研究报告全文：期货研究报告LPG周报2023-01-01国内LPG期价持续下行研究院能源化工组市场价格研究员期货价格方面12月30日DCELPG主力期货合约结算价格为4229元吨较12月潘翔23日下降1010755-82767160panxianghtfccom市场分析从业资格号F3023104本周国内LPG期货市场价格持续下行投资咨询号Z0013188-从国际原油市场来看12月29日需求前景不确定美国原油库存增长Keystone陈莉管道恢复运营国际油价下跌从国内基本面来看国内市场稳中涨跌互现1月CP020-83901030出台高于预期南北方价差仍存南方仍在消化CP走跌利空北方市场因前期跌幅较clhtfccom大且需求逐步恢复支撑下小幅探涨临近元旦假期并无大幅调整意愿但随着需求从业资格号F0233775的逐步复苏预计短线稳中偏强运行投资咨询号Z0000421梁宗泰本周国内现货市场方面区域价格涨跌不一020-83901005-华北市场价格整体弱势下跌产销氛围欠佳周内来看终端需求表现欠佳临近月liangzongtaihtfccom底1月CP下跌预期牵制下业者心态偏观望下游购进需求不足再者下游深加从业资格号F3056198工市场走势下滑明显对原料气需求力度减弱加之周边价位下滑拖累区内原料气投资咨询号Z0015616成交欠佳价格有所走低康远宁-山东市场民用气及醚后碳四价格筑底后小幅反弹国际油价走势偏强对市场心态形成0755-23991175提振价格跌至低位后下游逢低补货也缓解厂家库存压力从而支撑市场价格反弹kangyuanninghtfccom回升而民用气因受到相关产品价格偏低及终端需求提升有限的牵制整体涨幅有从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842限工业气反弹力度尚可-华东市场整体下行下游多存观望情绪民用方面终端需求持续低迷且个别地区联系人交通运力不足上游出货受阻再加1月CP下调业者心态偏空主营单位提前释放裴紫叶利空进一步加大民用气下跌幅度下游多按需采购为主原料气方面油品市场需15801022486求低迷牵制原料气走势且局部运力不足影响出货本周主营单位原料气价格弱势下peiziyehtfccom行氛围表现一般从业资格号F03100446-沿江市场表现一般市场需求疲软且当地供应量较大巴陵石化正常出货同时长岭以及九江民用气均有不同程度增量区内价格再度出现明显下跌与华南价差进一投资咨询业务资格步收窄工业气表现同样较为一般需求不佳为主因周后期价格回稳表现温和证监许可20111289号-东北市场下行后横盘整理前半周市场需求端表现不佳民用气市场方面运力及社会需求量均表现偏弱下游入市心态谨慎整体积极性有限工业气下游行情亦偏淡价格下滑牵制醚后碳四整体走势后半周市场交投陆续有所改善但考虑月末排请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101库需求区内仍是维稳出货-西北市场民用气弱势盘稳工业气市场弱势下调影响因素民用气方面近期下游入市谨慎多以按需采买为主难以形成集中补货现象且上游库存有累积风险业者心态观望表现欠佳工业气方面受下游产品走低牵制成交情况弱势下调-华南市场国产气跌后回稳进口气弱势盘整两者价差水平仍较为明显本周惠炼及茂名石化整体供应水平偏高加之外盘方面走势预期并不乐观市场支撑力度不足国产气与进口气价格均有下调国产气下调幅度较大而后随着油价及外盘预期反弹进口成本上涨加之前期成本高企支撑市场价格整体回稳同时考虑元旦假期影响月底下游进入补货阶段对市场价格底部形成支撑策略本周国内LPG期价连续下跌主要是受国际原油价格下行外盘走跌和下游需求疲弱的影响建议近期可继续对近月合约逢低做多风险国际原油价格下行外盘价格走跌国内防疫政策调整请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101目录市场价格1市场分析1图表图1NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨5图2NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨5图3NYMEXMB丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨5图4NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1价差丨单位元吨5图5DCELPG主力期货合约结算价格和基准地现货价格丨单位元吨5图6DCELPG主力期货合约和基准地现货基差丨单位元吨5图7DCELPG期货合约跨期价差丨单位元吨6图8DCELPG期货合约远期曲线单位元吨6图9DCELPG期货合约持仓量和成交量丨单位手6图10DCELPG与INESC原油主力期货合约结算价格6图11中国LPG民用气区域现货价格单位元吨6图12中国进口液化丙丁烷到岸价格指数6图13中国LPG商品量单位吨日7图14中国LPG库容率丨单位7图15中国烷基化和PDH开工率单位7图16中国MTBE开工率丨单位7图17NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约结算价格丨单位美元公吨7图18NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单位美元公吨7图19NYMEXARGUS丙烷远东指数期货合约远期曲线丨单位美元公吨8图20NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位美元公吨8图21NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约M1-M2丨单位美元公吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101图22NYMEXARGUS沙特阿美丙烷期货合约远期曲线丨单位美元公吨8图23NYMEXMB丙烷期货合约结算价格丨单位美元加仑8图24NYMEXMB丙烷期货合约M1-M2丨单位美元加仑8图25NYMEXMB丙烷期货合约远期曲线丨单位美元加仑9图26美国丙烷和丙烯库存丨单位千桶9图27中东地区LPG发货量丨单位千吨9图28美国LPG发货量丨单位千吨9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101跨区域价差图1NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-DCELPG图2NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合约价差丨单位元吨主力期货合约价差丨单位元吨1000100020202021202220202021202250050000-500-500-1000-1000-1500-1500-2000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindBloomberg华泰期货研究院数据来源WindBloomberg华泰期货研究院图3NYMEXMB丙烷期货合约M1-DCELPG主力期货合图4NYMEXMB丙烷期货合约M1-NYMEXArgus丙烷远约价差丨单位元吨东指数期货合约M1价差丨单位元吨20202021202220202021202200-500-500-1000-1000-1500-1500-2000-2500-2000-3000-2500-3500-4000-3000-4500-35001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindBloomberg华泰期货研究院数据来源WindBloomberg华泰期货研究院国内市场图5DCELPG主力期货合约结算价格和基准地现货价图6DCELPG主力期货合约和基准地现货基差丨单格丨单位元吨位元吨20008000主力期货合约结算价格广州石化出厂价格202020212022700015006000100050004000500300002000-50010000-1000-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202110202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202111数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101图7DCELPG期货合约跨期价差丨单位元吨图8DCELPG期货合约远期曲线单位元吨520012152022128202212120224002301-23022302-23032303-230450002004800046004400-2004200-4004000-600数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图9DCELPG期货合约持仓量和成交量丨单位手图10DCELPG与INESC原油主力期货合约结算价格期货持仓量左轴期货成交量右轴元吨180000400000DCELPG左轴INE原油右轴元桶8000900160000350000700080014000030000060007001200002500005000600100000500200000400080000400150000600003000300400001000002000200200005000010001000000202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202211202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202110数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11中国LPG民用气区域现货价格单位元吨图12中国进口液化丙丁烷到岸价格指数东北华北山东200液化丙烷液化丁烷华东华南沿江8000西北75001507000650010060005500505000450004000202005202003202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202207202111202112202201202202202203202204202205202206202208202209202210202211202212202110数据来源Wind华泰期货研究院数据来源SHPGX华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101图13中国LPG商品量单位吨日图14中国LPG库容率丨单位商品量左轴周环比变动右轴8100液厂港口60500650500804405002603050004020500-22010500-4500-60数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图15中国烷基化和PDH开工率单位图16中国MTBE开工率丨单位100烷基化PDH1009080807060605040403020201000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源金联创华泰期货研究院国际市场图17NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约结算价格丨图18NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约M1-M2丨单单位美元公吨位美元公吨1200M1M22002018201920202021202210001508001006005040020000-50-1002022102021102021112021122022012022022022032022042022052022062022072022082022092022112022121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明LPG周报丨20230101图19NYMEXArgus丙烷远东指数期货合约远期曲线丨图20NYMEXArgus沙特阿美丙烷期货合约结算价格丨单位美元公吨单位美元公吨1200M1M280012152022121202211232022700100060080050040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