研究报告全文：上市公司医药生物2022年12月28日公司华兰生物002007研究新浆站兑现供需迈入新阶段公司点报告原因有信息公布需要点评评投资要点增持维持事件2022年12月27日华兰生物工程股份有限公司收到河南省卫生健康委员会印发的设置单采血浆站批准书同意公司在河南省许昌市襄城县河南省开封市杞县和河证市场数据2022年12月27日南省南阳市邓州市设置单采血浆站采浆区域分别为襄城县杞县和邓州市券收盘价元2077研一年内最高最低元31221501河南省新设浆站兑现采浆空间释放2021年公司共有单采血浆站25家由于国内新设究市净率37报息率分红股价096浆站审批严格公司在过去三年未有新浆站设立受益于河南省十四五期间7家单采血浆流通A股市值百万元32647告上证指数深证成指3095571110650站的设置规划目前已全部获批兑现根据河南省第七次全国人口普查数据此次获批采注息率以最近一年已公布分红计算浆的襄城县杞县和邓州市2020年常住人口分别为67万93万和123万人此前获批的四个单采浆站采浆区域为潢川县伊川县夏邑县和商水县常住人口分别为64万基础数据2022年09月30日79万90万和96万人根据公司目前单站采浆量测算预计公司今年共获批的7家每股净资产元56浆站成熟采浆量有望合计达到500吨左右新浆站的兑现将为公司贡献浆量资源并进一资产负债率1759总股本流通A股百万18241572步打开血制品板块的成长性流通B股H股百万--防控放开后院内血制品需求增加叠加新冠诊疗相关需求新冠防控放开后新冠病毒感一年内股价与大盘对比走势染人数短期快速增长部分地区疫情防控部门将人血白蛋白和静丙列入新冠肺炎治疗药品华兰生物沪深300指数收益率指导性目录建议清单用于辅助新冠确诊病例特别是危重症的治疗相关血制品需求大幅20增长未来随着疫情影响逐渐消退医院的诊疗量将逐步恢复临床上对血制品的需求有0望恢复性提升公司血液制品产品线丰富拥有白蛋白静丙和凝血因子类产品等11个-20品种血制品终端需求的不断提升叠加公司未来浆量的快速扩张公司血制品业务将稳步-40-60提升11-3012-2901-2902-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31浆站落地打开空间维持增持评级公司目前采浆量在1000吨以上随着新浆站的相关研究投入运营公司采浆空间弹性较大我们维持此前盈利预测预计公司2022-2024年归华兰生物002007点评流感疫苗批母净利润为152317802069亿元对应EPS分别为083098113元维持增持签提前浆站拓展打开空间20220823评级华兰生物002007点评血制品供不应求盈利能力逐步提升20210429风险提示采浆量供应不及预期四价流感疫苗销售不及预期血制品集采风险财务数据及盈利预测证券分析师凌静怡A0230522060001202122Q1-Q32022E2023E2024Elingjyswsresearchcom营业总收入百万元44363602516159486782联系人同比增长率-11772163153140凌静怡归母净利润百万元1299901152317802069862123297818同比增长率-195-151173168162lingjyswsresearchcom每股收益元股071049083098113毛利率687671711715717ROE15688154153151市盈率29252118注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评财务摘要百万元百万股2020A2021A2022E2023E2024E营业总收入50234436516159486782其中营业收入50234436516159486782减营业成本13711387149216931916减税金及附加3736414754主营业务利润36153013362842084812减销售费用1076775121313091492减管理费用253254310345387减研发费用213254310327353减财务费用-111012-8-30经营性利润20841721178322352610加信用减值损失损失以-填列-42-1110-34-26加资产减值损失损失以-填列-34-13354-10-11加投资收益及其他142120146136134营业利润21511696199423272707加营业外净收入-3-8-5-6-6利润总额21471688198823222701减所得税303234283329385净利润18441454170519922316少数股东损益231155182213247归属于母公司所有者的净利润16131299152317802069全面摊薄总股本18241824182418241824每股收益元088071083098113资料来源公司公告申万宏源研究投资收益及其他包括投资收益其他收益净敞口套期收益公允价值变动收益资产处置收益等营业外净收入营业外收入减营业外支出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想