淘汰产能方面，2016-2020年，中国丁二烯橡胶行业持续处于产能萎缩阶段，一部分装置关停拆除，另一部分装置改建成SBS装置，累计涉及产能28万吨/年。其中，2016年，高桥石化年产能12万吨的高顺丁二烯橡胶装置关停且设备拆除，华宇橡胶年产能8万吨的稀土系丁二烯装置改造为市场需求偏好的SBS装置，2019年湖南巴陵石化年产能6万吨的丁二烯橡胶装置改建为SBS装置，2020年宁波金海晨光年产能2万吨的低顺丁二烯橡胶装置改建为SBS装置。
　　新增产能方面，2016年初辽宁北方戴纳索合成橡胶有限公司丁二烯橡胶产能2万吨顺利投产，2017年初浩普新材料科技股份有限公司年产6万吨丁二烯橡胶装置顺利投产。此后四年均没有新增装置投产，一直到2022年，主要原因是2020年以来中国丁二烯橡胶行业利润开始好转，2021年利润水平继续攀升，年平均利润接近5000元/吨。卓创资讯消息，预计2022年中国丁二烯橡胶新增产能23万吨，其中淄博齐翔腾达化工股份有限公司4万吨，山东盛玉化工有限公司4万吨，山东益华橡塑科技有限公司年产能10万吨，浙江传化合成材料有限公司年产能5万吨。预计2023年新增10万吨，主要是浙江石油化工有限公司年产能10万吨装置计划投产，预计2024年新增30万吨，其中山东裕龙石化有限公司年产能15万吨、浙江传化合成材料有限公司年产能10万吨和中国石油吉林石化公司年产能5万吨丁二烯橡胶装置可能投产。

研究报告全文：安如泰山信守承诺品种手册认识丁二烯橡胶三分析师姓名胡华钎投资咨询号Z0003096国投安信期货研究院在认识丁二烯橡胶一我们介绍了丁二烯橡胶基础知识在认识丁二烯橡胶二介绍了丁二烯橡胶产业链上游行业丁二烯接下来本篇主要介绍中国丁二烯橡胶产业格局分别从供应需求贸易和库存四个方面来阐述一中国丁二烯橡胶供应淘汰产能方面2016-2020年中国丁二烯橡胶行业持续处于产能萎缩阶段一部分装置关停拆除另一部分装置改建成SBS装置累计涉及产能28万吨年其中2016年高桥石化年产能12万吨的高顺丁二烯橡胶装置关停且设备拆除华宇橡胶年产能8万吨的稀土系丁二烯装置改造为市场需求偏好的SBS装置2019年湖南巴陵石化年产能6万吨的丁二烯橡胶装置改建为SBS装置2020年宁波金海晨光年产能2万吨的低顺丁二烯橡胶装置改建为SBS装置新增产能方面2016年初辽宁北方戴纳索合成橡胶有限公司丁二烯橡胶产能2万吨顺利投产2017年初浩普新材料科技股份有限公司年产6万吨丁二烯橡胶装置顺利投产此后四年均没有新增装置投产一直到2022年主要原因是2020年以来中国丁二烯橡胶行业利润开始好转2021年利润水平继续攀升年平均利润接近5000元吨卓创资讯消息预计2022年中国丁二烯橡胶新增产能23万吨其中淄博齐翔腾达化工股份有限公司4万吨山东盛玉化工有限公司4万吨山东益华橡塑科技有限公司年产能10万吨浙江传化合成材料有限公司年产能5万吨预计2023年新增10万吨主要是浙江石油化工有限公司年产能10万吨装置计划投产预计2024年新增30万吨其中山东裕龙石化有限安如泰山信守承诺公司年产能15万吨浙江传化合成材料有限公司年产能10万吨和中国石油吉林石化公司年产能5万吨丁二烯橡胶装置可能投产图表1中国丁二烯橡胶产能变化千吨资料来源卓创资讯国投安信期货2016至2021年期间中国丁二烯橡胶产业发展进入了收缩期淘汰产能多于新增产能在产产能由1542下降至1482万吨产能降幅392021年中国丁二烯橡胶年产能大概1482万吨与2020年持平既无新增装置也无淘汰装置2022年开始中国丁二烯橡胶产业发展进入了新一轮扩张期预计2022年中国丁二烯橡胶在产产能大约1712万吨同比增长1522023年在产产能大概1812万吨同比增长582024年在产产能大概2112万吨同比增长166图表2中国丁二烯橡胶产能千吨安如泰山信守承诺资料来源卓创资讯国投安信期货从区域分布来看2022年中国丁二烯橡胶在产产能依然主要集中在华东地区并且占全国总产能的比重也提高至574考虑到未来新增产能大多在浙江省和山东省预计华东地区产能占比会进一步提高其次是东北地区产能占比为123其他地区产能变动不大产能占比均低于10图表32022年中国丁二烯橡胶在产产能分布资料来源卓创资讯国投安信期货安如泰山信守承诺2016-2020年中国丁二烯橡胶产能有所下滑但是产能利用率连续五年升高由5744逐渐上升至76412021年略微回落至7269与此同时中国丁二烯橡胶产量由8404万吨逐渐增加至11324万吨增幅高达34752021年中国丁二烯橡胶产量大概10773万吨同比下滑487主要原因是受不可抗力的外部因素影响比如1月中旬扬子石化相关装置出现事故3月中旬茂名石化相关装置出现事故图表4近几年中国丁二烯橡胶产量及产能利用率变化资料来源卓创资讯国投安信期货二中国丁二烯橡胶需求中国丁二烯橡胶绝大多数用于制造轮胎其他领域包括高抗冲聚苯乙烯HIPS和ABS树脂等塑料改性胶管胶带制鞋等行业卓创资讯的数据显示2021年轮胎制造仍是最大的下游消费领域占丁二烯橡胶总消费量的比重高达70左右其次是高抗冲聚苯乙烯HIPS以及ABS树脂等塑料改性方面大约占总消费量的13左右制鞋领安如泰山信守承诺域约占总消费量的6左右胶管胶带领域占总消费量的7左右其它方面需求量约占总消费量的4左右图表52021年中国丁二烯橡胶消费结构资料来源卓创资讯国投安信期货2016-2021年中国丁二烯橡胶消费市场相对平淡同比有增有降近两年下游需求有所增加卓创资讯的数据显示2020年中国丁二烯橡胶消费量大约1269万吨同比增长15962021年中国丁二烯橡胶消费量大约1295万吨同比增长547图表6近几年中国丁二烯橡胶消费量变化安如泰山信守承诺资料来源卓创资讯国投安信期货从消费占比最大的行业来看2015年以来中国轮胎行业发展非常艰难进入了调整阵痛期轮胎产量从2014年最高的11亿条左右回落至8亿条左右2021年中国轮胎产量回升至9亿条同比增长1082022年中国公共卫生事件严重防控政策明显升级汽车产业链被迫中断轮胎市场销售不畅轮胎库存逐渐攀升有些轮胎企业被动停产或减产有些轮胎企业主动控产导致中国轮胎开工率保持低水平运行国家统计局的数据显示2022年11月份中国轮胎产量74812万条同比下滑697环比增长2181-11月中国轮胎累计产量788亿条累计同比下滑400图表7近二十年中国轮胎产量变化安如泰山信守承诺资料来源国家统计局国投安信期货值得一提的是近几年中国轮胎企业纷纷到东南亚等海外市场新建轮胎产能如今有些企业海外轮胎厂已经开始投产并取得了良好的经济效益而中国只有极少数龙头轮胎企业才有能力和意愿在国内新增或扩建产能导致中国本土轮胎新增产能十分有限目前仍然难以看到中国本土新一轮轮胎产能扩张的迹象三丁二烯橡胶贸易近十年由于国内市场需求低迷中国丁二烯橡胶进口量整体表现不温不火总体上维持在20万吨左右历史最高记录出现在2020年不过很快就恢复常态水平据中国海关总署数据显示2020年中国丁二烯橡胶进口量大约2845万吨同比增长40962021年中国丁二烯橡胶进口量大约1879万吨同比下滑33952022年11月份中国丁二烯橡胶进口量大约245万吨同比增长9325环比增长9671-11月中国丁二烯橡胶累计进口量大约1772万吨累计同比增长59安如泰山信守承诺图表8中国丁二烯橡胶进口情况资料来源中国海关总署国投安信期货中国丁二烯橡胶进口来源地主要包括韩国日本新加坡中国台湾阿联酋泰国俄罗斯法国沙特印度德国马来西亚等2021年来自前十个国家和地区的进口量合计达到1666万吨大约占总进口量的887来自前五个国家和地区的进口量合计达到1209万吨大约占总进口量的643其中来自韩国的进口量占比高达267来自日本的进口量占比181来自新加坡的进口量占比67来自中国台湾的进口量占比65来自阿联酋的进口量占比63图表9中国丁二烯橡胶进口来源地分布安如泰山信守承诺资料来源中国海关总署国投安信期货随着中国轮胎企业纷纷出海海外轮胎产能陆续投产尤其是东南亚市场而国内市场需求持续弱势越来越多合成橡胶企业和贸易商关注海外市场努力扩大出口规模2016年以来中国丁二烯橡胶出口量逐渐增加尤其是近三年出口量节节攀升迭创历史新高据中国海关总署数据显示2020年中国丁二烯橡胶出口量大约718万吨同比增长50872021年中国丁二烯橡胶出口量大约91万吨同比增长26642022年11月份中国丁二烯橡胶出口量大约105万吨同比增长3924环比下滑14761-11月中国丁二烯橡胶累计出口量大约1324万吨累计同比增长5765图表10中国丁二烯橡胶出口情况安如泰山信守承诺资料来源中国海关总署国投安信期货中国丁二烯橡胶出口目的地主要包括泰国越南韩国印度尼西亚中国香港菲律宾马来西亚中国台湾新加坡和巴基斯坦等2021年中国丁二烯橡胶销往前十个国家和地区的出口量合计达到864万吨大约占总进口量的949销往前五个国家和地区的出口量合计达到763万吨大约占总进口量的838其中销往泰国的出口量占比高达392销往越南的出口量占比309图表11中国丁二烯橡胶出口目的地分布安如泰山信守承诺资料来源中国海关总署国投安信期货实际上中国丁二烯橡胶进口量一直大于出口量目前依然是传统的净进口国家不过2016年以来中国丁二烯进口量不温不火而出口量逐年明显增加2021年中国丁二烯橡胶净进口量已经降低至97万吨左右2022年前11月中国丁二烯橡胶净进口量已经大幅萎缩至58万吨左右随着国内丁二烯橡胶旧产能恢复和新产能扩张预计中国丁二烯橡胶进出口格局将会发生改变由净进口国变为净出口国四丁二烯橡胶库存目前中国丁二烯橡胶库存处于中等偏高的水平远高于2018年2019年和2021年同期略低于2020年同期远低于2017年同期水平卓创资讯数据显示2022年11月份中国丁二烯橡胶社会库存大概12万吨同比增长3592环比下滑174安如泰山信守承诺图表12中国丁二烯橡胶社会库存吨资料来源卓创资讯国投安信期货综上所述随着中国丁二烯橡胶新增产能陆续投产以及外部事故影响减弱2022年丁二烯橡胶装置开工负荷率高位运行产量也出现两位数增长不过国内轮胎开工负荷率低位运行轮胎库存持续攀升下游行业需求低迷导致丁二烯橡胶社会库存水平总体偏高丁二烯橡胶BR9000价格跌跌不休华北某石化出厂价已经由2021年12月初的15400元吨一线逐渐回落至目前的11000元吨一线跌幅高达286国内丁二烯橡胶行业高利润也渐行渐远目前处于盈亏平衡附近安如泰山信守承诺免责声明本文由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考文章根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证文章所述信息的准确性和完整性本文不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本文所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本文版权仅为国投安信期货有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布需注明出处为国投安信期货有限公司且不得对本文进行有悖原意的引用删节和修改国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权