面临的问题本周国外新闻梅德韦杰夫俄与北约现在无话可谈俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫12月26日在俄罗斯报发表文章称俄罗斯不再有理由与西方进行商谈俄罗斯与西方之间已经没有信任可言他指出北约东扩实际上就是在准备对俄罗斯发动战争梅德韦杰夫指出过去一年俄乌冲突爆发西方领导人的言行令人震惊这抹杀了俄罗斯与西方的互信和尊重抹杀了对话的可能性航班大面积取消美国西南航空遭质疑连日来罕见的冬季风暴严重冲击美国空中交通迄今已有上万架次航班取消其中多数由美国西南航空公司执飞根据美国航班跟踪网站的数据截至当地时间12月28日上午美国西南航空就已有2507架次航班被取消另外西南航空也已取消了29日2348架次的航班使得两天取消的航班总数达近5000架次美国交通部长皮特布蒂吉格28日表示西南航空大规模航班取消已经不是天气导致的事件而是西南航空公司内部的系统性失败美国交通部将对西南航空大规模取消航班的原因展开调查本周国内外经济数据国家地区指标名称前值预期值今值中国中国11月今年迄今规模以上工业企业利润年率-30-36美国10月SPCS20座大城市房价指数年率10438864美国11月成屋签约销售指数月率-46-08-4美国美国12月里奇蒙德联储制造业指数-9-101美国至12月24日当周初请失业金人数万人216225225美国12月芝加哥PMI37240449英国英国12月Nationwide房价指数月率-14-07-01日本11月失业率262525日本日本11月零售销售年率443726央行公开市场操作央行公开市场累计进行了10140亿元逆回购操作本周央行公开市场共有390亿元逆回购到期因此净投放9750亿元图1Shibor图2中美国债收益率10年期BP变化左轴1035009450周五利率右轴BP变化左轴08周五利率右轴40003000735025006300-1020005250-200420015003150-301000210001050-400500000-50000国债到期收益率10年美国国债到期收益率10年SHIBORONSHIBOR1WSHIBOR2WSHIBOR1MR001R007R014来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院现货市场情况现货市场南华商品指数图3商品期货涨跌幅3700000涨跌幅左轴周五收盘价右轴600000255000002400000153000001200000051000000000南华综合指数南华工业品指数南华农产品指数南华金属指数南华能化指数南华贵金属指数来源wind瑞达期货研究院13现货市场情况现货市场南华商品指数图4商品期货指数700000南华综合指数南华工业品指数南华农产品指数南华金属指数南华能化指数南华贵金属指数6000005000004000003000002000001000000002022-07-212022-08-212022-09-212022-10-212022-11-212022-12-21来源wind瑞达期货研究院14本周市场行情回顾图5股指期货结算价图6国债期货指数涨跌幅左轴2700000010120周五收盘价右轴186000001010016-005145000001008012-014000001006013000001004008-015062000001002004-02涨跌幅左轴1000001000002周五收盘价右轴0000-0259980中证50股指期货上证50股指期货中证500股指期货2年期国债期货5年期国债期货10年期国债期货来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院15本周市场行情回顾图7国内股指期货结算价图8国债期货结算价2510年期10300700000中证50股指期货上证50股指期货中证500股指期货650000600000102005500005000001010045000040000010000350000300000990025000020000098002年期国债期货5年期国债期货2022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-0410年期国债期货97002022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-04来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院16本周市场行情回顾图9国际大宗商品期货价格涨跌幅图10全球主要股指涨跌幅40涨跌幅标普500美元指数3-052-11-150-1-2-2-25-3涨跌幅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院17本周市场行情回顾图11银行间回购利率R001R007R014图12中美国债收益率30年期500300R001R007R014国债到期收益率30年-美国国债到期收益率30年450250400200350150300100250050200000150100050050100000150来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院18本周市场行情回顾图13标普500英国富时100指数图14美元指数80000012000007000001150000600000110000050000010500004000001000000300000950000标普500英国富时100美元指数200000900000来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院19本周市场行情回顾图15建材综合指数图16水泥发运率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院20