摘要：
　　【行情复盘】
　　上周五创出近期新高后，本周一橡胶期价大幅回落，周二至周五持续震荡下跌，周五创出12530的短期新低后，收盘略有回升，报收至12575元/吨。
　　本周天然橡胶期货主力合约RU2305合约下跌515点，跌幅3.93%，报收12575元/吨。
　　20号胶期货主力合约NR2302合约下跌620点，跌幅6.16%，报收9440元/吨。
　　【基本面分析】
　　价格方面，天然橡胶市场价及到港价均小幅下跌。
　　从供给端来看，目前全球主产地仍处于高产期，产量仍存在上涨的预期，虽然国内于12月底基本结束割胶，但是进口量偏多，国内库存目前仍维持高位，供给宽松状态仍将持续。
　　从需求端来看，并未得到显著改善。当前全球经济下行压力不减，下游轮胎以及汽车表现不佳。轮胎企业开工较上周略有下降，下游需求跟进不足，短期轮胎市场对上游天胶支撑力度不足。
　　从库存方面来看，橡胶社会库存与下游轮胎成品库存均处于累积阶段，国内库存目前仍维持高位。
　　【后市展望】
　　当期胶市供需基本面多空参半，产业逻辑未能发挥主导作用。随着宏观利多被市场消化以后，市场继续做多信心有所减弱。在宏观驱动弱化，产业逻辑偏空的背景下，预计后市国内沪胶期货大概率维持偏空格局。
　　【操作策略】
　　短期橡胶大概率会维持在12200-13000区间，呈现震荡偏空走势，建议保持观望

研究报告全文：橡胶周报宏投观驱动不断弱化维持震荡偏空走势摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格上周五创出近期新高后本周一橡胶期价大幅回落周二至证监许可20121087号周五持续震荡下跌周五创出12530的短期新低后收盘略有回研究员张正卯升报收至12575元吨期货从业资格证号F0305828本周天然橡胶期货主力合约RU2305合约下跌515点跌幅393报收12575元吨投资咨询资格证号Z001156620号胶期货主力合约NR2302合约下跌620点跌幅616电话0931-8582647报收9440元吨基本面分析邮箱2367823725qqcom价格方面天然橡胶市场价及到港价均小幅下跌报告日期2022年12月26日星期一从供给端来看目前全球主产地仍处于高产期产量仍存在上涨的预期虽然国内于12月底基本结束割胶但是进口量偏多国内库存目前仍维持高位供给宽松状态仍将持续从需求端来看并未得到显著改善当前全球经济下行压力不减下游轮胎以及汽车表现不佳轮胎企业开工较上周略有下降下游需求跟进不足短期轮胎市场对上游天胶支撑力度不足从库存方面来看橡胶社会库存与下游轮胎成品库存均处于累积阶段国内库存目前仍维持高位后市展望当期胶市供需基本面多空参半产业逻辑未能发挥主导作用随着宏观利多被市场消化以后市场继续做多信心有所减弱在宏观驱动弱化产业逻辑偏空的背景下预计后市国内沪胶期货大概率维持偏空格局操作策略短期橡胶大概率会维持在12200-13000区间呈现震荡偏空走势建议保持观望本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明一行情回顾一期货价格上周五创出近期新高后本周一橡胶期价大幅回落周二至周五持续震荡下跌周五创出12530的短期新低后收盘略有回升报收至12575元吨天然橡胶期货主力合约RU2305日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本周天然橡胶主力合约RU2305合约期价在12530-13130元之间波动周一大幅下跌310点至30日线附近周二至周五持续震荡下跌Page1特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负截至2022年12月23日收盘本周RU2305合约下跌515点跌幅393报收12575元吨20号胶期货主力合约NR2302日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本周20号胶主力合约NR2302合约期价在9380-10070元之间波动周一下跌至60日均线附近周二至周五持续震荡下跌截至2022年12月23日收盘本周NR2302合约下跌620点跌幅616报收9440元吨Page2特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二现货价格天然橡胶市场价截至2022年12月23日数据来源中国橡胶信息贸易网Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月23日云南国营全乳胶SCRWF现货价格12150元吨较上周下跌400元吨泰三烟片RSS3现货价格14250元吨较上周下跌400元吨越南3LSVR3L现货价格11500元吨较上周下跌200元吨天然橡胶到港价截至2022年12月21日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page3特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负截至2022年12月21日天然橡胶到港价1600美元吨较上周下跌20美元吨三基差价差天然橡胶基差活跃合约数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部以上海云南国营全乳胶SCRWF现货报价作为现货参考价格以天然橡胶主力合约RU2305合约期价作为期货参考价格二者基差呈现小幅收窄的态势截至2022年12月23日二者基差维持在-425元吨较上周缩小115元吨天然橡胶跨期价差截至2022年12月16日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page4特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负截至2022年12月23日天然橡胶跨期价差为-175元较上周增大了110元天然橡胶内外盘价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月23日天然橡胶内外盘价差为2167元较上周缩小126元二市场信息1ANRPC最新发布的11月报告预测11月全球天胶产量料增27至1426万吨较上月增加06天胶消费量料增06至1301万吨较上月增加062022年全球天胶产量料同比增加23至14382万吨其中泰国增09印尼增3中国增16印度增123越南降28马来西亚降149其他国家增862022年全球天胶消费量料同比增加19至14801万吨其中中国降16印度增27泰国增441马来西亚降75越南增342其他国家降332海关总署12月20日发布2022年11月轮胎出口数据11月当月中国轮胎出口同环比双双下降但今年以来出口总量仍保持增长特别是出口均价保持较大幅度上涨当前疫情防控政策持续调整国内轮胎企业纷纷出国抢订单为后期出口做准备不少企业相信后市会有积极变化数据显示今年11月中国橡胶轮胎出口总量为57万吨环比减少5万吨同比下降158出口金额为1032亿元同比下降28出口均价同比仍保持上涨11月新的充气橡胶轮胎出口量为55万吨环比减少5万吨同比下降157出口金额为988Page5特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负亿元同比下降26按条数计算11月新的充气橡胶轮胎出口量为4072万条环比减少47万条同比下降2261-11月中国橡胶轮胎累计出口量为699万吨同比下同增长51增幅较前10个月减少24个百分点出口金额为119574亿元增长164今年前11个月新的充气橡胶轮胎累计出口673万吨增长54出口金额为11441亿元增长169按条数计算1-11月累计出口新的充气橡胶轮胎50670万条下降63据中国汽车工业协会最新数据显示2022年11月中国汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降792022年1-11月汽车产销分别完成24628万辆和24302万辆同比分别增长61和33累计增速放缓较1-10月分别收窄18和13个百分点三供应端情况目前全球主产地仍处于高产期产量仍存在上涨的预期虽然国内于12月底基本结束割胶但是进口量偏多国内库存目前仍维持高位供给宽松状态仍将持续天然橡胶主要生产国产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page6特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负合成橡胶中国月度产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部合成橡胶中国累计产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page7特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负四需求端情况本周汽车轮胎企业开工率较上周都有明显下降截至2022年10月31日橡胶轮胎外胎中国月度产量较上月略微下降02截至2022年11月30日汽车中国月度产量同比下降99截至2022年11月30日主要国家汽车月度销量较上期均有小幅增长截至2022年11月汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降79产销略显疲弱环比同比均呈现下降下行趋势明显总体表现不及预期主要是随着近期经济下行压力不断加大叠加疫情的影响消费者购车需求释放受阻导致同比环比呈现一定的降幅年末市场消费跟进不足因此汽车恢复不及预期对上游支撑乏力汽车轮胎企业开工率截至2022年12月22日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月15日半钢胎汽车轮胎企业开工率5835较上周环比下降648全钢胎汽车轮胎企业开工率为4975较上周环比下降676Page8特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负橡胶轮胎外胎中国月度产量截至2022年10月31日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部汽车中国月度产量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page9特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负中国汽车月度销量截至2022年11月数据来源中汽协华龙期货投资咨询部截至2022年11月汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降79主要国家汽车月度销量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page10特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负五库存端情况国内方面月底海南停割后国内产量会有下滑但是由于进口货源有所增加导致近期青岛地区天胶库存持续上涨据统计截至2022年12月18日青岛天然橡胶保税库存量达到4393万吨较上周上涨317也达到了今年以来的新高中国天然橡胶社会库存108万吨较上周增加19万吨增幅达到179处于下半年以来的高位天然橡胶期货库存2022年12月23日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部天然橡胶期货仓单日报2022年12月23日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月23日上期所天然橡胶期货库存为157740吨较上周增加10840吨六基本面分析及后市展望从供给端来看目前全球主产地仍处于高产期产量仍存在上涨的预期虽然国内于12月底基本结束割胶但是进口量偏多国内库存目前仍维持高位供给宽松状态仍将持Page11特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负续从需求端来看并未得到显著改善当前全球经济下行压力不减下游轮胎以及汽车表现不佳轮胎企业开工较上周略有下降下游需求跟进不足短期轮胎市场对上游天胶支撑力度不足从库存方面来看橡胶社会库存与下游轮胎成品库存均处于累积阶段国内库存目前仍维持高位当期胶市供需基本面多空参半产业逻辑未能发挥主导作用随着宏观利多被市场消化以后市场继续做多信心有所减弱在宏观驱动弱化产业逻辑偏空的背景下预计后市国内沪胶期货大概率维持偏空格局七操作策略短期橡胶大概率会维持在12200-13000区间呈现震荡偏空走势建议保持观望Page12特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我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