研究报告全文：期货研究报告油脂日报2022-12-23油脂偏弱豆棕跌幅扩大研究院农产品组研究员油脂观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棕榈油2305合约7678元吨较前日下跌168元跌幅214豆从业资格号F3047125油2305合约8386元吨较前日下跌116元跌幅136菜油2305合约10142元投资咨询号Z0015474吨较前日下跌13元跌幅013现货方面广东地区棕榈油现货价格7518元吨较前日下跌164元广东地区24度棕榈油现货基差P05-160较前日上涨4天津地区投资咨询业务资格一级豆油现货价格9165元吨较前日下跌36元现货基差Y05779较前日上涨80证监许可20111289号江苏地区四级菜油无现货报价上周油脂期货盘面弱势震荡外围宏观美国CPI数据显示通胀放缓美联储12月加息50个基点但通胀风险仍在悲观情绪尚存对油脂行情有一定的压力国内下游需求一般因此油脂整体还是震荡偏弱格局后市看豆油方面据美国全国油籽加工商协会NOPA周四发布月度报告显示美国大豆压榨数据不及预期11月NOPA会员共加工1791亿蒲大豆低于去年同期也低于预期豆油库存为1630亿磅高于分析师预期的1619亿磅但较去年同期的1832亿磅偏低后期市场的核心依然在于南美的天气目前巴西基本正常但南部预报转干阿根廷获得有利降雨但并不充足罗萨里奥谷物交易所发布报告维持202223年度阿根廷大豆产量预期不变仍为4800万吨不过大豆种植面积可能会低于预估的1710万公顷总体阿根廷大豆种植继续受到缺水和自11月以来持续高温的威胁截至本周阿根廷大豆播种进度只有49低于上年同期的65据罗萨里奥谷物交易所大豆专家RodolfoRossi称在核心产区如果大豆播种从10月15日推迟到11月15日大豆单产可能平均每天下降25公斤公顷或每天037蒲式耳英亩如播种时间从12月1日推迟到12月10日则单产可能每天下降100公斤公顷或149蒲式耳英亩整个12月的播种时间越长每天的单产损失就越大也有可能并非所有计划的大豆种植面积都会播种国内方面下游需求一般近期成交还是多以补空单为主但小包装油走货有所增加开启年前备货模式且近期移仓换月期现回归基差继续下跌豆油行情震荡偏弱运行棕榈油方面12月13日马来西亚棕榈油局公布MPOB报告显示马来西亚11月棕榈油库存量为2288473吨环比减少498马来西亚11月棕榈油出口为1517731吨环比增长09211月棕榈油产量为1680743吨环比减少73311月棕榈油进口为47047吨环比减少318811月产量及库存减量均不及预期但对行情影响有限印尼棕榈油协会GAPKI上周四发布的数据显示该国10月棕榈油产品出口量为365万吨高于上年同时的321万吨数据显示10月毛棕榈油和棕榈仁油产量为500万吨截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨低于9月底时的403万吨印尼库存压力基本缓解国内方面近期买船较请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20221223多国内供应预期持续宽松而且食用油需求短期较难恢复本周南北基差有所调转华北基差走强华南基差走弱棕榈油价格颓势短期较难扭转菜籽油方面菜油现货基差企稳但成交极低国内进口菜籽已陆续到港国内油厂开机率上升明显本周进口菜籽压榨量较上一周小幅下降产油量随之减少全国菜油库存小幅减少菜油本周虽然较豆油棕榈油强势但是受消费低迷影响菜籽油难有强势行情策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明油脂日报丨20221223目录油脂观点1市场要闻及动态4图表图1全球大豆库销比丨单位4图2全球菜籽库销比丨单位4图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨4图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷4图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨4图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨4图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨5图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨5图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨5图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨5图11华东菜油库存丨单位万吨5图12中国棕榈油库存丨单位万吨5图13三大油脂库存丨单位万吨6图14菜油和进口量丨单位万吨6图15中国豆油进口量丨单位万吨6图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨6图17天津一级豆油基差丨单位元吨6图18广东棕榈油基差丨单位元吨6图19江苏四级菜油基差丨单位元吨7图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨7图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨7图22菜油进口盘面利润丨单位元吨7图23豆油进口盘面利润丨单位元吨7图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨7图25中国大豆周度压榨量丨单位万吨8图26中国菜籽周度压榨量丨单位万吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310油脂日报丨20221223市场要闻及动态1据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2022年12月1-20日马来西亚棕榈油单产减少163出油率增加006产量减少1312据船运调查机构SGS公布数据显示预计马来西亚12月120日棕榈油出口量为923642吨较11月同期出口的943030吨减少2063市场消息印尼预计2023年棕榈油出口量为3600万吨至3800万吨印尼2022年生物柴油消费量预计为1060万千升412月22日棕榈油进口利润为-41122元吨较上一交易日减少1896元吨5现货价格12月22日进口菜油棕榈油现货价格全线上涨棉花豆粕现货价格普遍上涨豆油白糖菜粕现货价格普遍稳定其中进口菜油现货价格涨幅为30元吨棕榈油现货价格涨幅为100元吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410油脂日报丨20221223图1全球大豆库销比丨单位图2全球菜籽库销比丨单位25132312211119171015913811797655200102200405200708201011201314201617201920202223200102200405200708201011201314201617201920202223数据来源USDA华泰期货研究院数据来源USDA华泰期货研究院图3马来西亚初榨棕榈油产量丨单位万吨图4马来西亚棕榈油单产丨单位吨公顷201820192020202120222018201920202021202221004003519003017002515002001513001011000590000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院图5马来西亚棕榈油出口丨单位万吨图6马来西亚棕榈油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022200350180300160140250120200100801506010040502000123456789101112123456789101112数据来源MPOB华泰期货研究院数据来源MPOB华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510油脂日报丨20221223图7印度尼西亚棕榈油出口量丨单位万吨图8印尼棕榈油期末库存丨单位万吨2020202120222020202120225008004507004006003503005002504002003001502001005010000123456789101112123456789101112数据来源GAPKI华泰期货研究院数据来源GAPKI华泰期货研究院图9中国主要油厂豆油库存丨单位万吨图10中国沿海油厂菜油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022180121601014012081006806044022000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11华东菜油库存丨单位万吨图12中国棕榈油库存丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022451204010035308025602015401020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610油脂日报丨20221223图13三大油脂库存丨单位万吨图14菜油和进口量丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120223004035250302002515020151001050500147101316192225283134374043464952123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国豆油进口量丨单位万吨图16中国棕榈液油进口量丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120222570602050154010305201001234567891011120-5123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17天津一级豆油基差丨单位元吨图18广东棕榈油基差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022200050001500400030001000200050010000107716314662921152182257332362107122137167197212227242272287302317347469216316277137182227272317362122152167197212242257287302332347-500-1000107数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710油脂日报丨20221223图19江苏四级菜油基差丨单位元吨图20广东区域豆-棕油价差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202230004000250030002000200015001000100001469216316277137182227272317362122152167197212242257287302332347500-10001070-20001167746629231-3000137197257317122152167182212227242272287302332347362-500107-1000-4000-5000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21广东区域豆-菜油价差丨单位元吨图22菜油进口盘面利润丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120220400014692316277-500161373023471221521671821972122272422572722873173323621073000-10002000-15001000-2000017631466191-2500-100016136196211271331106121151166181226241256286301316346361-3000-2000-3500-3000-4000-4000-4500-5000-5000-6000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆油进口盘面利润阿根廷丨单位元吨图24棕榈油进口盘面利润丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120224000100030005002000017631466191-5001613619621127133112115116618122624125628630131634636110001060-100011676466191-100031-15001512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