布宜诺斯艾利斯粮食交易所在其每周产量报告中表示，如果未来几天中部地区没有降雨，那么阿根廷2022-23年度播种大豆的总面积可能减少20万公顷(49.4万英亩)。降雨不足使得目前阿根廷大豆播种进度完成61%。根据布宜诺斯艾利斯粮食交易所的报告，随着拉尼娜气候模式导致干旱消退，阿根廷1月底到3月的衣业带将出现越来越规律的降雨。后续需要继续关注南美产区的天气情况。
　　欧盟达成临时协议，议会和成员国同意对销售棕榈油，牛肉，木材，咖啡，可可，橡胶和大豆的公司制定强制性规定，以确保这些产品不来自被砍伐的土地。欧盟协议可能会影响棕榈油印尼和马来西亚向欧洲出口。欧盟的行动将给马来西亚棕榈油出口商带来额外的负担，因为他们需要提供额外的可追溯性数据，后续需要关注欧洲政策的演变以及东南亚棕榈油出口的情况。
　　从1月8日起，中国将不再对入境旅客实施检疫隔高，提振了需求将改善的预期。豆棕油均出现了减仓快速反弹的走势，主要是受到了消费复苏的提振。马来西亚AmSpec出口数据，2022年12月1-25日累计出口1,226,966吨，上月同期1,199,383吨，增加27,583吨，增幅2.3%。马来西亚SGS出口数据2022年12月1-25日累计出口1,224,122吨，上月同期1,192,881吨，增加31,241吨，增幅2.62%。对马来西亚12月供需预估的话，环比出口增加2%，产量环比下降3%进行判断，库存为214万吨，11月份库存为229万吨。预计环比去库，但去库力度不大，预判12月份的仍然难以解决高库存问题。
　　国内豆油方面，截至2022年12月23日(第51周)，全国重点地区豆油商业库存约76.455万吨，较上周增加1.153万吨，涨幅1.53%。第51周(12月17日至12月23日)111家油厂大豆实际压榨量为210.82万吨，开机率为73.28%。本周油厂实际开机率低于预期，较预估低6.95万吨;较前一周实际压榨量增加2.72万吨。预计2022年第52周(12月23日至12月30日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计207.22万吨，开机率为72.03%。现货华东一级豆油基差报价05+860元/吨(12月），05+810元/吨(1月)，05+750元/吨)3:张家港毛豆油基差报价05+650元/吨(12月)，05+580元/吨(1月），天津一豆1月Y2305+600元/吨，一豆2月Y2305+580元/吨。国内大豆采购2月船期完成8成，3月船期完成6成，4月船期完成2成，压榨利润2月巴西船期盘面毛利亏300元/吨，3月船期亏80元/吨，4月船期亏120元/吨。
　　国内棕油方面，截至2022年12月23日（第51周)，全国重点地区棕榈油商业库存约104.96万吨，较上周增加2.51万吨，增幅2.45%;同比2021年第47周棕榈油商业库存增加56.26万吨，增幅115.52%。棕榈油目前仍然在累库。华南棕榈油O5-170元/吨，基差疲弱。2月船期亏100元/吨。棕榈油库存高企，基差疲弱，月差呈现了反套结构。远端的进口亏损幅度在缩小，仍然要防范远端采购窗口的打开。
　　总结:
　　受到了国内放开管控政策，消费复苏的提振，豆棕油均出现了减仓快速反弹的走势。
　　马来棕榈油的高库存的问题仍然需要时间去消化，虽然预计环比去库，但去库力度不大，预判12月份的仍然难以解决高库存问题。国内棕榈油港口库存高企，负基差的状态，远端的进口亏损幡度在缩小，仍然要防范远端采购窗口的打开。国内豆油库存偏低，随着压榨的环比增加，库存压力在缓和，但仍需要时间累库。短期单边豆棕油仍处于震荡的态势中。
　　建议棕榈油5-9价差在反弹的过程中逐步建仓进行反套。
　　

研究报告全文：