核心观点
　　近期随着市场资金移仓换月，豆类油脂市场主力合约转向远期2305合约，随着资金的进出场加速，期价盘中波动也更为剧烈，粕类油脂走势出现明显分化。两粕引领豆类油脂板块迎来反弹，期价继续依托5日均线强势运行。随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近，基差已经出现大幅回归，但目前仍有部分回归需求等待兑现，仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑，短期期价仍具备较强修复动能。同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约，2305合约获得资金的大量流入，同时2305合约逐渐继承01合约逻辑迎来上涨。油脂市场，豆油和棕榈油延续弱势运行，资金增仓远月2305合约，整体粕强油弱格局明显。
　　目前，国际市场影响美豆期价的因素来自于拉尼娜影响下的南美大豆减产忧虑持续发酵，同时美豆在南北美出口竞争中再次拿回主动权，从近期南美大豆出口放缓和美豆出口销售中可见一斑。同时，美国国内大豆压榨消费旺盛仍在支撑美豆期价，短期美豆期价有望延续震荡偏强格局。国内油厂开工率大幅提高至历史高位后，继续攀升的幅度受到压榨亏损的影响，豆粕库存虽然出现累积，但压力并不明显，同时仍远低于往年同期水平。下游库存水平仍然整体不高，春节前后仍有补库需求。这也将继续支撑豆粕消费预期。整体来看，豆粕累库进程缓慢，低库存高基差格局延续，多头行情有望持续。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2022年12月22日豆类油脂资金增仓远月粕强油弱显现豆类油脂核心观点近期随着市场资金移仓换月豆类油脂市场主力合约转向远期2305合约随着资金的进出场加速期价盘中波动也更为剧烈粕类油脂走势出现明显分化两粕引领豆类油脂板块迎来反弹期价继续依托5日均线强势运行随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近基差已经出现大幅回归但目前仍有部分回归需求等待兑现仍将对豆粕期货近月01宝城期货研究所合约构成支撑短期期价仍具备较强修复动能同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约2305合约获得资金的大量流入同时2305合约逐投资咨询团队渐继承01合约逻辑迎来上涨油脂市场豆油和棕榈油延续弱势运行资金增仓远月2305合约整体粕强油弱格局明显目前国际市场影响美豆期价的因素来自于拉尼娜影响下的南美大豆减产忧虑持续发酵同时美豆在南北美出口竞争中再次拿回主动权从近期南美大豆出口放缓和美豆出口销售中可见一斑同时美国国内大豆压榨消费旺盛仍在支撑美豆期价短期美豆期价有望延续震荡偏强格局国内油厂开工率大幅提高至历史高位后继续攀升的幅度受到压榨亏损的影响豆粕库存虽然出现累积但压力并不明显同时仍远低于往年同期水平下游库存水平仍然整体不高春节前后仍有补库需求这也将继续支撑豆粕消费预期整体来看豆粕累库进程缓慢低库存高基差格局延续多头行情有望持续仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1咨询机构DATAGRO公司周三发布报告将202223年度巴西大豆产量预期值削减了110万吨DATAGRO的经济学家和研究团队负责人弗莱维奥罗伯特小弗兰卡表示本月将巴西大豆产量调整为15223亿吨低于上月预估的15332亿吨下调理由是南里奥格兰德州11月和12月的天气不正常以及气象预报显示1月份戈亚斯州米纳斯吉拉斯州南马托格罗索州和圣保罗部分地区的天气形势复杂尽管产量向下修正仍然比2022年的产量129亿吨提高180巴西大豆种植工作基本结束DATAGRO对202223年度巴西大豆作物的新调查证实了7月份发布的种植面积预测大豆面积估计为4393万公顷仅比五个月前的预测值高出903万公顷与202122年度的4211万公顷增加182万公顷这也是巴西大豆种植面积连续第16年增长整个巴西的大豆种植面积均有增加但是北部东北部和中西部各州的面积增幅更为突出2中国海关总署公布的数据显示11月份中国从阿根廷进口的大豆数量为115万吨明显高于10月份的160987吨比上年同期增长178进口增长的原因在于中国买家在9月和10月掀起采购阿根廷大豆的狂潮因为当时阿根廷大豆报价明显比竞争对手巴西和美国便宜由于阿根廷政府在9月份实施大豆美元政策将大豆汇率定为200比索兑1美元而当时官方汇率为140比索左右这有助于吸引阿根廷农户在一个月时间里卖出1390万吨大豆随着阿根廷政府推出大豆美元政策中国买家加大对阿根廷大豆的购买力度3阿根廷农业部发布的报告显示尽管阿根廷实施第二轮大豆优惠汇率上周阿根廷农户的大豆销售步伐放慢截至12月14日阿根廷农户累计销售33966万吨202122年度大豆比一周前高出517万吨低于去年同期的累计销售量36269万吨作为对比之前一周销售812万吨截至12月14日阿根廷农户还预售了2448万吨202223年度大豆比一周前增加了43万吨低于去年同期的4061万吨作为对比之前一周销售201万吨新豆预售步伐放慢可能和天气干旱有关农户推迟预售以更好了解大豆产量前景阿根廷政府从11月28日到12月31日期间对大豆销售实施230比索兑1美元的特别汇率以鼓励农户销售大豆扩大出口创汇当前官方汇率为165比索左右4印尼油棕种植园基金管理机构BPDPKS周三的数据显示2023年底印尼毛棕榈油库存预期下调至437万吨低于早先预期的574万吨因为印尼近期宣布将从2023年起提高了生物柴油强制掺混比例印尼决定从明年1月1日起将棕榈基生物柴油强制掺混率从目前的30提高到35BPDPKS负责征收棕榈油出口费并将收益分配给各种棕榈油相关项目包括生物柴油印尼能源部为2023年分配了1315万千升棕榈基生物柴油比今年分配的1102万千升增加了192现货价格表表现货市场价格专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等54600大豆均价54960豆粕张家港43465020豆粕均价4738-2豆油张家港四级93900豆油均价93650棕油广东24度7700100棕油均价7795100菜油张家港进口四级1273030菜油均价1271130数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款