·上周走势:
　　上周国际油价大幅反弹，周度WTl原油上涨6.62%至80.37美元/桶，布伦特原油上涨6.91%至84.5美元/桶，SC原油期货上涨1.53%至537.8元/桶。上海燃料油期货上涨6.92%至2569元/吨，低硫燃料油期货下跌0.15%至3953元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，EIA周度数据来看，上周公布的美国炼厂开工率由92.2%降至90.9%，汽油库存累积相对较快。受美国极端天气影响，本周公布的EIA数据美国炼厂开工率预计将大幅下滑，有消息称美湾地区炼厂关停量—度达100万桶/日以上，需观察持续性如何。近一个月来国内多数主要城市出行强度快速下滑至低位，北京等地出行热度回升但华东地区进入快速下降期，全国来看成品油消费预计仍相对疲软，国内炼厂开工率降至9月以来低位，近三周维持在73%附近。但预期层面看，国内油品需求明年2月开始无论同比还是环比均将迎来显著改善，若2023年末国内汽油及航煤消费均修复至疫情前水平，将在2022年末基础上带来超150万桶/日的需求增量，成为2023年全球石油消费增长的最核心力量。目前需求端仍呈现中国主导的弱现实强预期格局。
　　供应方面，受美国严寒天气影响，有报道称北达科他州原油产量减少30-35万桶/日，美湾地区核心产区受影响量暂时未知，但随着中西部天气快速转暖，预计复产节奏相对较快。自12月5日欧盟正式禁运俄罗斯海运原油以来，根据路透船期数据，近三周俄罗斯原油出口降量明显，但船期数据后期可能仍需回溯调整，短期降量或主要因贸易商观望居多。上周俄罗斯副总理称明年可能将石油日产量削减50万桶至70万桶，以回应石油价格上限制裁。本月公布的IEA、EIA月报分别预计2023年一季度非OPEC供应将环比2022年四季度减少110万桶/日、61万桶/日。因此，俄罗斯因素对全球原油供应形成拖累、OPEC+主动减产国产量预期平稳、页岩油增产相对缓慢仍决定了明年供应端仍相对偏紧，且一季度面临最大的环比降量。
　　燃料油方面，新加坡周度库存增加131.4万桶至2140.3万桶，美国极端天气使得海外柴油裂解价差小幅走强。从中长期来看，当提前交易国内需求启动时仍相对利好低硫燃料油裂解价差缺利空作为副产品的高硫燃料油裂解价差。随着2023年2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁令正式实施，海外成品油裂解价差受俄油出口实际断供影响仍有较大不确定性，目前来看燃料油仍是转向亚洲地区比例最大的油品，后期受俄油不确定性的影响也会更大，且可能提前受成品油限价等消息面影响。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，俄罗斯关于明年初减产50-70万桶/日的言论再度提升供应紧张预期。美国寒潮使得炼厂一度大面积关停，对近月裂解价差形成—定利好但持续性预计有限。后市来看，OPEC及俄罗斯明年供应难有实质增量背泉下供应偏紧预期难以证伪，需求弱现实强预期格局延续，但国内出行需求最为悲观的时候或已过去，美国战略库存进入回补周期，价格支撑持续显现，维持多头思路。
　　燃料油方面，我们认为高硫燃料油裂解价差多头行情持续性将有所减弱，主要因油价、柴油裂解价差以及俄罗斯成品油出口的边际变化可能对裂解价差多头策略形成扰动，前期高硫燃料油裂解价差多配策略可阶段性逢高离场。
　　

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