研究报告全文：股票研TableindustryInfo资本货物工业究TableMainInfoTableTitleTableInvest三一重能688349评级增持上次评级增持全球最大商业化陆上风机完成吊装目标价格4180上次预测4180公三一重能7XMW陆风平台刷新行业记录当前价格3060司庞钧文分析师石岩分析师20221229事021-386747030755-23976068pangjunwengtjascomshiyan019020gtjascomTableMarket交易数据件证书编号S0880517120001S0880519080001点52周内股价区间元2825-5492本报告导读总市值百万元36398总股本流通A股百万股1189139评三一重能7XMW风电机组近日在吉林通榆完成了吊装刷新了全球风电行业商业化流通B股H股百万股00陆上风机的最大纪录丰富了公司产品种类为公司打开了长足的成长空间流通股比例12日均成交量百万股422事件日均成交值百万元13990TableSummary近日三一重能7XMW平台首台风电机组在吉林通榆成功完成吊装TablePicQuote标志着三一重能率先完成了7XMW陆上风机的商业化应用并刷新了全球52周内股价走势图风电行业商业化陆上风机的最大纪录按照规划该风场总容量100MW三一重能上证指数全部采用三一重能7XMW平台风电机组全面建成后将成为全球首个单机347XMW风机批量商业化陆上风场218证评论-5维持增持评级公司7XMW陆上风机的商业化应用反映了公司强劲-18券-31的自主创新能力体现了核心技术竞争优势风机大型化丰富了公司产品2022-062022-082022-102022-12研究种类打开了成长空间助力公司市场份额稳步提升维持2022-2024年报EPS为167元204元239元维持目标价418元维持增持评级公司技术升级快新型产品性能好公司重视核心技术研发其产品TableReport相关报告告升级迭代速度快性能优秀本次7XMW平台产品完全是公司自主研发风机新锐强势崛起成本领先未来可期20221026由成熟的产品平台升级而来主要针对三北地区和中高风速风区市场最大功率达8MW最大叶轮直径达210米最大扫风面积达34635平方米感谢博士后徐程超对于本文的贡献发电能力较之前同类产品得到大幅提升此外平台采用双TRB轴承系统显著提升了传动系统的可靠性产品质量控制严关注用户的痛点公司严把质量控制关具有完善的供应商管理体系从供应链端保障质量产品推向市场前经历严格验证本次7XMW平台于2021年立项2022年首台样机下线在宁夏吴忠太阳山风电场完成吊装并试运行目前7XMW平台已获国内权威第三方认证随着风机大型化用户普遍面临征地难等问题本次7XMW风电机组延续了三一重能的箱变上置设计不仅能降低占地面积节省线缆减少隐患点还可避免冰雪洪涝等对箱变的损害顺应高塔筒未来发展需求竞争伴随着机遇业绩增长可持续国家补贴结束平价时代到来行业内卷加剧市场担心公司业绩后劲不足而我们认为公司的竞争优势源于技术创新与战略布局以及优秀的成本控制能力随着大型化风机海上风机等新业务拓展其市场份额将稳步提升行业竞争加速尾部出清最终引导利润向头部集中因此公司的业绩增长动力充沛风险提示公司新业务开发不顺利风电项目装机进度迟滞替代性新技术竞争加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage三一重能688349本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明增持相对沪深300指数涨幅15以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间投资建议的比较标准股票投资评级投资评级分为股票评级和行业评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的12个月内的减持相对沪深300指数下跌5以上公司股价或行业指数的涨跌幅相对同增持明显强于沪深300指数期的沪深300指数涨跌幅为基准行业投资评级中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分2of2