11月MPOB报告点评：11月棕榈油产量环比上升7.1%至168万吨，出口上升0.9%至152万吨，11月末棕榈油库存环比下降5.0%至229万吨。马棕期末库存低于预期，本次报告影响偏多。
　　12月市场预测：12月产量方面，在季节性减产周期作用下，预计马棕产量将环比下降。出口方面，12月即将进入出口量季节性减少的时段，预计出口有所降低。期末库存持平或下降，进入下降周期。库存减少，价格或持续走强。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：天气，国际形势，原油价格

研究报告全文：中信期货研究农产品专题报告棕榈油2022-12-2411月马棕库存低于预期MPOB报告影响偏多投资咨询业务资格报告要点证监许可2012669号10月马棕库存达到2019年初以来历史高位库存略低于市场预期预计11月库存进入下降周期叠加全球油脂市场运行偏强价格或小幅上涨中信期货商品指数11月马棕库存低于预期预计12月库存持续处于下降周期价格或持续上涨中信期货农产品指数150100140951301209011085摘要1008090月报告点评月棕榈油产量环比上升至万吨出口上升11MPOB11711688075082511250225052509至152万吨11月末棕榈油库存环比下降50至229万吨马棕期末库存低于预期本次报告影响偏多12月市场预测12月产量方面在季节性减产周期作用下预计马棕产量将环农产品研究团队比下降出口方面12月即将进入出口量季节性减少的时段预计出口有所降低研究员李兴彪期末库存持平或下降进入下降周期库存减少价格或持续走强010-58135950lixingbiaociticsfcom策略建议逢低做多从业资格号F3048193投资咨询号Z0015543风险因素天气国际形势原油价格王聪颖010-58135955wcyciticsfcom从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货农产品专题报告棕榈油目录摘要1一11月马棕期末库存低于预期MPOB报告偏多3二12月马棕进入去库存周期持续棕榈油价格或持续走强4免责声明5图表目录图表1马棕11月产量环比下降713图表2马棕11月出口量环比上升093图表3马棕11月期末库存环比下降5425中信期货农产品专题报告棕榈油一11月马棕期末库存低于预期MPOB报告偏多111月马棕产量环比下降同比上升根据马来西亚MPOB局统计数据显示马来西亚11月份棕榈油产量为168万吨较上月181万吨下降71较去年同期163万吨增28产量低于预期报告出台前市场预期马来西亚11月棕榈油产量减少5至172万吨图表1马棕11月产量环比下降71单位万吨马来西亚棕榈油月度产量万吨2202001801601401201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022资料来源MPOB中信期货研究所211月需求抬升马棕出口环比同比均上调根据马来西亚MPOB局统计数据显示马来西亚11月份棕榈油出口量为152万吨较上月150万吨增长09较去年同期147万吨增36出口略低于预期报告出台前市场预期出口增加3至155万吨图表2马棕11月出口量环比上升09单位万吨马来西亚棕榈油月度出口量万吨200180160140120100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022资料来源MPOB中信期货研究所35中信期货农产品专题报告棕榈油3马来西亚11月底棕榈油库存季节性回落马来西亚11月末棕榈油库存出现季节性回调根据MPOB的数据显示2022年11月底马来西亚棕榈油库存为229万吨较上月241万吨下调5较去年同期182万吨增加26库存低于预期报告出台前预期马来西亚11月末库存环比减少049至239万吨图表3马棕11月期末库存环比下降5单位万吨马来西亚棕榈油月度库存万吨3503002502001501001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022资料来源MPOB中信期货研究所综上11月棕榈油产量环比上升71至168万吨出口上升09至152万吨11月末棕榈油库存环比下降50至229万吨马棕期末库存低于预期本次报告影响偏多二12月马棕进入去库存周期持续棕榈油价格或持续走强12月产量方面在季节性减产周期作用下预计马棕产量将环比下降出口方面12月即将进入出口量季节性减少的时段预计出口有所降低期末库存持平或下降进入下降周期库存减少价格或持续走强45中信期货农产品专题报告棕榈油免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-882655