核心观点
　　我们认为市场中长期向上趋势不变，短期或受疫情扰动的影响而波动加大。中期来看，中央经济工作会议后政策预期更为清晰，流动性延续稳健宽松，促消费稳地产是维稳经济的主要抓手，经济预期有望逐步向好。建议布局有确定性增长的板块，主要包括：疫后修复的消费、医药板块；政策改善的互联网平台为代表的数字经济板块；当前性价比较高的高端制造业板块
　　风险提示
　　1、宏观经济下行超预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；
　　2、金融监管以及去杠杆政策加码超预期，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发；
　　3、海外资本市场波动加大，对外开放加大的A股市场也会相应承压；
　　4、新冠病毒疫情蔓延超预期

研究报告全文：证券研究报告1月十大金股推荐平安证券研究所2022年12月29日0核心观点我们认为市场中长期向上趋势不变短期或受疫情扰动的影响而波动加大中期来看中央经济工作会议后政策预期更为清晰流动性延续稳健宽松促消费稳地产是维稳经济的主要抓手经济预期有望逐步向好建议布局有确定性增长的板块主要包括疫后修复的消费医药板块政策改善的互联网平台为代表的数字经济板块当前性价比较高的高端制造业板块2023年1月建议关注十大金股总市值证券代码证券名称所属行业PE关注逻辑亿元TTM000568SZ泸州老窖食品饮料33015334预期反转白酒基本面筑底看好行业戴维斯双击601888SH中国中免消费者服务45105782公司业绩弹性大目前估值水平具备安全性600029SH南方航空交通运输12329-58公司经营表现优于同业航空需求有望逐渐复苏002821SZ凯莱英医药5011166国内CDMO龙头企业估值性价比高002487SZ大金重工电力设备及新能源2345495加快国内产能布局海风产品出口提速发展002410SZ广联达计算机7060857加快数字化产业升级688012SH中微公司电子6101483受益芯片国产化设备龙头未来可期000831SZ中国稀土有色金属3262892看好稀土价格成长性标的有望量价齐升300059SZ东方财富非银行金融25530286优先受益于居民财富入市002142SZ宁波银行银行2156796行业估值压制因素消退资产质量优于同业资料来源Wind平安证券研究所备注A股行业分类为中信一级行业本篇报告数据统计截至2022122821泸州老窖000568SZ预期反转白酒基本面筑底看好行业戴维斯双击推荐理由公司业务简介及风险提示1产品端来看公司核心产品同步发力国窖特曲双轮驱动低度国窖栏目主要内容产品起势黑盖明年起或开始放量在品牌及市场口碑方面均有较强优势公司以专业化白酒产品设计生产销售为主要经营或将成为公司业绩新的助推力公司简介及模式主营国窖1573泸州老窖等系列白酒业务结构的研发生产和销售主要综合指标位于白酒行业前2渠道端来看公司积极探索布局新零售赛道持续推进百城融合计列划为全年增长奠定了良好的渠道基础有效化解疫情对动销的影响1宏观经济疲软的风险3公司22年前三季度实现较高增长实现收入17525亿元同比增长风险提示2国内疫情反复的风险3重大食品安全事件的风险242归母净利润8217亿元同比增长309业绩呈现稳健增长态势公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比泸州老窖沪深300PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期080-570-1060-1550-2040-2530-3020-3510-400-4512111311141115111611171118111911201121112211211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人张晋溢王萌潘俊汝食品饮料行业32中国中免601888SH公司业绩弹性大目前估值水平具备安全性推荐理由公司业务简介及风险提示1中国免税行业绝对龙头占据核心免税点位拥有行业内最全面的品栏目主要内容牌组合先发优势及规模优势显著2021年公司在国内免税市场份额达公司简介及公司主要业务为商品销售业务主要包括向出入境旅到86在离岛免税市场份额达到90在全球旅游零售市场份额达到业务结构客和离岛旅客销售免税及有税商品25位居世界第一1新冠疫情反复风险2公司业务与离岛出入境人流高度相关防疫政策优化有望带动客流风险提示2免税政策收紧3招商不及预期回暖业绩弹性较大目前估值水平具备安全性公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期中国中免沪深3002001018051600140-5120-10100-1580-2060-254020-300-3512111311141115111611171118111911201121112211211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人易永坚徐熠雯社服行业43南方航空600029SH公司经营表现优于同业航空需求有望逐渐复苏推荐理由公司业务简介及风险提示1前三季度疫情反复公司经营表现优于同业2022年前三季栏目主要内容度公司营收和扣非后归母净利润分别同比下降11和184降公司是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司公司简介及业提供国内地区和国际定期及不定期航空客货邮幅小于行业整体中信三级分类航空行业整体营收和扣非后归母净务结构行李运输等服务安全纪录和安全管理水平处于国际领先地位利润分别同比下降23和2161疫情蔓延超预期2中长期看航空需求有望逐渐复苏公司业绩有望筑底当前估风险提示2宏观经济下行超预期航空需求蔓延不及预期3燃油价格上涨超预期值性价比较高公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期南方航空沪深3001203010020801060040-1020-200-20-30-40-4012111311141115111611171118111911201121112211211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所54凯莱英002821SZ国内CDMO龙头企业估值性价比高推荐理由公司业务简介及风险提示1公司核心客户为海外大型药企其研发生产投入与投融资周期无关栏目主要内容国内Biotech占收入比重很小公司订单保持充裕公司简介及业公司是CDMO龙头企业行业红利叠加公司高效管务结构理企业迅速发展得到国内外客户广泛认可2高品质的cGMP产能远未过剩资本市场理解存在较大偏差3传统小分子化学业务持续快速增长新兴蓝海合成大分子业务年内完1全球药物创新投入不及预期影响行业发展2药品研发失败或销售不及预期订单无法放量风险提示成规模生产布局进入放量期3不能满足客户需求可能丢失订单乃至客户4主要客户来自欧美汇率波动可能造成汇兑损益公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PBLF2022年PB-wind一致预期2023年PB-wind一致预期凯莱英沪深30025020102000-10150-20-30100-4050-50-6000-7016121706171218061812190619122006201221062112220622122112220122022203220422052206220722082209221022112212资料来源Wind平安证券研究所联系人叶寅倪亦道医药生物行业65大金重工002487SZ加快国内产能布局海风产品出口提速发展推荐理由公司业务简介及风险提示栏目主要内容1公司在海上风电管桩新生产基地布局方面成效显著阳江基地有望在2022下半年逐步投产汕头等基地正在有序推进未来国内海风2010年A股上市目前聚焦风电塔筒及钢管桩业务公司简介及面向全球陆上和海上风电市场拥有山东蓬莱辽宁管桩份额将明显提升业务结构阜新内蒙兴安盟和河北张家口四大生产基地近年生产规模快速提升2在俄乌冲突背景下欧洲加快海上风电项目布局公司在海上风1钢材价格大幅单边上涨电管桩出口方面有望提速发展风险提示2海外市场贸易保护现象加重公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比大金重工沪深300PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期50200401803016020140101200100-1080-2060-3040-4020-500-6012011301140115011601170118011901200121012201211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人皮秀新能源行业76广联达002410SZ加快数字化产业升级推荐理由公司业务简介及风险提示1公司数字造价业务云转型覆盖全国造价业务云转型成果显著施工栏目主要内容业务未来发展潜力巨大公司定位为数字建筑平台服务商立足建筑产业围公司简介及绕工程项目的全生命周期为客户提供建设工程领域2公司在设计业务领域积极拓展数维设计产品包括数维房建和数维业务结构专业的软硬件产品和解决方案以及产业大数据产业新金融等增值服务市政等取得快速突破1造价业务发展不达预期3公司数字建筑产业链布局持续完善行业龙头地位持续加强公司风险提示2施工业务发展不达预期2022年前三季度业绩表现良好营收和归母净利润分别同比增长23893设计业务发展不达预期和3427公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期广联达沪深3000450400-5350-10300-15250-20200-25150-30100-35500-4012111311141115111611171118111911201121112211211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人付强闫磊TMT行业87中微公司688012SH受益芯片国产化设备龙头未来可期推荐理由公司业务简介及风险提示栏目主要内容1财报业绩靓丽盈利能力延续22Q1-Q3公司实现营收3043亿4681YoY归母净利润793亿元4634YoY公司为国内刻蚀设备和MOCVD设备双龙头企业成立于公司简介及业2004年上海核心产品包括刻蚀设备集成电路制造关键2核心产品稳定放量市占率持续攀升22Q1-Q3公司刻蚀设备和务结构设备和MOCVD设备LEDMiniLED芯片制造主要设备两类产品在行业竞争力突出MOCVD设备分别实现营收2001亿48YoY和388亿277YoY毛利率分别为4648和35831下游客户扩产投资不及预期风险风险提示2新产品研发不及预期风险3国际贸易摩擦风险3前三季度新签订单金额同比大幅度增长6024至564亿公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期中微公司沪深3003080070020600105000400-10300-20200100-300-401911200220052008201121022105210821112202220522082211211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人徐勇电子行业98中国稀土000831SZ看好稀土价格成长性标的有望量价齐升推荐理由公司业务简介及风险提示栏目主要内容1中国稀土集团旗下唯一上市公司集团内部优质资产注入预期强2供需紧格局延续稀土价格持续回暖稀土行业供给刚性下游需公司是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一公司简介及业主要从事稀土氧化物稀土金属稀土深加工产品经营求在新能源风力发电等行业高速发展下有望实现高景气进而支撑稀务结构及贸易以及稀土技术研发公司近年所获得的中重离子型稀土冶炼分离总量控制计划指标居行业前列土价格持续回暖公司有望迎来量价齐升1稀土价格波动超预期3公司2022年前三季度业绩表现良好营收和归母净利润分别同比增风险提示2海外稀土矿山投产超预期3下游需求不及长5821和8599公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比300PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期中国稀土沪深0500400-10300200-201000-30-100-200-40-300-50-400-500-601302140215021602170218021902200221022202211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人陈潇榕有色金属行业109东方财富300059SZ优先受益于居民财富入市推荐理由公司业务简介及风险提示1用户资源兼具流量与粘性旗下东方财富天天基金两大APP月活栏目主要内容及人均使用时长均大幅领先同业公司成立于2005年是我国最早的财经信息门户网公司简介及站之一迅速积累大量原始流量后通过基金销售和3围绕客户投资全流程需求构建财富管理生态圈各平台相互导流业务结构券商牌照打通流量变现渠道目前公司主要业务包括证券业务基金代销金融数据服务广告服务实现流量的低成本复用与持续变现1权益市场大幅波动影响市场投资活跃度2公募基金保有规模稳居行业第三增速领先其他头部机构基金代风险提示2宏观经济下行导致投资者风险偏好降低销龙头地位稳固经纪业务佣金率长期低于行业市占率实现逆市突破3基金费率超预期下调影响公司代销收入公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PETTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期东方财富沪深3001400120-10100-2080-3060-4040-50200-601511160617011708180318101905191220072102210922042211211222012202220322042205220622072208220922102211资料来源Wind平安证券研究所联系人王维逸非银金融行业1110宁波银行002142SZ行业估值压制因素消退资产质量优于同业推荐理由公司业务简介及风险提示栏目主要内容1地产及防疫政策优化改善负面预期龙头有望率先修复公司是国内首家在深圳证券交易所挂牌上市的城市商业2市场化基因的区域性银行高盈利与高成长性兼具银行公司前两大股东分别是宁波市政府和新加坡华侨公司简介及业银行公司目前打造了公司银行零售公司个人银务结构行金融市场信用卡票据业务投资银行资产托3资产质量优异过去三年始终处于行业领先水平管资产管理九大利润中心初步形成多元化的业务增长模式和良好的品牌形象1经济超预期下行导致银行资产质量大幅恶化风险提示2贷款定价受行业因素影响超预期下行公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比PBLF2022年PB-wind一致预期2023年PB-wind一致预期宁波银行沪深30035105300-525-1020-15-2015-25-3010-35-4005211222012202220322042205220622072208220922102211221212111311141115111611171118111911201121112211资料来源Wind平安证券研究所联系人袁喆奇黄韦涵银行行业1211风险提示1宏观经济下行超预期上市公司企业盈利将相应遭受负面影响2金融监管以及去杠杆政策加码超预期市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发3海外资本市场波动加大对外开放加大的A股市场也会相应承压4新冠病毒疫情蔓延超预期13平安证券研究所策略配置研究团队分析师邮箱资格类型资格编号魏伟WEIWEI170PINGANCOMCN证券投资咨询S1060513060001张亚婕ZHANGYAJIE976PINGANCOMCN证券投资咨询S1060517110001薛威XUEWEI092PINGANCOMCN证券投资咨询S1060519090003郝思婧HAOSIJING374PINGANCOMCN证券投资咨询S1060521070001谭诗吟TANSHIYIN596PINGANCOMCN证券投资咨询S1060522070004平安证券综合研究所投资评级免责条款股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间其复印本予任何其他人回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但行业投资评级平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上立判断公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布立场未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢投资银行业务或投资其发行的证券利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎15