晶瑞电材成立于2011年，2017年于深交所上市，是一家微电子材料的平台型高新技术企业。公司围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向，主导产品包括高纯化学品、光刻胶及配套材料、功能配方材料、锂电池材料、医药中间体材料、预电子级材料和其他产品等，广泛应用于半导体、新能源等行业，主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。
　　高纯试剂打破国外垄断，建成高纯硫酸、高纯双氧水国内最大产能。公司在半导体材料方面布局的高纯双氧水、高纯氨水及高纯硫酸等产品品质已达到SEMI最高等级G5水准，半导体用量最大的三个高纯湿化学品整体达到国际先进水平，可基本解决高纯化学品这一大类芯片制造材料的本地化供应。已投产主导产品获得中芯国际、华虹宏力、长江存储、士兰微等国内知名半导体客户的采购。公司其他多种高纯化学品如BOE、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品品质全面达到G3、G4等级，可满足平板显示、LED、光伏太阳能等行业客户需求。
　　光刻胶+锂电池，助力打造电子材料企业联合体。子公司苏州瑞红作为国内光刻胶领域的先驱，规模化生产光刻胶近30年，产品技术水平和销售额处于国内领先地位。公司紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分g线等高端产品已规模供应市场数十年；i线光刻胶近年已向中芯国际等企业供货；高端KrF光刻胶已完成中试，生产及测试线已经基本建成。公司NMP产品采用国际先进技术及工艺，已通过了IATF16949汽车行业质量管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，已向市场规模化供应长达八年，拥有一批合作关系稳定的优质客户。公司NMP产品是中国区唯一通过韩国三星集团SDI公司认证合格的产品，连续五年位列三星公司供应商综合排名第一。
　　盈利预测与估值：我们预计2022-2024年公司营收分别为18.62、24.11、29.02亿元，归母净利润分别为1.55、2.27、2.99亿元，EPS分别为0.27、0.39、0.51元，维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　光刻胶研发和导入进度不及预期
　　半导体下游需求不及预期
　　锂电池材料下游需求不及预期
　　高纯试剂景气度和扩产不及预期

研究报告全文：证券研究报告2022年12月26日方正电子公司深度报告晶瑞电材300655打造光刻胶高纯试剂锂电材料三大增长极分析师吴文吉登记编号S1220521120003分析师吕卓阳登记编号S1220522010001摘要晶瑞电材成立于2011年2017年于深交所上市是一家微电子材料的平台型高新技术企业公司围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向主导产品包括高纯化学品光刻胶及配套材料功能配方材料锂电池材料医药中间体材料预电子级材料和其他产品等广泛应用于半导体新能源等行业主要应用到下游电子产品生产过程的光刻显影蚀刻清洗去膜浆料制备等工艺环节高纯试剂打破国外垄断建成高纯硫酸高纯双氧水国内最大产能公司在半导体材料方面布局的高纯双氧水高纯氨水及高纯硫酸等产品品质已达到SEMI最高等级G5水准半导体用量最大的三个高纯湿化学品整体达到国际先进水平可基本解决高纯化学品这一大类芯片制造材料的本地化供应已投产主导产品获得中芯国际华虹宏力长江存储士兰微等国内知名半导体客户的采购公司其他多种高纯化学品如BOE硝酸盐酸氢氟酸等产品品质全面达到G3G4等级可满足平板显示LED光伏太阳能等行业客户需求光刻胶锂电池助力打造电子材料企业联合体子公司苏州瑞红作为国内光刻胶领域的先驱规模化生产光刻胶近30年产品技术水平和销售额处于国内领先地位公司紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分g线等高端产品已规模供应市场数十年i线光刻胶近年已向中芯国际等企业供货高端KrF光刻胶已完成中试生产及测试线已经基本建成公司NMP产品采用国际先进技术及工艺已通过了IATF16949汽车行业质量管理体系认证ISO9001质量管理体系认证ISO14001环境管理体系认证ISO45001职业健康安全管理体系认证已向市场规模化供应长达八年拥有一批合作关系稳定的优质客户公司NMP产品是中国区唯一通过韩国三星集团SDI公司认证合格的产品连续五年位列三星公司供应商综合排名第一盈利预测与估值我们预计2022-2024年公司营收分别为186224112902亿元归母净利润分别为155227299亿元EPS分别为027039051元维持推荐评级资料来源公司公告方正证券研究所整理1业务版图上硝电蒸氢氟酸双氧水水游各类原材料酸各类能源力汽超高纯试剂光刻胶及配套试剂锂电池材料其他公正性负性超高纯超高纯粘结剂液体司光刻胶光刻胶发烟硫酸双氧水硫酸三氧化硫主显影液蚀刻液电解液要精制硫酸工业硫酸超高纯氨水剥离液清洗剂改性纤维素产品半导体光伏太阳能LED平板显示锂电池下游应用场景资料来源公司官网方正科技团队整理2目录1稳扎稳定逐步布局电子材料领域2高纯试剂打破国外垄断产能释放助力营收增长3光刻胶锂电池助力打造电子材料企业联合体4盈利预测与估值3发展历程及股权结构1976-20012001-20172017-20202020-至今布局光刻胶及布局布局布局功能性材料超净高纯试剂锂电池粘结剂NMP1976年公司前身苏州中2001年苏州晶瑞化学2017年IPO2020年收购载元派尔学办光刻胶研发室成立有限公司成立苏州瑞红成为全资子公司森新能源公司切入瑞红锂电池材料有限公司成立三星环新NMP供应链1985年苏州无线电元件2011年受让苏州瑞红一厂化工车间成立55股份2018年I线光刻胶2022年KrF光刻胶小年产100吨批量生产ArF光刻胶研发加速中1993年苏州瑞红成立由苏电公司日本瑞2018年并表翁和日本丸红组建江苏阳恒化工新银国际李虎林徐萍许宁徐成中吴天舒16661458165132108晶瑞电材89761001001001001006952苏州瑞红晶瑞化学瑞红锂电池善丰投资眉山晶瑞晶瑞新能源江苏恒化资料来源立鼎产业研究公司公告爱企查方正证券研究所整理4布局电子材料塑造三大核心业务增长点2019-2022H1公司分行业营收变化趋势图百万元高纯试剂光刻胶锂电池NMP打造国际竞争力核心650634产品公司拥有三大核心技术产品1高纯电子化学品是具备国际层面技术成本双领先的优势产品5505832光刻胶产品达到了国际中高水准已稳定生产近450408393350三十年基础光刻胶品类齐全K胶已通过客户测试350344407开始小批量生产A胶研发正有序开展3锂电池材250255251料公司NMP粘结剂为中国区唯一通过三星SDI公司150认证产品锂电池材料电解液等产品市场认可度高50144154通过多年业务实践公司积累了中芯国际华虹宏力三安集成维信诺三星环新等半导体显示面板和-502022H12019年2020年2021年新能源等多个领域的大量优质公司致力于将公司打半导体行业新能源行业锂电池材料基础化工行业造为国际水准的电子材料企业联合体2017-2022H1公司分产品营收变化趋势图百万元5836005535003443324002652552513002081881792741982252162001531141797510011013784002017年2018年2019年2020年2021年2022H1超净高纯试剂光刻胶及配套材料锂电池材料基础化工材料资料来源WIND公司公告方正证券研究所整理5目录1稳扎稳定逐步布局电子材料领域2高纯试剂打破国外垄断产能释放助力营收增长3光刻胶锂电池助力打造电子材料企业联合体4盈利预测与估值6半导体用湿电子化学品技术要求高国内占比较低湿电子化学品是指主体成分纯度大于9999杂质离子和微粒数符2021年中国湿电子化学品应用结构占比合严格要求的化学试剂其纯度和洁净度对电子元器件的成品率分立器件电性能和可靠性有十分重要的影响按组成成分和应用工艺可分为680通用湿电子化学品又称超净高纯试剂和功能性湿电子化学品集成电路光伏以光刻胶配套材料为代表2150下游应用领域包括半导体显示面板太阳能光伏等领域其中半4170导体用技术要求最高太阳能光伏用技术要求最低SEMI将超净高纯试剂按金属杂质控制粒径颗粒个数和应用范围等划分了五个液晶显示等级G5为最高等级目前我国半导体用超净高纯试剂占比仍较低3000应用领域适用等级国内生产情况2021年全球湿电子化学品需求结构占比集成电路SEMIG3G4国内研发水平与国际尚存较大差距光伏及其他1790分立器件SEMIG2国内生产技术能满足大部分生产需求集成电路平板显示LED领域SEMIG2G3国内生产技术能满足大部分生产需求4560新型显示领光伏太阳能电池领域SEMIG1目前国内超净高纯试剂的主要市场域3650湿电子化学品按组成成分和应用工艺分类类别名称应用过氧化氢氢氟酸硫酸磷酸盐酸硝酸集成电路液晶显示器太阳能电池通用湿电子化学品氢氧化铵等LED制造通过复配手段达到特殊功能满足制造中功能性湿电子化学品显影液剥离液清洗液刻蚀液等特殊工艺需求资料来源公司公告前瞻产业研究院华经产业研究院方正证券研究所整理7市场规模稳定增长高端市场国产化率较低2014年-2021年我国湿电子化学品市场规模从5090亿元增长到1432亿元复合年增速达1881增长稳定且从产需情况看国内湿电子化学品产量2014年以来一直无法满足需求供需缺口较大并且国内长江存储长鑫存储和中芯国际等新老晶圆厂正处于产能扩张期近两年将迎来密集投产同时伴随国产替代进程加快有望带动湿电子化学品的需求持续增长根据中国电子材料行业协会预测2022年国内半导体行业湿电子化学品需求量可达595万吨2014-2021年中国湿电子化学品产需及市场规模情况2020年全球湿电子化学品市场区域份额占比120160其他21432140100120韩国企业8801006100942879中国大陆企业15607658063810241578604050977198287中国台湾企业15产销量万吨651643540市场规模亿元523950565468204012440240493535296420日本企业291675192223550020142015201620172018201920202021欧美企业31产量万吨需求量万吨市场规模亿元05101520253035湿电子化学品技术壁垒和客户壁垒较高目前国内企业湿电子化学品市场占比情况全球市场仍由欧美日厂商占据主要份额尤其半导体25平板显示25太阳能电池是高端湿电子化学品国际龙头厂商主要有德国巴斯夫德国Merck美国亚士兰美国霍35代线及以下95尼韦尔日本的三菱化学关东化学住友化6寸及以下80学以及韩国东友东进等G45G5代线5098国内厂商主要在中低端市场竞争高端产品国产化率较低但部分产品已经打破技术垄断8寸及以上10G6G8代线10资料来源前瞻研究院中商情报网华经产业研究中国电子材料行业协会锐观咨询方正证券研究所整理8打破国外垄断打造技术领先优势公司高纯系列主流产品全线达到了最高纯度SEMIG5等级成为全球范围内同时掌握半导体级高纯双氧水高纯硫酸高纯氨水三项技术的少数领导者之一部分产品打破国外技术垄断全面实现国产替代半导体用量最大的三个高纯湿化学品整体达到国际先进水平可基本解决高纯化学品这一大类芯片制造材料的本地化供应除了超纯双氧水超纯氨水及超纯硫酸等主导产品已达到或可达到G5等级外公司的其它小批量高纯化学品均普遍达到G3G4等级如超纯氢氟酸盐酸硝酸BOE等可满足平板显示LED光伏太阳能等行业客户需求生产技术所公司生产的超净高纯化学品主要为纯化类产品专利技术对应的核心生产工艺为纯化工艺纯化工艺主处阶段要通过预处理过滤高效连续精馏或离子交一种高纯硝酸的连续生产方法及生产装置换纯化技术工艺将产品质量提升到超净高纯的一种高纯氨水的连续生产方法等级产业化一种超高纯硫酸的连续生产方法一种超高纯过氧化氢中颗粒的控制方法等专高纯双氧水工艺流程利技术19项超纯水行业主要客户工业双氧中芯国际华虹宏力长江存储合浓度调节特殊分离树脂吸附水半导体行业肥长鑫武汉新芯合肥晶合士兰微等净化罐装精密过滤离子交换平板显示行业信利等包装产品检测中控检测LED行业三安光电华灿光电等资料来源公司公告方正证券研究所整理9新建产能逐步释放助力营收稳步增长公司超净高纯试剂营收规模除2019年外均稳步上升2019年营收同比减少2061主要原因是为优化产品结构减少低端产品出货对光伏行业的超净高纯试剂营收减少产品结构优化后营收增速大幅提升2021年同比增速更是高达58712022H1营收达216亿超过2020年全年水平随着国内半导体显示面板行业的快速发展国产替代加速以及公司新建产能的逐步释放公司高纯试剂业务规模将会迎来持续增长阶段2017-2022H1超净高纯试剂营收及增长情况单位亿元根据公司2021年年报超净高纯化学品48700吨年产3533270能已实现满产公司正积极通过可转债及定向增发等6035871方式募集资金扩充产能502522540209216198公司一期3万吨半导体级高纯硫酸产线顺利通车经21793020试生产调试产品金属杂质含量低于10ppt达到G51787169413851510等级目前该产品正在主流客户中密集跨线测试已10销售合肥晶合等客户同时半导体级高纯硫酸二期6-10万吨项目正在积极建设中预计2023年上半年建成05-2061-200-302022年公司在建项目一览201720182019202020212022H12017-2022H1超净高纯试剂毛利率情况单位30002669247125002205214120001738174215001000500000201720182019202020212022H1资料来源WIND公司公告方正证券研究所整理10目录1稳扎稳定逐步布局电子材料领域2高纯试剂打破国外垄断产能释放助力营收增长3光刻胶锂电池助力打造电子材料企业联合体4盈利预测与估值11产品覆盖全面市场竞争力强产品种类丰富市场信赖度高公司光刻胶生产由子公司苏州瑞红负责已规模生产近30年产品主要用于半导体及显示面板领域产品技术和销售额均位于国内领先地位其中紫外负型光刻胶宽谱正胶及部分gi线高端产品已稳定供应市场数十年i线光刻胶近年已经向中芯国际等企业供货公司光刻胶配套材料品种丰富功能齐全经过几十年的年沉淀公司具有独特的原料和配方优势能够满足下游行业不同制造工艺制程的需求产品类型代表产品主要产品及应用场景RZJ系列正性RZJ-5513IC关键层制程RZJ-T3520先进封装及LED深槽制程光刻胶RZJ-3610TFT-ARRY制程RZJ-325GI线通用用于LED行业PSSz制程RZJ-306B高耐热高感光用于大规模集成电路制程RZJ-390PGRZJ-3220RZJ-390PG用于TNSTNC-STNTP等制程等共19种RFJ和RPN系列负性RFJ-210RFJ-220RFJ-230RFJ-260RFJ-210GRFJ-210B高粘附高抗蚀环化橡胶负型光刻胶用于分立器件台面制程光刻胶RPN-1150倒梯形型树脂型负性光刻胶适用于LIFT-OFF工艺制程RFJ-210功能性材料配套试剂显影液剥离液蚀刻液清洗剂其他功能化学品电子束光刻胶及配套材料剥离液蚀刻液资料来源公司官网方正证券研究所整理12光刻胶营收不断提高为扩产能苏州瑞红拟上市2019年受地缘政治影响国内市场陷入萎靡公司光刻胶业务出现负增长为解决困境公司开始引入高端人才加大研发投入2020年公司斥巨资购入阿斯麦光刻胶设备加快KrF和ArF高端光刻胶研究公司光刻胶技术实力不断上升21年受益于国产半导体材料渗透率加速提升公司主营业务迅速增长三大业务均产销两旺其中光刻胶及配套材料营收增速达53公司生产模式为以销定产21年产能利用率为13915为缓解产能不足公司投入14亿新建年产1200吨光刻胶材料项目22年受疫情及下游需求波动影响公司营收增速放缓22年上半年同比增长32018-2022H1公司光刻胶及配套材料营收及毛利率情况百万元2018-2021公司光刻胶及配套材料产能利用率情况吨年12000160300701391406010000112712502749444508912042413942800097200810081001005340760076007610600071578015017930676315515360137204000100401017200050201030-2000-1020182019202020212022H12018年2019年2020年2021年营收百万yoy毛利率产能产量产能利用率年月苏州瑞红光刻胶销售收入及占总营收比例挂牌新三板备粮加码高端光刻胶苏州瑞红主2020-20227总营收要负责晶瑞电材光刻胶业务产品技术水平及销售额光刻胶营收均处于行业领先地位近三年公司营收快速增长光137091刻胶业务占比不断提高为拓宽融资渠道加速高端亿元079亿元亿元光刻胶研发速度子公司于今年12月申报挂牌新三板并获得股转公司受理3243602020年2021年2022年1-7月资料来源WIND公司公告方正证券研究所整理13光刻胶技术领先公司客户资源丰富国外高端技术封锁公司加大研发助力国产替代目前半导体及显示面板领域使用量最大的为g线和i线光刻胶公司g线i线已稳定供应多年客户包括中芯国际合肥长鑫等知名大尺寸半导体厂商而KrF和ArF等高端技术此前被国外技术封锁为此公司不断加大研发投入目前公司KrF248nm深紫外光刻胶已完成技术突破并通过部分重要客户测试KrF光刻胶生产线及测试线已经建成预计今年能批量供货此外公司于2020年购入ASML1900Gi型光刻胶设备并加快ArF高端光刻胶研发工作目前公司ArF光刻胶研发工作有序开展中公司光刻胶及配套材料产品矩阵集成电路与光刻胶技术发展历程年份198619891992199519982001200420072010之后IC集成度1M4M16M64M256M1G4G16G64G技术水平um12080503502501801301007适用的光刻技术g线g线i线KrFi线KrFKrFKrFRETArFRETF2RETEPLEUVArFF2PXLIPLEBOW等IPL光刻胶行业按应用领域分主要品种类型应用领域光刻胶主要品种半导体用光刻胶G线光刻胶i线光刻胶KrF光刻胶ArF光刻胶面板用光刻胶彩色滤光片用彩色光刻胶及黑色光刻胶LCDTP衬垫料光刻胶TFT-LCD中Array用光刻胶等PCB光刻胶干膜光刻胶湿膜光刻胶光成像阻焊油墨等注g线436光刻技术ArF193光刻技术EPL电子投影技术蓝字公司已具备批量生产技术EUV超紫外技术i线365光刻技术F2157nm光刻技术PXL近X-射线技术红字公司尚处在研发阶段技术EBOW电子束直写技术KrF248光刻技术RET光网增强技术IPL离子投影技灰字公司尚未掌握的生产技术资料来源公司公告方正证券研究所整理14光刻胶客户壁垒高国内市场前景规模广阔光刻胶验证流程图客户端验证预计历时6-24个月基础送技小量配方技术研大批工艺样术批中产工艺讨及问量供品质检改验试测研制题反馈应考核验进证试按照行业惯例在向客户大批量供应光刻胶前会经过预计最长可达2年的客户验证周期并且会从工厂生产资质产品质量体系批量供货稳定性等多个维度进行验证认证周期长客户壁垒高并且通过后客户关系稳定当前我国光刻胶产业链逐步完善下游需求也逐渐扩大光刻胶市场规模增长显著据中商情报网数据我国光刻胶市场规模从2017年的587亿元增长至2021年933亿元年复合增长率达1228预计2023年我国光刻胶市场规模可达1092亿元生产结构方面我国光刻胶行业发展起步较晚生产能力尚集中于PCB光刻胶TNSTN-LCD光刻胶等中低端产品其中PCB光刻胶占比94面板光刻胶和半导体光刻胶占比分别为3和22017-2023年中国光刻胶市场规模预测趋势图亿元2021年中国光刻胶生产结构占比统计12010929863100933842814180587625604094200201720182019202020212022E2023E市场规模PCB光刻胶面板光刻胶半导体光刻胶其他资料来源中商情报网方正证券研究所整理15国内供给不足进口替代趋势明显应用领域主要品种进口占比可生产的国内公司G线1010和荣大感光等i线1010KrF11半导体光刻胶ArF11EUV研发阶段北京科华02专项彩色光刻胶55永太科技和雅克科技LCD光刻胶黑色光刻胶55上海新阳江苏博砚等TFT-LCD正性光刻胶大部分干膜光刻胶几乎全部100无PCB光刻胶湿膜及阻焊油墨50荣大感光东方材料飞凯科技北京力拓等根据中国电子工业材料协会统计全球微电子化学品市场主要被欧美日本和亚太企业占据主要包括日本的TOKJSR富士信越化学住友化学Wako等美国的陶氏化学AshlandSigma-Aldrich欧洲的巴斯夫和韩国的东进世美等如今电子信息产业向中国转移在美国对中国科技持续打压下中国配套产业链逐步完善未来进口替代是趋势所向目前大部分中低端产品已经实现进口替代公司及部分国内企业已经在光刻胶等高端产品进口替代上取得突破进口替代趋势愈加明显北京科华微电子材料有限公司成立于2004年目前有2175吨光刻胶及配套试剂产能而目前晶瑞年产8100吨资料来源公司公告方正证券研究所整理16公司锂电池材料营收稳定增长公司锂电池材料的主要为三类分别是NMPSBRCMCLiPAA等锂电池粘结剂和电解液三种NMP是一种广泛应用于锂电池芯片平板显示等行业的有机溶剂既可以作为正极涂布溶剂也可以作为锂电池导电剂浆料溶剂目前公司NMP产品采用国际先进工艺先后通过IATF16949汽车行业质量管理体系认证等四项管理体系认证产品获得客户信赖目前已累计向市场规模化供应长达七年和三星环新达成战略合作连续五年位列三星公司供应商综合排名第一此外公司NMP的客户还有江苏天奈等锂电池粘结剂是制作锂电池正负极和隔膜的重要原料可以将电极活性物质粘附在集流体公司研发的CMCLi粘结剂实现了我国该领域零的突破打破了高端市场被国外企业垄断的格局此外在PAA开发上也取得较大突破目前进入中试阶段电解液为锂电池四大关键材料之一主要起在电池正负极之间传输能量的作用其性能决定锂电池的性能高低近年来新能源汽车行业高景气度增长传导至上游锂电池材料领域公司锂电池业务保持高速增长三年CAGR达300621年公司锂电池营收达583亿元同比增长6921其中NMP营收45亿元同比增幅达1501GWh锂电池各材料细分行业成本构成及占比2018-2022年锂电池业务占公司总营收结构变化趋势图百万元要素细分行业成本亿元GWh占比20003026正极476正极资源76正476255150019正极极加工负极10520120负极负极加工辅材08电池76100015954710隔膜材料及加工0548500电解液隔膜5835265255344251电解液材料及加工195002022H1辅材材料及加工111052018年2019年2020年2021年电池电池加工2120锂电池材料超净高纯试剂光刻胶及配套材料其他合计105100锂电池毛利率资料来源WIND公司公告湾区鲁商私董会方正证券研究所整理17锂电池材料市场空间广阔年全球锂电池市场规模亿元NMP市场增长迅速根据起点研究数据显示受新2019-2025NMP能源汽车和储能等市场快速增长影响全球锂电池16001435市场未来四年将以61的年复合增长率增长预计14002025年全球NMP需求量将达到410万吨2021年全球1200NMP市场规模为2705亿元假设未来NMP价格保持100091175在35万吨则2025年全球NMP市场规模将成长至8001435亿元需求端稳定增长国内市场空间广阔600546下游产品市场方面据国家统计局数据显示2021353540027045年我国锂离子电池产量为2326亿只同比增长达200224单2022年1至5月份中国锂离子电池产量为4025421004亿只出货量方面我国是全球最大的锂电池02019202020212022E2023E2024E2025E消费市场据工信部数据2021年我国锂离子电池市场规模出货量达324GWh同比增长106占全球市场的5942016-2021年中国锂电池市场规模GWh2016-2022年5月中国锂电池产量亿只3503242502326300200188525015721399150200111110041482784150123100108808501006540500201620172018201920202021市场规模资料来源国家统计局起点研究数据观研报告网WIND公司公告方正证券研究所整理18光刻胶及锂电池材料未来产能扩张规划近年来因下游新能源和储能等行业的飞速发展公公司光刻胶及锂电池材料产能扩张趋势图司相关产品市场需求旺盛现有产能已接近饱和状锂电池材料态一方面为缓解当前生产能力相对不足与市场产1500t480t27750t品需求不断攀升之间的矛盾另一方面为实现打825t造国际水准的电子材料企业联合体的企业发展光刻胶材料愿景公司开始积极扩张产能保持行业领先地位2014年2021年9月光刻胶方面公司终止新建87万吨光电显示半导体用新材料项目中的部分项目将剩余资金投入建设年产1200吨集成电路关键电子材料项目27750t2025t锂电池材料方面控股公司渭南美特瑞和晶瑞新能77750t源均在筹建NMP原料及产品产线预计2024年公司2025t锂电池材料产能将翻近四倍达到年产77750吨2023年20242024年年扩张主体扩张产品用处建设期预计达产时间1万吨GBLNMP原料之一晶瑞新能源1年2023年5万吨NMP项目NMP产品2万吨-丁内酯10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮渭南美特瑞NMP原料之一2年24年2万吨N-甲基吡咯烷酮1万吨导电浆项目眉山晶瑞1200吨IC关键电子材料项目光刻胶产品1年2023年资料来源WIND公司公告方正证券研究所整理19