核心观点
　　螺纹钢：经济工作会议已然对宏观强预期有所兑现，钢价运行逻辑逐步转向品种基本面，而供需双弱局面下螺纹基本面疲弱，相对利好则是原料补库逻辑驱动下钢材成本存有支撑，多空因素博弈下钢价延续高位振荡。
　　铁矿石：矿石供需格局变化不大，供应减量难持续，而需求表现疲弱，基本面并无实质性改善，相对利好的还是钢厂补库预期，预期与现实博弈，短期矿价延续高位震荡。
　　焦炭：近期煤焦市场多空因素扰动不断，成本端利空和需求端利多互相博弈，市场分歧加大，主力合约重心下移后开始宽幅震荡运行，建议暂时观望，同时关注政策端调控黑色系原料价格的风险。
　　焦煤：近期“疫情阵痛、澳煤放开”的利空预期和“地产复苏”的需求利多预期互相博弈，市场观望情绪较强，焦煤主力合约宽幅震荡运行，操作上建议短线为主。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2022年12月28日黑色金属日报多空胶着黑色金属延续震荡核心观点螺纹钢经济工作会议已然对宏观强预期有所兑现钢价运行逻辑逐步转向品种基本面而供需双弱局面下螺纹基本面疲弱相对利好则是原料补库逻辑驱动下钢材成本存有支撑多空因素博弈下钢价延续高位振荡铁矿石矿石供需格局变化不大供应减量难持续而需求表现疲弱基本面并无实质性改善相对利好的还是钢厂补库预期预期与现实博弈短期矿价延续高位震荡宝城期货研究所焦炭近期煤焦市场多空因素扰动不断成本端利空和需求端利多互相博弈市场分歧加大主力合约重心下移后开始宽幅震荡运投资咨询团队行建议暂时观望同时关注政策端调控黑色系原料价格的风险焦煤近期疫情阵痛澳煤放开的利空预期和地产复苏的需求利多预期互相博弈市场观望情绪较强焦煤主力合约宽幅震荡运行操作上建议短线为主仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1全国发展和改革工作会议在京召开12月28日上午全国发展和改革工作会议在京召开会议总结了2022年发展改革工作分析面临的形势研究部署2023年发展改革重点任务会议要求全国发展改革系统要坚决把思想行动统一到党中央对经济形势的分析判断和决策部署上来坚持稳中求进工作总基调扎实做好明年发展改革工作为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步25家建筑央企前11月新签合同额近59万亿同比增17截至12月27日共有5家建筑央企公布其2022年前11月新签合同额情况总体来看这5家建筑央企前11月累计新签合同总额约59万亿元较去年同期50万亿元增长171从合同金额来看中国建筑居首位前11月新签合同额为342711亿元同比增长140从同比增速来看中国电建前11月新签合同额同比增长达500已连续6个月位居第一32022年唐山市已封停焦炉拆除情况公告按照河北省焦炭产能拆除封停验收办法要求唐山港陆焦化有限公司唐山建龙简舟钢铁有限公司唐山通宝焦化有限公司唐山东方炼焦制气有限公司唐山蓝海实业有限公司已封停的43米焦炉装备全部完成拆除工作共计产能3447万吨二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4060395041284130376029102800200025402730现货204017305000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR8307858310201701112511250740030-0080039000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4050027407540111264540-1485211918199-13926期货热轧卷板407700541034045280650-24448791847-7171市场铁矿石835507283858250569096-1130328593856907焦炭26870-2042760026510337012546292211447焦煤18850-1391932018450610578712728381015数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需格局变化不大亏损加剧后建筑钢厂生产趋缓螺纹周产量环比降799万吨供应延续收缩但依旧高于去年同期水平节前累库压力仍在与此同时螺纹需求如期回落周度表需环比降3216万吨而终端采购周度均值环比下降215两者延续季节性走弱且均为近年来同期最差而近期宏观强预期有所兑现利好效应也在趋弱目前来看经济工作会议已然对宏观强预期有所兑现钢价运行逻辑逐步转向品种基本面而供需双弱局面下螺纹基本面疲弱相对利好则是原料补库逻辑驱动下钢材成本存有支撑多空因素博弈下钢价延续高位振荡铁矿石矿石供需格局变化不大淡季钢厂生产再度趋弱矿石终端消耗小幅回落样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降继续处于年内低位相对利好是钢厂有所补库厂内库存持续回升且港口疏港维持相对高位但钢厂盈利状况不佳补库会以刚需为主港口现货每日成交显著回落利好效应已不强与此同时国内港口到货大幅下降多为前期澳巴发运偏低体现而矿石发运小幅回落依旧处于高位可见年末主流矿商如期冲量而按船期推算后续澳巴到货仍将回升至高位海外矿石供应减量难持续利好效应有限总之矿石供需格局变化不大供应减量难持续而需求表现疲弱基本面并无实质性改善相对利好的还是钢厂补库预期预期与现实博弈短期矿价延续高位震荡焦炭明年经济改善带动需求回暖的预期仍存不过目前黑色系终端需求依然疲弱且防疫放开需先经历大规模感染的阵痛期市场乐观情绪有所降温多空博弈加剧焦炭期价宽幅震荡另外近期市场炒作澳煤放开预期成本端压力使得焦炭主力合约高位回落从基本面来看近期焦炭供强需弱基本面依然较差根据钢联统计截至12月23日焦化厂焦炭日产1124万吨环比增073万吨247家钢厂铁水日产22195万吨环比减093万吨整体来看近期煤焦市场多空因素扰动不断成本端利空和需求端利多互相博弈专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报市场分歧加大主力合约重心下移后开始宽幅震荡运行建议暂时观望同时关注政策端调控黑色系原料价格的风险焦煤年底到来部分完成全年生产目标的煤矿停产检修叠加国内迎来第一轮疫情高峰煤矿感染人数较多焦煤产量有所收紧而下游随着焦炭四轮涨价落地焦企扭亏为盈对焦煤采购好转支撑现货价格高位企稳运行不过期货炒作预期为主产业对期货价格影响不大数据方面根据钢联统计截至12月28日全国110家洗煤厂日均精煤产量6213万吨环比增295万吨需求端上周焦化厂焦炭日产合计1124万吨环比增073万吨可见随着焦化利润好转焦煤需求继续改善总得来说近期疫情阵痛澳煤放开的利空预期和地产复苏的需求利多预期互相博弈市场观望情绪较强焦煤主力合约宽幅震荡运行操作上建议短线为主专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款