新股整体活跃度下降
　　周内A股市场有4只新股上市，新股市场活跃度下降，已开板新股周内共有31只股票录得正涨幅（占比9.3%，前值16.6%），其中杰创智能、华融化学、怡和嘉业、凡拓数创、益客食品周涨幅超过或接近10%，美好医疗、荣昌生物、泓博医药、诺诚健华-U、微电生理-U周涨幅超过5%。Wind近端次新股指数较创业板比值为0.95（2014年以来范围区间0.6-1.6）。
　　科创板新股首日开板估值周环比上升
　　截至周五（2022/12/23），科创板12月份首发PE（摊薄）95.38倍（11月49.47倍，前一周121.49倍）；首日涨幅26.69%（11月52.98%，前一周29.68%）；合并来看首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）67.64倍（11月41.13倍，前一周50.42倍）。创业板12月份首发PE（摊薄）34.65倍（11月43.86倍，前一周33.39倍）；首日涨幅7.70%（11月28.01%，前一周7.70%）；合并来看首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）50.42倍（11月45.96倍，前一周50.42倍）。
　　投资建议：
　　2022年已上市重点新股（上市时间倒序）：微导纳米（光伏薄膜沉积设备）、杰华特（电源管理芯片）、富创精密（半导体设备精密零部件）、骄成超声（超声波焊接、裁切设备）、华大智造（基因测序仪及实验室自动化）、奥浦迈（细胞培养基系列产品）、振华风光（高可靠放大器）、联影医疗（高端医学影像设备（MR、CT等））、海光信息（CPU及DCU）、华大九天（EDA工具）、国博电子（T/R组件、射频模块等）、中无人机（翼龙系列无人机系统）、龙芯中科（龙芯处理器及配套芯片）、华海清科（半导体化学机械抛光（CMP）设备）、昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）、思特威（CMOS图像传感器芯片）、纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组（PA模组））、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）。
　　待上市重点新股：萤石网络（智能家居摄像机）
　　风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险

研究报告全文：新股研究新股周报20221226-20221230科创板新股首日涨幅周环比继续下降微导纳米和杰华特上市2022年12月25日策略研究定期报告投资要点新股整体活跃度下降周内A股市场有4只新股上市新股市场活跃度下降已开板新股周内共有31只股票录得正涨幅占比93前值166其中杰创智能华融化学山证新股团队怡和嘉业凡拓数创益客食品周涨幅超过或接近10美好医疗荣昌生物泓博医药诺诚健华-U微电生理-U周涨幅超过5Wind近端次新股指数较创业板比值为0952014年以来范围区间06-16分析师科创板新股首日开板估值周环比上升叶中正截至周五20221223科创板12月份首发PE摊薄9538倍11月4947执业登记编码S0760522010001倍前一周12149倍首日涨幅266911月5298前一周2968邮箱yezhongzhengsxzqcom合并来看首日开板估值TTM-PE月度中位数6764倍11月4113倍李淑芳前一周5042倍创业板12月份首发PE摊薄3465倍11月4386倍执业登记编码S0760518100001前一周3339倍首日涨幅77011月2801前一周770合并来邮箱lishufangsxzqcom看首日开板估值TTM-PE月度中位数5042倍11月4596倍前一周谷茜5042倍执业登记编码S0760518060001投资建议邮箱guqiansxzqcom2022年已上市重点新股上市时间倒序微导纳米光伏薄膜沉积设备研究助理杰华特电源管理芯片富创精密半导体设备精密零部件骄成超声超冯瑞声波焊接裁切设备华大智造基因测序仪及实验室自动化奥浦迈细胞培养基系列产品振华风光高可靠放大器联影医疗高端医学影像邮箱fengruisxzqcom设备MRCT等海光信息CPU及DCU华大九天EDA工具国博电子TR组件射频模块等中无人机翼龙系列无人机系统龙芯中科龙芯处理器及配套芯片华海清科半导体化学机械抛光CMP设备昱能科技分布式光伏发电系统组件设备思特威CMOS图像传感器芯片纳芯微模拟及混合信号芯片含车规级拓荆科技-U半导体薄膜沉积设备唯捷创芯-U射频功率放大器模组PA模组中复神鹰碳纤维材料长光华芯半导体激光芯片和元生物基因治疗CDMO华秦科技隐身及伪装材料东微半导高压超级结MOSFET晶科能源太阳能光伏组件天岳先进碳化硅衬底待上市重点新股萤石网络智能家居摄像机风险提示新股大幅波动的风险新股业绩不达预期的风险系统性风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略研究定期报告目录1近端新股的观察与思考311Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降412科创板新股询价PE摊薄周环比下降创业板周环比上升513科创板新股首日涨幅周环比下降514科创板新股首日开板估值周环比上升62近端已上市重点关注新股73待上市重点新股梳理831萤石网络84风险提示10图表目录图1Wind近端次新股指数成份创业板TTM-PE中值4图2科创板首发PE摊薄月度中位数5图3创业板首发PE摊薄月度中位数5图4科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势5图5创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势5图6沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势6图7科创板新股首日开板估值水平变化6图8创业板新股首日开板估值水平变化6图9沪深主板新股首日开板估值水平变化7请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究定期报告1近端新股的观察与思考上周A股市场有4只新股上市2022年年初至今A股市场共计上市新股335只除北交所以开板日收盘价计算至今涨幅均值-1915前值-1389录得正涨幅的新股64只前值77只平均正涨幅2640前值2779录得负涨幅的新股270只前值254只平均负涨幅-2994前值-2653表12022年A股上市且开板至今涨幅超过20的新股数据截至20221223总市值证券代码证券简称开板至今涨幅所属申万行业三级最新TTM-PE上市日期亿元688290SH景业智能12797机器人563556982022-04-29688072SH拓荆科技-U10962半导体设备25190101562022-04-20688337SH普源精电-U10153仪器仪表11002145572022-04-08688320SH禾川科技8961工控设备658659152022-04-28688170SH德龙激光7881激光设备480566362022-04-29301162SZ国能日新7054垂直应用软件604589612022-04-29688331SH荣昌生物6870其他生物制品37276152862022-03-31688348SH昱能科技6379逆变器39440132372022-06-08688351SH微电生理-U6213医疗耗材11826-3142022022-08-31688261SH东微半导5820分立器件1490258632022-02-10688270SH臻镭科技5491模拟芯片设计1167390532022-01-27688279SH峰岹科技4928数字芯片设计841162402022-04-20688223SH晶科能源4635光伏电池组件12440059352022-01-26688428SH诺诚建华-U4589化学制剂23925-27912022-09-21301268SZ铭利达4031金属制品1683262932022-04-07688283SH坤恒顺维3585其他通信设备432365812022-02-15301266SZ宇邦新材3418光伏辅材628068202022-06-08301239SZ普瑞眼科3172医院9873141942022-07-05301153SZ中科江南3112垂直应用软件901845912022-05-18688326SH经纬恒润-W3064垂直应用软件1600864902022-04-19001269SZ欧晶科技2782光伏辅材1026759352022-09-30301269SZ华大九天2723垂直应用软件47697272052022-07-29688295SH中复神鹰2500其他化学纤维3654072702022-04-06688031SH星环科技-U2294横向通用软件10697-41222022-10-18688247SH宣泰医药2228化学制剂875962102022-08-25688046SH药康生物2020医疗研发外包985658802022-04-25688052SH纳芯微2000模拟芯片设计3031997332022-04-22资料来源Wind山西证券研究所周内新股市场活跃度下降已开板新股周内共有31只股票录得正涨幅占比93前值166其中杰创智能华融化学怡和嘉业凡拓数创益客食品周涨幅超过或接近10美好医疗荣昌生物请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究定期报告泓博医药诺诚健华-U微电生理-U周涨幅超过5表22022年A股上市且周内涨幅大于5的新股数据截至20221223所属申万行业周涨跌幅总市值亿最新2022年Wind2023年Wind证券代码证券简称三级元TTM-PE一致预测PE一致预测PE301248SZ杰创智能IT服务131301352--301256SZ华融化学无机盐118456421--301367SZ怡和嘉业医疗设备1111493503404292301313SZ凡拓数创其他数字媒体99318508579505301116SZ益客食品肉鸡养殖988642424--301363SZ美好医疗医疗设备831659414403313688331SH荣昌生物其他生物制品8037281529-451-624301230SZ泓博医药医疗研发外包66402561638338688428SH诺诚健华-U化学制剂652393-279-293-905688351SH微电生理-U医疗耗材581183-31420133353838资料来源Wind山西证券研究所11Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降上周Wind近端次新股指数较创业板为折价状态比值为095前值0972014年以来范围区间06-16Wind近端次新股指数成份估值中枢和创业板估值中枢市盈率TTM-PE中值较之前一周下降Wind近端次新股指数成份估值中枢下降较多图1Wind近端次新股指数成份创业板TTM-PE中值资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究定期报告12科创板新股询价PE摊薄周环比下降创业板周环比上升截至周五20221223科创板12月份首发PE摊薄9538倍较11月份4947倍上升创业板12月份首发PE摊薄3465倍较11月份4386倍下降上周科创板百利天恒询价未公布首发PE摊薄科创板12月份首发PE摊薄9538倍前一周12149倍周环比下降上周创业板无新股询价前一周询价的富乐德本周公布首发PE摊薄359倍创业板12月份首发PE摊薄3465倍前一周3339倍周环比上升图2科创板首发PE摊薄月度中位数图3创业板首发PE摊薄月度中位数资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所13科创板新股首日涨幅周环比下降截至周五20221223科创板12月份新股首日涨幅2669较11月份5298下降创业板12月份新股首日涨幅770较11月份2801下降上周科创板杰华特微导纳米源杰科技上市首日涨幅分别为164423502219科创板12月份新股首日涨幅2669前一周2968周环比下降上周创业板无新股上市图4科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势图5创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究定期报告上周沪深主板首创证券上市但未开板沪深主板12月份新股首日涨幅6798较11月份8999下降图6沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势资料来源Wind山西证券研究所14科创板新股首日开板估值周环比上升截至周五20221223科创板12月份新股首日开板估值TTM-PE月度中位数6764倍较11月份4113倍上升创业板12月份新股首日开板估值TTM-PE月度中位数5042倍较11月份4596倍上升上周科创板杰华特微导纳米源杰科技上市首日开板估值TTM-PE月度中位数分别为67646092210908倍科创板12月份新股首日开板估值TTM-PE月度中位数6764倍前一周5042倍周环比上升上周创业板无新股上市图7科创板新股首日开板估值水平变化图8创业板新股首日开板估值水平变化资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6策略研究定期报告上周沪深主板首创证券上市但未开板12月份主板新股开板首日估值3486倍较11月份4823倍下降图9沪深主板新股首日开板估值水平变化资料来源Wind山西证券研究所2近端已上市重点关注新股2022年已上市新股建议重点关注微导纳米光伏薄膜沉积设备杰华特电源管理芯片富创精密半导体设备精密零部件骄成超声超声波焊接裁切设备华大智造基因测序仪及实验室自动化奥浦迈细胞培养基系列产品振华风光高可靠放大器联影医疗高端医学影像设备MRCT等海光信息CPUDPU华大九天EDA工具国博电子TR组件射频模块等中无人机翼龙系列无人机系统龙芯中科龙芯处理器及配套芯片华海清科半导体化学机械抛光CMP设备昱能科技分布式光伏发电系统组件设备思特威CMOS图像传感器芯片纳芯微模拟及混合信号芯片含车规级拓荆科技-U半导体薄膜沉积设备唯捷创芯-U射频功率放大器模组PA模组中复神鹰碳纤维材料长光华芯半导体激光芯片和元生物基因治疗CDMO华秦科技隐身及伪装材料东微半导高压超级结MOSFET晶科能源太阳能光伏组件天岳先进碳化硅衬底表3近端重点新股名单数据截至20221223总市值近三年收入近三年利润2022年Wind2023年Wind证券代码证券简称核心产品亿元CAGRCAGR一致预测PE一致预测PE688147SH微导纳米光伏薄膜沉积设备1247511694537041583-688141SH杰华特电源管理芯片2267573986941135247475688409SH富创精密半导体设备精密零部件2238555341641698986253请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7策略研究定期报告688392SH骄成超声超声波焊接裁切设备102795053429587925242688114SH华大智造基因测序仪及实验室自动化437215298571621606078688293SH奥浦迈细胞培养基系列产品84218454506977824789688439SH振华风光高可靠放大器213184202683271794802688271SH联影医疗高端医学影像设备MRCT等14431052761367582106321688041SH海光信息CPUDPU9315926313667392755622301269SZ华大九天EDA工具47697566242132515318408688375SH国博电子TR组件射频模块等369331331134769365174688297SH中无人机翼龙系列无人机系统31030273744852676725349688047SH龙芯中科龙芯处理器及配套芯片31595838721059138758473688120SH华海清科半导体化学机械抛光CMP设备2380318260962055423534688348SH昱能科技分布式光伏发电系统组件设备39440413310124100604578688213SH思特威CMOS图像传感器芯片1630810234638062712808688052SH纳芯微模拟及混合信号芯片含车规级30319177773593489565853688072SH拓荆科技-U半导体薄膜沉积设备2519012056386299566429688153SH唯捷创芯-U射频功率放大器模组1464113117-12743--688295SH中复神鹰碳纤维材料3654056191374462784153688048SH长光华芯半导体激光芯片1252166821155283224929688238SH和元生物基因治疗CDMO996279335437128748176688281SH华秦科技隐身材料伪装材料25573120781833579075735688261SH东微半导高压超级结MOSFET1490272301245553673873688223SH晶科能源太阳能光伏组件1244001829609645762288688234SH天岳先进碳化硅衬底32486536560505618122961资料来源Wind山西证券研究所3待上市重点新股梳理待上市新股建议重点关注萤石网络智能家居摄像机31萤石网络公司已于12月13日开展询价发行价2877亿元发行后总市值16183亿元预计2022年实现收入约为4026-4662亿元-510净利润约为27-37亿元-40-18主要受新冠疫情影响收入增长预计不及预期同时公司维持销售费用和研发费用等投入使得净利润有所下降公司直接控股股东为海康威视2022年1-6月智能家居产品收入占比8504其中智能家居摄像机占比6945智能入户739其他智能家居产品265配件产品555云平台服务14962021年度公司各类智能硬件销量近2000万台在智能家居摄像机智能猫眼智能门锁等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位截至2022年6月末萤石物联云平台接入IoT设备数超过182亿台萤石物联云平台用户数量突破1亿名月活跃用户近4000万名萤石云视频应用中的平均月付费请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8策略研究定期报告用户数量超过170万名开放平台注册的境内外行业客户近24万名在智能家居摄像机智能入户等领域与公司构成竞争的国内厂商主要包括小米及其生态链企业三六零凯迪仕等国际厂商主要包括Ring等在物联网云平台领域竞争对手包括华为小米涂鸦智能等苹果三星海康威视等大型科技公司也发展了该业务公司是海康威视发展的物联网云平台小米则以米家为入口利用智能语音助手小爱同学实现智能家居的控制同时以投资孵化的方式打造IoT生态链打造了全产业链式智能家居产品的闭环在技术架构上公司作为云平台服务商与中国电信腾讯云AWS阿里云和七牛云等IaaS层云计算服务厂商合作以第三方云计算资源为基础结合公司具备自主知识产权的完整技术方案为客户提供响应迅速应用便捷高性价比的PaaS层云平台服务风险提示行业竞争加剧及市场集中度提升的风险云平台服务的数据安全及个人信息保护风险数据来源Wind问询函招股说明书1222请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9策略研究定期报告4风险提示1新股大幅波动风险2新股业绩不达预期风险3历史数据不能预测未来的风险4系统性风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10策略研究定期报告分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴广东省深圳市福田区林创路新一代产业世纪金融广场3号楼802室园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11