【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　指数延续震荡回调，北向资金整体净流入。本周三大指数震荡回落，沪指7连跌，并跌破3100点和60日均线，深指和创业板指也继续走弱，最终指数均收跌，较上周跌幅明显扩大。从周K线来看，上证指数下跌3.85%，深证成指下跌3.94%，创业板指下跌3.69%，科创50下跌5.93%、北证50下跌4.99%。个股板块呈普跌态势，仅美容护、传媒和社会服务板块的跌幅小于1%，基础化工、煤炭、建筑装饰、电子、电力设备等板块走势较弱。本周北向资金净流入43.53亿元，其中沪市净流入49.20亿元，深市净流出5.66亿元。
　　◆下周大势研判：震荡修复
　　从本周市场来看：
　　首先，财政赤字远超往年同期水平，2023年积极的财政政策要加力提效。
　　其次，证监会强调服务经济整体好转，健全资本市场功能。
　　再次，央行重启14日逆回购，维护年末流动性平稳。
　　总体来看，财政赤字远超往年同期水平，财源压力仍大。国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。预计明年财政政策在发力方向上更强调精准，会更向基层倾斜，赤字率或仍维持相对较高水平，地方专项债等政策或维持力度。资金面方面，央行重启14日逆回购，意在维护年末流动性平稳，符合央行往年操作惯例。受12月MLF利率不变、银行边际资金成本上升较快、处于地产政策观察期、净息差已处于历史低位等多重因素影响，12月LPR连续4个月“按兵不动”，不过明年一季度或有LPR下降操作。从技术面来看，沪指7连跌，在3000点上方震荡，创业板指、深成指也继续走弱，两市量能明显收缩。疫情反复对市场交投有所干扰，不过在“稳字当头，稳中求进”的背景下，北向资金连续净流入提振市场情绪，再加上中央经济工作会议释放积极政策信号，后续市场信心将不断恢复，预计市场将震荡修复，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动，关注金融、食品饮料、农林牧渔、医药生物、电力设备和TMT等行业。
　　◆操作建议：
　　建议关注金融、食品饮料、农林牧渔、医药生物、电力设备和TMT等行业。
　　◆风险提示：
　　国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面。
　　

研究报告全文：证券研究报告风险评级中风险2022年12月23日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅指数延续震荡回调北向资金整体净流入本周三大指数震荡上证指数304587-385回落沪指7连跌并跌破3100点和60日均线深指和创业板指深证成指1084964-394也继续走弱最终指数均收跌较上周跌幅明显扩大从周K线来沪深300382822-319看上证指数下跌385深证成指下跌394创业板指下跌369创业板指228619-369科创50下跌593北证50下跌499个股板块呈普跌态势仅科创5092035-593美容护传媒和社会服务板块的跌幅小于1基础化工煤炭建北证5093820-499筑装饰电子电力设备等板块走势较弱本周北向资金净流入资料来源东莞证券研究所Wind资讯4353亿元其中沪市净流入4920亿元深市净流出566亿元下周大势研判震荡修复上证指数周K线图从本周市场来看首先财政赤字远超往年同期水平2023年积极的财政政策要加力提效其次证监会强调服务经济整体好转健全资本市场功能再次央行重启14日逆回购维护年末流动性平稳总体来看财政赤字远超往年同期水平财源压力仍大国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回资料来源东莞证券研究所Wind资讯稳基础保持运行在合理区间预计明年财政政策在发力方向上更强调精准会更向基层倾斜赤字率或仍维持相对较高水平地方北向资金净流入情况专项债等政策或维持力度资金面方面央行重启14日逆回购意在维护年末流动性平稳符合央行往年操作惯例受12月MLF利率不变银行边际资金成本上升较快处于地产政策观察期净息差已处于历史低位等多重因素影响12月LPR连续4个月按兵不动不过明年一季度或有LPR下降操作从技术面来看沪指7连跌在3000点上方震荡创业板指深成指也继续走弱两市量能明显收缩疫情反复对市场交投有所干扰不过在稳字当头稳中求进的背景下北向资金连续净流入提振市场情绪再加上资料来源东莞证券研究所Wind资讯中央经济工作会议释放积极政策信号后续市场信心将不断恢复预计市场将震荡修复关注量能变化北向资金流向以及板块轮动关注金融食品饮料农林牧渔医药生物电力设备和TMT等行业操作建议建议关注金融食品饮料农林牧渔医药生物电力设备和TMT等行业风险提示国内疫情反复阻碍经济发展进一步加大经济下行压力俄乌冲突持续带动大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请参阅最后一页的免责声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判震荡修复指数延续震荡回调北向资金整体净流入本周三大指数震荡回落沪指7连跌并跌破3100点和60日均线深指和创业板指也继续走弱最终指数均收跌较上周跌幅明显扩大从周K线来看上证指数下跌385深证成指下跌394创业板指下跌369科创50下跌593北证50下跌499个股板块呈普跌态势仅美容护传媒和社会服务板块的跌幅小于1基础化工煤炭建筑装饰电子电力设备等板块走势较弱本周北向资金净流入4353亿元其中沪市净流入4920亿元深市净流出566亿元从下周来看首先财政赤字远超往年同期水平2023年积极的财政政策要加力提效财政部公布1-11月财政数据1-11月累计全国一般公共预算收入186万亿按自然口径计算下降3全国一般公共预算支出227万亿同比增长62单月来看11月广义财政收入同比上升654涨幅缩小广义财政支出同比下降539降幅扩大受此影响财政赤字远超往年同期水平财源压力仍大中央经济工作会议指出积极的财政政策要加力提效表述较为谨慎会议明确积极财政政策方向财政支出方面保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控在转移支付方面要加大中央对地方的转移支付力度推动财力下沉做好基层三保工作会议表述比较谨慎如保持必要的财政支出力度预计明年财政政策在发力方向上更强调精准会更向基层倾斜赤字率或仍维持相对较高水平地方专项债等政策或维持力度其次证监会强调服务经济整体好转健全资本市场功能证监会召开党委会议表示坚决贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转要推动全面深化资本市场改革走稳走深走实深入推进股票发行注册制改革扩大资本市场高水平制度型开放资本市场作为企业直接融资的重要功能有望进一步强化2023年有望全面实行股票发行注册制包括相关退市制度也将进一步推进此外资本市场投资环境也将持续优化推进各项制度建设包括养老金制度加快长期资本流入增强资本市场财富效应同时不断提升对外开放力度吸引更多海外资金参与国内资本市场拓展跨境投融资渠道预计2023年资本市场功能在持续健全的同时将在经济稳步增长中迎来高质量发展全面注册制金融保障基金养老金入市互联互通多方面均有望取得进展不断提高金融体系服务实体经济的能力和水平促进实体经济与金融协调发展最后央行重启14日逆回购维护年末流动性平稳本周共有490亿元逆回购到期央行累计进行7530亿元逆回购操作因此央行本周实现投放资金7040亿元央行重启14日逆回购意在维护年末流动性平稳符合央行往年操作惯例此外12月LPR连续4个月按兵不动或与12月MLF利率不变银行边际资金成本上升较快处于地产政策观察期净息差已处于历史低位等多重因素有关不过明年一季度LPR仍有下降空间北向资金方面本周北向资金净流入4353亿元弱于上周净流入另外产业资本在本周减持4643亿元较上周大幅回落助力请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略资本市场平稳运行在股权融资方面下周有2支新股发行含北交所预计募集金额1821亿元整体融资压力较本周大幅缩小总体来看财政赤字远超往年同期水平财源压力仍大国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间预计明年财政政策在发力方向上更强调精准会更向基层倾斜赤字率或仍维持相对较高水平地方专项债等政策或维持力度资金面方面央行重启14日逆回购意在维护年末流动性平稳符合央行往年操作惯例受12月MLF利率不变银行边际资金成本上升较快处于地产政策观察期净息差已处于历史低位等多重因素影响12月LPR连续4个月按兵不动不过明年一季度或有LPR下降操作从技术面来看沪指7连跌在3000点上方震荡创业板指深成指也继续走弱两市量能明显收缩疫情反复对市场交投有所干扰不过在稳字当头稳中求进的背景下北向资金连续净流入提振市场情绪再加上中央经济工作会议释放积极政策信号后续市场信心将不断恢复预计市场将震荡修复关注量能变化北向资金流向以及板块轮动关注金融食品饮料农林牧渔医药生物电力设备和TMT等行业操作建议关注金融食品饮料农林牧渔医药生物电力设备和TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅3财富通每周策略000周涨跌幅001002003004005006007美传社食银综轻计商农家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容媒会品行合工算贸林用银信织通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护服饮制机零牧电金服运事材产金军设石生化装设理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见全文公布从数据产权流通交易收益分配安全治理四个方面初步搭建我国数据基础制度体系提出20条政策举措互联互12月19日通股票标的范围扩大获两地证监会原则同意央行公告称为维护年末流动性平稳12月19日开展90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作这是央行自9月30日以来首次重启14天期逆回购操作中国12月1年期LPR报3655年期以上品种报43均与上期持平连续4个月按兵不动日本央行调整大规模货币宽松政策宣12月20日布允许日本10年期国债收益率升至05左右高于此前025的波动区间上限实现事实上的加息国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间证监会强调更好服务经济整体好转要推动全面深化资本市场改革走稳走深走实深入推进12月21日股票发行注册制改革扩大资本市场高水平制度型开放央行传达学习中央经济工作会议精神要求精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系支持力度证监会强调更好服务经济整体好转要推动全面深化资本市场改革走稳走深走实深入推进股票发行注册制改革扩大资本市场高水平12月22日制度型开放财政部应急部近日下达5476亿元中央自然灾害救灾资金支持地方开展受灾群众冬春临时生活困难救助工作根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据12月2212月23日日全国货运物流有序运行其中国家铁路货运继续保持高位运行运输货物10356万吨环比增长042资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾4财富通每周策略12月16日-12月22日两市合计融资余额1461745亿元较12月9日-12月15日减少104两市合计融券余额91044亿元比之前减少447两市融资融券余额为1552789亿元比之前减少125总体来看12月16日-12月22日的融资余额较之前12月9日-12月15日减少融券余额较之前减少融资融券余额较之前减少行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看12月16日-12月22日融资买入额前五的板块为医药生物电力设备电子食品饮料和有色金属融资买入增长率前五的行业是房地产汽车农林牧渔轻工制造和传媒表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率医药生物34267医药生物940147房地产447建筑装饰18313电力设备15568电力设备832305汽车-418电力设备8677电子14584建筑装饰784038农林牧渔-1200石油石化7008食品饮料11103电子758163轻工制造-1302农林牧渔6895有色金属9819传媒735813传媒-1616公用事业4291基础化工9272石油石化717465建筑材料-1718传媒3697房地产9219银行663866社会服务-2006交通运输3570计算机8557房地产639998公用事业-2078汽车2984非银金融8303非银金融622262美容护理-2127房地产2608汽车7598交通运输940147电力设备-2274基础化工2554资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从12月16日-12月22日的两市融资买入排名来看贵州茅台众生药业以岭药业中国医药和新华制药占据前五名从融资余额增长率来看格力地产中京电子招商蛇口陆家嘴和瑞丰新材占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股600519SH贵州茅台食品饮料2695000301SZ东方盛虹石油石化603347002317SZ众生药业医药生物2157601669SH中国电建建筑装饰438379002603SZ以岭药业医药生物1819300459SZ汤姆猫传媒384930600056SH中国医药医药生物1696600010SH包钢股份钢铁290572000756SZ新华制药医药生物1696601988SH中国银行银行237499300199SZ翰宇药业医药生物1478600157SH永泰能源煤炭202073002466SZ天齐锂业有色金属1463002506SZ协鑫集成电力设备175898600196SH复星医药医药生物1412600050SH中国联通通信161329300059SZ东方财富非银金融1409600900SH长江电力公用事业154717300750SZ宁德时代电力设备1396300168SZ万达信息计算机1463485财富通每周策略资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额排名个股代码个股名称周增长幅度1600185SH格力地产49382002579SZ中京电子45243001979SZ招商蛇口45234600663SH陆家嘴35185300910SZ瑞丰新材34246301009SZ可靠股份34127688687SH凯因科技34008002621SZ美吉姆24569002095SZ生意宝236310688195SH腾景科技2260资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2022年12月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036招商银行3637681403600048保利发展1566727-595000568泸州老窖2211821771891000333美的集团52381657942600276恒瑞医药3675284-773601689拓普集团5749452-1482601615明阳智能2410374-997300124汇川技术6668359-510002371北方华创217821373-227002920德赛西威107791048-200潜力股平均913-155000001SH上证综指304587237-335000300SH沪深300382822390-064资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2022年四季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-9-302022-12-23600036招商银行3365363780810976财富通每周策略600048保利发展18001566-1300556601669中国电建697685-1721564600585海螺水泥28812830-177580600309万华化学92108881-357296002001新和成22191857-1631221000933神火股份16791526-911721600760中航沈飞60955645-7381979000568泸州老窖2306622118-411201000858五粮液1692318029654979600600青岛啤酒1062010961321602603288海天味业82828057-272136002714牧原股份54524789-1216978000333美的集团493152386231316002050三花智控24602174-1163561002707众信旅游695109757846676601888中国中免198252233312651439002603以岭药业21713614664714855600276恒瑞医药351036754702311300750宁德时代4008939848-0601034601689拓普集团73805749-2210835000625长安汽车125612811991608600027华电国际595520-12611647300274阳光电源110629156-17233018601615明阳智能24132410-0122014601012隆基绿能47914054-15381138300124汇川技术5751666815952746002384东山精密231523370952492002371北方华创2784021782-2176589002920德赛西威1379510779-2186636潜力股平均-0351827000001SH上证综指302439304587071667399001SZ深证成指10778611084964066680000300SH沪深300380489382822061522指数平均066623资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示国内疫情反复阻碍经济发展进一步加大经济下行压力俄乌冲突持续带动大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面7财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队费小平岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn尹炜祺研究助理刘爱诗SAC执业证书编号S0340120120031SAC执业证书编号S0340121010021电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn8财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上风险等级评级低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等中高风险方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922119430传真076922119430网址wwwdgzqcomcn9